Los fondos de riqueza soberanos han atraído mucha atención en los últimos años a medida que más países abren fondos e invierten en grandes compañías y activos. Algunos expertos estiman que todos los fondos de riqueza soberana se combinaron para mantener más de $ 5 billones en activos en 2012, un número que se espera que crezca con relativa rapidez. Esto ha dado paso a una gran preocupación sobre la influencia que estos fondos tienen en la economía global. Como tal, es importante entender exactamente qué son los fondos de riqueza soberanos y cómo surgieron por primera vez.

VER: Fondos soberanos de riqueza: ¿amigo o enemigo?

¿Qué es un Fondo de riqueza soberana?
Un fondo de riqueza soberano es un fondo de dinero de propiedad estatal que se invierte en diversos activos financieros. El dinero generalmente proviene del excedente presupuestario de una nación. Cuando una nación tiene un exceso de dinero, utiliza un fondo soberano de riqueza como forma de canalizarlo hacia inversiones en lugar de simplemente mantenerlo en el banco central o canalizarlo de regreso a la economía.

Los motivos para establecer un fondo soberano de riqueza varían según el país. Por ejemplo, los Emiratos Árabes Unidos generan una gran parte de sus ingresos de la exportación de petróleo y necesitan una forma de proteger las reservas excedentes del riesgo basado en el petróleo, por lo que colocan una parte de ese dinero en un fondo soberano de riqueza. Muchas naciones usan fondos de riqueza soberana como una forma de acumular ganancias en beneficio de la economía de la nación y sus ciudadanos.

VER: Una guía para invertir en mercados de petróleo

Las funciones principales de un fondo de riqueza soberana son estabilizar la economía del país a través de la diversificación y generar riqueza para las generaciones futuras.

Historia Los primeros fondos se originaron en la década de 1950. Los fondos de riqueza soberana surgieron como una solución para un país con un superávit presupuestario. El primer fondo de riqueza soberano fue la Autoridad de Inversiones de Kuwait, establecida en 1953 para invertir los ingresos excesivos del petróleo. Solo dos años después, Kiribati creó un fondo para mantener sus reservas de ingresos. Poca actividad nueva ocurrió hasta que se crearon tres fondos principales:

• Autoridad de Inversiones de Abu Dhabi (1976)
• Corporación de Inversiones del Gobierno de Singapur (1981)
• Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega (1990)

En las últimas décadas, el tamaño y el número de los fondos de riqueza soberana han aumentado dramáticamente. En 2012, hay más de 50 fondos de riqueza soberanos, y de acuerdo con el Instituto SWF, ha superado el norte de $ 5 billones.

Fondos soberanos de materias primas vs. no básicos Los fondos de riqueza soberana pueden clasificarse en dos categorías, productos básicos o no. La diferencia entre las dos categorías es cómo se financia el fondo.

Los fondos de riqueza soberana de productos básicos se financian mediante la exportación de productos básicos. Cuando el precio de una mercancía aumenta, las naciones que exportan esa mercancía verán mayores excedentes.Por el contrario, cuando una economía impulsada por las exportaciones experimenta una caída en el precio de ese producto básico, se crea un déficit que podría perjudicar a la economía. Un fondo de riqueza soberano actúa como un estabilizador para diversificar el dinero del país invirtiendo en otras áreas.

Los fondos de riqueza soberana de materias primas han experimentado un gran crecimiento a medida que los precios del petróleo y el gas aumentaron entre 2000 y 2012. En 2012, los fondos financiados con productos básicos totalizaron más de $ 2. 5 trillones.

VER: Primer básico de la industria del petróleo y el gas

Los fondos que no son de productos básicos normalmente se financian con un exceso de reservas en moneda extranjera de los superávits en cuenta corriente. Los fondos no básicos totalizaron $ 2 billones en 2012, que es tres veces el total de tres años antes.

Actualmente, la mayoría de los fondos se financian con productos básicos, pero los fondos que no son de productos básicos pueden llegar más allá del 50% del total en 2015.

¿En qué invierten los fondos de riqueza soberana? Los fondos de riqueza soberana son tradicionalmente inversores pasivos a largo plazo. Pocos fondos soberanos revelan sus carteras completas, pero los fondos soberanos invierten en una amplia gama de clases de activos, que incluyen:

• bonos del Estado
• renta variable
• inversión extranjera directa

Sin embargo, un número creciente de fondos está cambiando a inversiones alternativas, como fondos de cobertura o capital privado, que no son accesibles para la mayoría de los inversores minoristas. El Fondo Monetario Internacional informa que los fondos de riqueza soberana tienen un mayor grado de riesgo que las carteras de inversión tradicionales, con grandes participaciones en los mercados emergentes a menudo volátiles.

VER: Por qué los fondos de los países son tan riesgosos

Los fondos soberanos usan una variedad de estrategias de inversión:

• Algunos fondos invierten exclusivamente en activos financieros que cotizan en bolsa.
• Otros invierten en todas las principales clases de activos.

Los fondos también difieren en el nivel de control que asumen cuando invierten en compañías:

• Existen fondos de riqueza soberanos que ponen un límite al número de acciones compradas en una compañía y harán cumplir las restricciones ya sea para diversificar sus carteras o para adherirse a sus propios estándares éticos.
• Otros fondos soberanos de inversión adoptan un enfoque más activo al comprar participaciones más grandes en las empresas.

Debate internacional Los fondos de riqueza soberana representan una porción grande y creciente de la economía global. El tamaño y el impacto potencial que estos fondos podrían tener en el comercio internacional ha llevado a una oposición considerable, y la crítica se ha disparado después de inversiones controvertidas en los Estados Unidos y Europa. Después de la crisis hipotecaria de 2006-2008, los fondos soberanos de riqueza ayudaron a rescatar a los bancos occidentales CitiGroup, Merrill Lynch, UBS y Morgan Stanley. Esto llevó a los críticos a preocuparse de que las naciones extranjeras estaban ganando demasiado control sobre las instituciones financieras nacionales, y que estas naciones podrían usar ese control por razones políticas. Este temor también podría llevar al proteccionismo de la inversión, lo que podría dañar la economía mundial al restringir valiosos dólares de inversión.

En los Estados Unidos y Europa, muchos líderes financieros y políticos han enfatizado la importancia de monitorear y posiblemente regular los fondos soberanos de riqueza.Muchos líderes políticos afirman que los fondos soberanos representan una amenaza para la seguridad nacional y su falta de transparencia ha alimentado esta controversia. Los Estados Unidos abordaron esta preocupación al aprobar la Ley de Inversión Extranjera y Seguridad Nacional de 2007, que estableció un mayor escrutinio cuando un gobierno extranjero o una entidad de propiedad del gobierno intenta comprar un activo de los EE. UU.

Las potencias occidentales han sido resguardadas sobre la posibilidad de que los fondos soberanos de inversión inviertan y han pedido una mayor transparencia. Sin embargo, como no hay evidencia sustancial de que los fondos funcionen por motivos políticos o estratégicos, la mayoría de los países han suavizado su posición e incluso han acogido con beneplácito a los inversores.

The Bottom Line El tamaño y el número de fondos de riqueza soberanos continúa creciendo, asegurando que estos fondos seguirán siendo una parte crucial de la economía global en el futuro. Un informe proyecta que si los fondos soberanos continúan creciendo a su ritmo actual, superarán la producción económica anual de EE. UU. Para 2015 y la de la Unión Europea para 2016. La aparición de fondos de riqueza soberana es un desarrollo importante para la inversión internacional , y como las cuestiones de regulación y transparencia se resuelven en los próximos años, es probable que estos fondos asuman un papel importante en la configuración de la economía mundial.