Cuando los mercados en general se hunden en tiempos de crisis financiera, muchos inversores pueden perder sus camisas. Sin embargo, hay algunos fondos que están constituidos para proporcionar el equilibrio suficiente para que no pierdan demasiado, incluso en los momentos más difíciles. Estos "fondos para todo tipo de clima" han superado una serie de tormentas financieras graves, logrando salvar el día para sus inversores. Aquí se muestra cómo funcionan los fondos para todo tipo de clima, sus conceptos subyacentes y algunos fondos principales que han tenido un buen rendimiento durante el los tiempos más turbulentos de la última década.

¿Qué es un Fondo para todo tipo de clima?

Un fondo para todo clima es un tipo de fondo mutuo que funciona bien (o al menos se espera) a) en todo tipo de condiciones de mercado. Independientemente de si el mercado está subiendo o bajando, estos fondos tienden a mantener sus valoraciones en un nivel apropiado. No necesariamente garantizan la protección del capital, pero pretenden evitar pérdidas a la baja. Las estrategias de los gestores de fondos para todo tipo de clima incluyen el uso de diversificación y cobertura no correlacionadas (Véase: Cómo crear inversión de capital protegido utilizando opciones .)

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¿Cómo funcionan los fondos para todo tipo de clima?

Los mercados generalmente se mueven en función de los cambios en la estafa condiciones responsables del precio de un valor. Por ejemplo, una acción bancaria que cotiza a $ 32 por acción puede mantenerse alrededor de este nivel de precio durante un período de tasa de interés estable, con un cambio sustancial que solo ocurre debido a la apreciación del valor intrínseco del banco. Entonces, si el banco decide expandirse abriendo 100 sucursales en una nueva área geográfica, su valoración podría aumentar en base a un aumento generalmente anticipado de nuevos negocios.

Sin embargo, cualquier cambio en las tasas de interés por parte de los reguladores o picos en la inflación podría tener un efecto negativo en las valoraciones de estas acciones bancarias. Si bien estos factores externos pueden no tener nada que ver con el negocio intrínseco del banco, realmente no importa. Incluso si las acciones del banco están siendo castigadas por factores fuera de su control, su negocio aún se ve afectado. Los cambios en las condiciones del mercado conducen a cambios en los precios de los valores, haciéndolos vulnerables a la devaluación.

Al estudiar las cambiantes condiciones del mercado y su impacto en los valores financieros, los fondos para todo tipo de clima intentan asignar una proporción adecuada de sus tenencias para que su cartera general permanezca protegida en buena medida. Su desafío es construir un portafolio de inversiones que funcione bien en todos los entornos económicos, ya sea una recesión, una gran caída esporádica en el mercado en general, un cambio en situaciones geopolíticas o algo completamente inesperado.

Filosofía Subyacente

El concepto de fondos para todo tipo de clima se basa en los siguientes supuestos:

1) Los precios futuros de los activos son difíciles de predecir con exactitud;

2) Típicamente hay cuatro escenarios económicos: crecimiento en aumento, caída del crecimiento, aumento de la inflación y caída de la inflación; y

3) Diferentes valores y clases de activos reaccionan de manera predecible a los cambios en los escenarios económicos mencionados anteriormente.

Por lo tanto, el crecimiento en aumento suele ir acompañado de un mercado bursátil que toca nuevos máximos y tasas de interés más bajas, lo que ofrece un fácil acceso al capital para muchas empresas. La caída del crecimiento generalmente crea un escenario inverso. Los períodos de inflación ascendente y descendente tienden a producir cambios en las tasas de interés, aunque EE. UU. Ha tenido tasas de inflación muy estables en las últimas dos décadas.

Al tener un buen conocimiento práctico de estas diversas dependencias, los fondos para todo tipo de clima organizan una selección adecuada de activos en proporciones equilibradas. El objetivo es crear una cartera que permanezca protegida y estable, independientemente del escenario económico que se esté llevando a cabo actualmente.

Ejemplo de fondos para todo tipo de clima

El ejemplo más simple de un fondo para todo tipo de clima es un fondo equilibrado que ofrece una combinación de acciones y bonos del 60% -40%. Por lo tanto, en el caso del aumento del crecimiento, la composición del 60% de las acciones debería mejorar en la valoración, mientras que la composición del bono del 40% puede permanecer estancada o incluso sumergirse. Lo contrario ocurrirá típicamente durante un período de crecimiento decreciente. Los períodos de aumento de la inflación a menudo resultan en tasas de interés más altas y posiblemente menores rendimientos en las acciones, por lo que aquí las tenencias de bonos de los fondos tenderán a aumentar la holgura, en términos de rendimiento. Y nuevamente, la situación inversa ocurre a menudo durante los períodos de caída de la inflación, donde las acciones pueden prosperar mientras que los bonos no rinden bien.

Más allá de los aspectos básicos de una combinación diversificada de acciones 60-40, los administradores de fondos para todo tipo de clima emplean una serie de estrategias más especializadas. Estos incluyen el uso de derivados para la cobertura para evitar desventajas, la diversificación en inversiones alternativas como bienes raíces, valores respaldados por hipotecas, capital privado y productos básicos, y la diversificación a nivel internacional.

Debido a sus constituciones altamente diversificadas, categorizar los fondos para todo tipo de clima es algo difícil. Incluso el simple fondo 60-40 es más popularmente conocido como un fondo equilibrado o un fondo híbrido, a pesar de que se ajusta a la categoría de todo clima.

Fondos superiores para todas las estaciones meteorológicas

Veamos algunos fondos populares para todo tipo de clima que han tenido un buen rendimiento durante tiempos económicamente turbulentos:

1. Fondo Manning & Napier Pro-Blend Cnsrv Term S (EXDAX) : Con un índice de gastos totales de 0. 89%, el EXDAX tiene como objetivo proteger el capital al tiempo que genera ingresos y busca oportunidades de crecimiento como prioridades secundarias. Invierte principalmente en bonos de EE. UU., Bonos corporativos, bonos basura, EE. UU. Y acciones mundiales, instrumentos derivados y REIT. (Véase relacionado: Fundamentos de los Bonos: Diferentes Tipos de Bonos .)
2. Vanguard Wellesley Fondo de Ingreso de Inmigrantes (VWINX): El fondo invierte dos tercios de su capital en corporaciones, bonos del Tesoro, bonos de agencias gubernamentales y valores respaldados por hipotecas. El tercio restante se coloca en valores con altos dividendos. El fondo apunta a un crecimiento de los ingresos a largo plazo con un pago regular de dividendos, junto con una moderada apreciación del capital a largo plazo.
3. Berwyn Fondo de ingresos (BERIX): El Fondo de ingresos de Berwyn tiene como objetivo lograr la revalorización del capital a largo plazo, con los ingresos actuales como una consideración secundaria.Tiene una relación de gastos relativamente alta de 1. 17%. Alrededor del 80% de sus inversiones están en acciones que tienen potencial para la apreciación de los precios, mientras que el 20% están en bonos. Sus estrategias implican identificar valores que están infravalorados. Utiliza el análisis fundamental con factores macroeconómicos como la inflación, las relaciones precio / ganancias (P / E), las tasas de interés, la psicología bursátil y los factores políticos.
4. PIMCO All Asset All Authority A Fund (PAUAX): Es un fondo de fondos que invierte en acciones de los Fondos PIMCO subyacentes y no invierte directamente en acciones o bonos. Estos fondos incluyen fondos de estrategia corta, fondos locales de inversión local e internacional y valores relacionados con la inflación. El fondo tiene como objetivo el máximo rendimiento real, consistente con la preservación del capital real y la gestión prudente de la inversión.
5. Ingresos de Westwood Oportunidad Instl (WHGIX): El objetivo del fondo es proporcionar ingresos actuales, mientras se busca la apreciación del capital a largo plazo como un objetivo secundario. Casi el 80% de su capital se invierte en valores con pago de dividendos y / o que devengan intereses, mientras que el 20% restante puede incluir REIT, ADR y ETF. Tiene una baja relación de gastos de 0. 86%.
6. Permanent Portfolio Fund (PRPFX): un fondo altamente diversificado que invierte en una amplia gama de valores que incluyen oro, plata, activos en francos suizos, acciones inmobiliarias y de empresas de recursos naturales, acciones de crecimiento agresivas y dólares. bienes.

Veamos cómo han funcionado estos fondos para todo tipo de clima durante diferentes períodos de turbulencia del mercado.

Períodos de rendimientos decrecientes del mercado de valores

Nuestros períodos de estudio examinan cuándo el S & P 500, el indicador bursátil más seguido del mundo, cayó más del 10% durante estos períodos:

• ago. 8, 2008 - 10 de octubre de 2008: comienzo de la crisis financiera mundial de 2008-09.
• Ene. 2, 2009 - 6 de marzo de 2009.
• Abr. 23, 2010 - 2 de julio de 2010.
• 22 de julio de 2011 - 19 de agosto de 2011.
• Abr. 27, 2012 - 1 de junio de 2012.
• Sept. 14, 2012 - 16 de noviembre 2012.
• Ago. 17, 2015 - 1 de septiembre de 2015: colapso chino reciente.

A continuación se muestra una comparación de los rendimientos del índice S & P 500 con los de los fondos para todo tipo de clima antes mencionados, durante el primer período mencionado: mediados de 2008, cuando comenzó la crisis financiera mundial:

El cuadro anterior indica un rendimiento comparativamente mejor para estos fondos. Mientras que el S & P 500 cayó alrededor del 31% entre agosto y octubre de 2008, todos estos fondos lograron mantener su desventaja en un rango entre -7. 7% y -13%. Incluso el 17 de septiembre de 2008, cuando el índice S & P 500 se redujo en -10. 8%, el fondo con mejor rendimiento, EXDAX, logró mantenerse a flote, con solo un -0. 25% de disminución.

Si bien proporcionar gráficos detallados para todos los períodos mencionados anteriormente está fuera del alcance de este artículo, examinar un cuadro similar para todos los períodos mencionados mostrará que estos fondos para todo tipo de clima tuvieron un mejor desempeño que el índice S & P 500 en cada uno caso.

Períodos de tasas de interés decrecientes

U. Las tasas de interés de S han disminuido consistentemente en los últimos 20 años.El rendimiento de las tasas de interés de los bonos del Tesoro a 10 años y los seis fondos para todo tipo de clima que mencionamos se comparan en la siguiente tabla. A pesar de una disminución constante en las tasas de interés en los últimos 10 años, todos los fondos (esperados para PAUAX) han mantenido rendimientos positivos. (Imagen cortesía de Yahoo! Finance.)

El cuadro anterior es un testimonio del rendimiento constante de estos fondos para todo tipo de clima. La única desventaja negativa que experimentaron fue a fines de 2008 a principios de 2009, cuando los mercados globales colapsaron. E incluso durante ese tiempo, los rendimientos de los fondos fueron mejores en comparación con los de los índices bursátiles clave (como se indicó en la sección anterior)

Como indica el índice de precios al consumidor y el índice de precios mayoristas, la inflación se ha mantenido estable en EE. UU. no tuvo una inflación significativamente alta en la última década ni mostró signos de deflación. Como muestra el gráfico anterior, el rendimiento de 10 años de los seis fondos para todo tipo de clima indica que estos fondos también mantuvieron un desempeño estable a pesar de estos factores.

The Bottom Line

Ya sea a través de bonos, acciones, productos básicos, fondos, derivados o inversiones alternativas, lo más importante para los inversores es lograr los mayores rendimientos posibles para un nivel aceptable de riesgo. Los fondos para todo tipo de clima han proporcionado un refugio estable para muchos inversores, como se puede observar en algunas observaciones históricas. Estos fondos pueden agregar una proporción equilibrada a la cartera de un inversor y pueden ayudar a proporcionar protección contra las desventajas. (Lectura adicional sugerida: 8 tipos de fondos para usar en una recesión .)

Descargo de responsabilidad: el autor no ocupa ninguna posición en los fondos antes mencionados.