En este artículo, examinaremos la "relación de corriente dinámica" para evaluar el estado de liquidez de una empresa en lugar de la relación actual estática pero comúnmente utilizada. A menudo se calcula junto con la proporción rápida y la relación de efectivo para proporcionar a los analistas una visión más completa de la liquidez a corto plazo de la empresa que se analiza. Aunque estas razones tienen sus fallas, la relación de corriente dinámica tiene varias ventajas en comparación con las relaciones rápidas y de efectivo. Siga leyendo para obtener más información sobre cómo puede usar esta relación al analizar una posible inversión.

TUTORIAL: Ratios financieros

Ratio actual
Ratio actual = activos actuales / pasivos corrientes

Ratio actual =

Inventario + Cuentas por cobrar + equivalentes de efectivo + efectivo Acumulaciones + Cuentas por pagar + Notas por pagar

El inconveniente de la relación actual es que no sabemos cómo realmente son el inventario líquido y las cuentas por cobrar. Esto significa que una compañía con una gran parte de sus activos actuales inmovilizados como inventario podría mostrar una relación actual relativamente alta, pero aún mostraría un nivel de liquidez bastante bajo.

Ratio rápido

Ratio rápido =

Cuentas por cobrar + Equivalentes de efectivo + efectivo Pasivos corrientes

Como podemos ver, la proporción rápida no contiene ningún inventario. Las cuentas por cobrar están incluidas, pero aún sin ninguna indicación de cuán fácilmente estas cuentas por cobrar se pueden convertir en efectivo. (Obtenga más información sobre la relación rápida y otras en nuestro Tutorial de tasas de medición de liquidez .)

Ratio de efectivo

Ratio de efectivo =

Equivalentes de efectivo + efectivo Pasivos corrientes

Porque la relación de efectivo mide solo el más líquido de todos los activos contra los pasivos corrientes, se considera el más conservador de los tres ratios de liquidez mencionados. Como generalmente se acepta en la literatura contable mantener un alto grado de prudencia tanto en la preparación como en el análisis de los estados financieros, la relación de efectivo puede no ser una mala idea. Sin embargo, a menudo carece de precisión, lo que puede limitar su utilidad.

Aunque la relación de efectivo no proporciona una imagen fiel de la liquidez a corto plazo de una empresa, ninguna relación lo hace y ninguna relación, aisladamente, podrá hacerlo. Sin embargo, el índice de corriente dinámico proporciona al analista una forma más precisa y completa de evaluar la liquidez a corto plazo que cualquiera de las proporciones antes mencionadas.

Proporción de corriente dinámica
Una forma de medir la liquidez del inventario es usar la razón de rotación del inventario para calcular la cantidad aproximada de veces que ese inventario cambia por año. Se podría decir que cuanto más veces se cambia el inventario, con más frecuencia se cambia el inventario por efectivo y, como tal, más líquido es.Lo mismo se aplica a las cuentas por cobrar al calcular la relación de rotación de cuentas por cobrar. Es decir, cuanto más a menudo se entreguen las cuentas por cobrar, más frecuentemente intercambiará cuentas por cobrar por dinero en efectivo y cuanto más extienda su cercanía al efectivo, i. mi. su nivel de liquidez Ambas razones se muestran a continuación:

Índice de rotación de inventario =

COGS / Inventario promedio Ratio de rotación de cuentas por cobrar = Ventas netas de crédito / Cuentas por cobrar promedio

Lo contrario de una transacción de cuentas por cobrar se conoce como cuentas transacción pagadera. En otras palabras, lo que sea "pagado" por el deudor es "cobrado" por el acreedor. Debido a que un aumento en el índice de rotación de las cuentas por cobrar apunta a un aumento de la liquidez, se hace evidente que un índice de rotación creciente de las cuentas por pagar solo puede indicar una disminución de la liquidez. Por lo tanto, cuanto más frecuentemente pague sus cuentas, menos dinero podrá conservar y menos líquido tendrá. La relación de rotación de cuentas por pagar se muestra a continuación:

Ratio de rotación de cuentas por pagar =

COGS - (Inventario inicial - Inventario final) Cuentas por pagar promedio

La relación de corriente dinámica se basa en una combinación de la corriente y los tres ratios de rotación mencionados anteriormente, lo que da como resultado un índice de liquidez que tiene en cuenta la liquidez respectiva de la empresa con respecto tanto al inventario, cuentas por cobrar como a las cuentas por pagar. (Para obtener más información sobre la evaluación de las finanzas de una empresa, consulte Inmersión en liquidez financiera .)

Determinación de la liquidez En el mundo actual de las ventas de crédito, el tiempo mínimo que una empresa tiene para liquidar sus cuentas sin afectar adversamente sus relaciones de crédito es de 30 días. Esto significa que hay al menos 12 ciclos de crédito "sin riesgo" por año. Cuanta más administración extienda su ciclo de crédito, más se arriesga a incumplir sus pagos. Con base en esto, se puede argumentar que un índice de rotación de inventario de seis, lo que significa que el inventario se intercambia por efectivo seis veces al año, representa un 50% de liquidez (seis ciclos / 12 meses = 0. 5 = 50%). Una relación de rotación de inventario de dos significaría que el inventario es 16. 67% líquido (dos ciclos / 12 meses = 0. 1667 = 16. 67%), y así sucesivamente. Usar la siguiente tabla es una manera rápida de determinar el nivel de liquidez del inventario, cuentas por cobrar o cuentas por pagar para una empresa con 12 ciclos de crédito "sin riesgo" por año:

Liquidez (%)	8. 34	16. 67	25	33. 34	41. 67	50	58. 33	66. 67	75	83. 34	91. 67	100
Ratio de rotación	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12

Al conocer los índices de rotación de inventario, cuentas por cobrar y cuentas por pagar, podemos aplicar los porcentajes anteriores para calcular la razón de corriente dinámica.

Ratio de corriente dinámico =

Inventario (ITR / 12) + Cuentas por cobrar (ATR / 12) + Equivalente de efectivo + Efectivo Acumulaciones + Cuentas por pagar (APT / 12) + Notas por pagar

ITR = Inventario índice de rotación
ATR = Ratio de rotación de cuentas por cobrar
APT = Ratio de rotación de cuentas por pagar

Un ejemplo de cómo usar la relación de corriente dinámica
Activos corrientes
Inventario = $ 100, 000
Cuentas por cobrar = $ 20, 000
Equivalentes en efectivo = $ 10, 000
Efectivo = $ 5, 000

Pasivos corrientes
Acumulaciones = $ 20, 000
Cuentas por pagar = $ 30, 000
Notas por pagar = $ 10, 000

Ratio de rotación de inventario = 5 = 41.67% liquidez
Ratio de rotación de cuentas por cobrar = 4 = 33. 34% liquidez
Ratio de rotación de cuentas por pagar = 2 = 100% -16. 67% = 83. 34% de liquidez

Una razón de rotación de cuentas por pagar de tres representa un 83. 34% de liquidez, porque las cuentas por pagar se REPLACEan en el denominador y no en el numerador, como es el caso del inventario y las cuentas por cobrar. La lectura de 16. 67% se debe usar en este ejemplo:

Ratio de corriente dinámico =

$ 100, 000 (0. 4167) + $ 20, 000 (0,33434) + $ 10, 000 + $ 5, 000 < $ 20, 000 + $ 30, 000 (0, 1667) + $ 10, 000 Ratio dinámico actual =

$ 41, 670 + $ 6, 668 + $ 10, 000 + $ 5, 000

$ 35, 001 < = 1. 81 Si hubiésemos usado la razón actual (2.25) para hacer el mismo cálculo, habríamos exagerado la liquidez a corto plazo de la compañía, y con la relación rápida (0.58) y efectivo (0.25) la liquidez de la compañía habría sido claramente subestimada.

Conclusión

El inversor debe ser consciente de que la administración debe buscar un equilibrio óptimo entre las ventajas de un alto nivel de liquidez y las desventajas de una relación de rotación de cuentas por cobrar excesivamente alta. Si la compañía tiene que ofrecer grandes descuentos a cambio de un pago anticipado y emplear un departamento de crédito muy agresivo que ejerce presión sobre las relaciones de la administración con sus clientes, es posible que haya que reconsiderar los términos del crédito. El costo de perder clientes rara vez se mide, pero este costo puede superar con creces las ganancias obtenidas de una mayor liquidez a corto plazo.

A su vez, una relación de rotación de cuentas por pagar excesivamente baja puede llevar a proveedores enojados, y tasas de rotación de inventarios excesivamente altas pueden llevar a escasez de suministros y clientes enojados. Lo que podría ser correcto para una empresa puede no ser adecuado para otra. Los términos de la póliza de crédito y los índices de rotación de inventario deben compararse con los de la industria de una compañía y entre sus competidores.
En general, la relación de corriente dinámica representa una mejora con respecto a los ratios de liquidez actuales, pero el inversor debe ser consciente de que las proporciones son solo tan confiables como los datos en los que se basan. En consecuencia, las razones no deben utilizarse como la única herramienta o fuente de información al analizar los estados financieros, sino que deben complementarse con otras fuentes de información, como el análisis vertical y horizontal.