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Walt Disney Co. (NYSE: DIS DISWalt Disney Company98. 64 + 0. 30% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) reportó rentabilidad sobre el capital ( ROE) de 18. 73% para su año fiscal 2015, que finalizó el 30 de septiembre. El gigante del entretenimiento tenía $ 8. 3 mil millones en ingresos netos y $ 44. 5 mil millones en capital de los accionistas. Su ROE ha tendido a una tendencia ascendente durante la última década, ya que tanto su ingreso neto como su patrimonio han aumentado, y la utilidad neta se incrementó a un ritmo más rápido.
Análisis de ROE
En comparación con la industria del entretenimiento de gran capitalización en general, y particularmente con sus dos principales competidores, Twenty-First Century Fox y Time Warner, el ROE de Disney se encuentra en el medio. Mientras que el ROE de 12 meses de Twenty-First Century Fox de 50. 36% es mucho más alto que el de Disney, esto se debe principalmente a que la compañía está muy apalancada y por lo tanto tiene una posición de capital pequeña.
Disney ha tenido un buen desempeño en la última década, aumentando su valor de mercado y aumentando sus ganancias sin el uso excesivo de apalancamiento. La compañía emplea financiamiento de deuda y financiación de capital en partes casi iguales, y ha operado de esta manera durante muchos años. Su perspectiva de ganancias para 2016 es prometedora, en gran parte impulsada por un renovado interés en la franquicia "Star Wars" impulsada por la última película, lanzada a finales de 2015. Disney también está expandiendo su atractivo internacional, especialmente con la presentación de un nuevo parque temático Disneyland en 2016 en Shanghai, China.
Un posible lastre para las ganancias de Disney es su red de deportes televisivos, ESPN. La red ha estado causando una hemorragia en los suscriptores debido a que el corte de cables se ha puesto de moda. También se ha registrado para gastos extravagantes a largo plazo comprando derechos de transmisión exclusivos para numerosos eventos profesionales, universitarios y deportivos.
DuPont Analysis
El análisis de DuPont divide el ROE en tres partes: margen neto, índice de rotación de activos y multiplicador de capital. El examen de estos componentes individualmente le permite ver qué es lo que específicamente está impulsando los cambios en el ROE de una empresa a lo largo del tiempo. También le permite ver qué cosas le está yendo mejor o peor a una compañía que a sus competidores.
El margen neto de 2015 de Disney fue 15. 98%. La mayoría de los analistas consideran que una cifra de dos dígitos es una buena señal. El margen de Disney ha aumentado lentamente en la última década. A medida que la economía se ha recuperado de la Gran Recesión, más clientes de Disney tienen ingresos disponibles para gastar en parques temáticos, películas y otros productos, y esta demanda impulsa los precios al alza y amplía los márgenes. El gráfico de margen neto de Disney en la última década ha seguido de cerca su gráfico de ROE, lo que sugiere que el primero tiene una fuerte influencia en este último.
Los márgenes de los principales competidores de Disney también se han beneficiado de la mejora de la economía.Los márgenes de Twenty-First Century Fox y Time Warner han crecido en los últimos años y actualmente están en 29. 23 y 12. 93%.
El índice de rotación de activos de Disney en 2015 fue 0.61. Esta relación mide la eficiencia con la que una empresa genera ingresos por ventas a partir de sus activos. Disney se ha mantenido muy plana en esta relación durante la última década. La compañía ocupa un lugar ligeramente más alto en rotación de activos que Twenty-First Century Fox, que tiene una relación de 0. 53, y moderadamente más alta que Fox, cuya relación es 0. 45. Debido a que el ROE de Disney ha mejorado incluso , es seguro concluir que este componente no ha sido un gran impulsor del movimiento ROE.
El multiplicador de acciones de Disney para 2015 es 1. 98. Mientras más alto sea este número, más apalancada estará una compañía, es decir, cuanto más dependa de la deuda para financiar la compra de activos. Esta cifra también se ha mantenido constante para Disney, lo que indica que la compañía ha sido consistente en el uso de la deuda, y el multiplicador de capital no ha tenido un efecto tan significativo en su ROE en comparación con su margen neto.
Al comparar las tasas de rotación de activos, Disney aparece menos apalancada que Twenty-First Century Fox (3. 14) y Time Warner (2.65).
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