Los cambios demográficos en los Estados Unidos y en otros lugares tienen implicaciones importantes para los riesgos y los rendimientos de la inversión. La combinación de tasas de natalidad cada vez más bajas y el número cada vez mayor de jubilados podría tener consecuencias desastrosas para los planes de pensiones y la creación de riqueza. Por lo tanto, cualquier cartera debe ser construida con poblaciones en rápido y sustancialmente envejecimiento en mente. En este artículo, le mostraremos los riesgos de la tendencia demográfica que debe tener en cuenta y los efectos que pueden tener en su cartera.

La bomba de relojería Baby Boomer Las estadísticas estadounidenses proporcionadas por los Centros para el Control y la Prevención de Enfermedades y la Administración sobre el Envejecimiento advierten sobre las aterradoras implicaciones económicas causadas por el rápido envejecimiento de la población. Para el año 2030, se espera que el número de personas mayores de 65 años aumente a casi un 20%, por encima del 12. 4% en 2003.

Algunos expertos creen que este aumento del envejecimiento de la población generará una especie de "activo" fusión de un reactor". Esto sugiere que a medida que los "baby boomers" de la posguerra en todo el mundo se retiren, convertirán sus inversiones en efectivo para consumir más. Simultáneamente, la disminución del número de personas más jóvenes, que en cualquier caso tienden a comprar en lugar de ahorrar, reducirá aún más la demanda de todo tipo de inversiones. (Para obtener más información, consulte Cómo determinar su ingreso post-trabajo y El intervalo de generación .)

Si se materializa este escenario de bomba de relojería, llevaría a una desastrosa disminución en el valor de los activos, que se extendería de acciones a bonos a bienes raíces. Una espiral descendente en los mercados de capital e inversión podría durar décadas.

Inversión decreciente en renta variable Un estudio realizado por investigadores de Yale y la Universidad de California indica que los cambios en la población pueden tener un comportamiento significativo sobre el comportamiento del inversor y los valores de capital. El estudio dice que las estimaciones de la población son relativamente confiables y el grupo que generalmente invierte más (la generación más vieja) se moverá cada vez más hacia la jubilación y fuera de la renta variable.

De hecho, estos baby boomers fueron en gran parte responsables de los "rugientes años 90" en los que la inversión de capital era tan rentable. Los grandes inversores, personas de mediana edad entre 40 y 59 años, disminuirán en número constantemente, al menos en el corto y mediano plazo. Esto podría dejar un abismo en la demanda de inversiones.

Sin embargo, otra investigación sugiere que las tendencias demográficas solo explican aproximadamente el 50% de los valores de equidad. Existe evidencia de que el vínculo entre las tendencias demográficas, el stock de capital y las tendencias de equidad es nebuloso. La Iniciativa Global de Envejecimiento en Washington señala que "nunca antes había habido tal situación", y las predicciones no pueden basarse en datos históricos. Además, es posible que las expectativas de tales tendencias ya se tengan en cuenta en los precios de las acciones.(Para la lectura relacionada, vea The Stock Market: A Look Back y The Bond Market: A Look Back .)

People Moving In across Borders A pesar de los desafíos planteados por En una población que envejece, es factible que la inversión y el comportamiento del consumidor cambien para mejor como resultado de la gran afluencia de inmigrantes. Un país como Estados Unidos ya cuenta con flujos sustanciales de inmigrantes, y tendrá menos que temer que otros países con tasas de inmigración más bajas. Esta tendencia también puede cambiar, y el resultado final depende en parte de la medida en que las influencias de los Estados Unidos o de los países de Europa continental se extiendan a toda América del Norte.

Además, las tendencias del ciclo económico causadas por diferentes factores, como la iniciativa empresarial, la inversión o los avances tecnológicos, pueden ser más importantes que los cambios en la población. Si tales tendencias prevalecen, pueden causar un fuerte crecimiento económico. (Para obtener más información, consulte Understanding Cycles - The Key to Market Timing .)

En cualquier caso, estas tendencias demográficas no solo crean riesgos, sino también oportunidades. Una implicación clara es que los inversores pueden querer enfocarse en economías de mercados emergentes y regiones donde las tendencias demográficas difieren de las de los países de origen. (Para obtener más información al respecto, consulte ¿Qué es una economía de mercado emergente? y Encontrar fortuna en los ETF extranjeros .)

Cambiar la forma de mirar el futuro Peter Temple, un escritor de Interactive Investor en el Reino Unido, extrae conclusiones adicionales para las inversiones en su artículo "The Long Term" (2002). Señala que el envejecimiento de la población y la bomba de tiempo de las pensiones crean un vínculo obvio con los servicios de salud y financieros. Sin embargo, advierte que esto no significa automáticamente que la compra de acciones de las principales compañías farmacéuticas o fondos del sector de la salud sea una inversión inteligente, muchos de los cuales son los ganadores de ayer.

Temple dice que los ganadores de mañana serán compañías que brinden una variedad de servicios rentables a personas mayores y pensionistas. Estos servicios se extienden desde el tratamiento médico, las residencias, los viajes y cualquier otra cosa que se centre en ese mercado objetivo específico.

La gran cantidad de jubilados que son relativamente pobres sugiere que los servicios de lujo pueden no hacer las mejores inversiones. Sin embargo, las empresas que producen productos médicos y ortopédicos para el envejecimiento harán un gran negocio si los precios caen con el tiempo.

También es importante considerar los riesgos asociados con los sectores de biotecnología. Estos sectores pueden ser extremadamente volátiles y, por lo tanto, no son para inversores de bajo riesgo, o solo una pequeña parte de una cartera debe dedicarse a estos fondos y acciones. (Para leer en segundo plano, consulte Un manual sobre el sector biotecnológico .)

Observe las tendencias de cerca Es difícil proyectar las tendencias demográficas predominantes y su impacto en los valores de los activos futuros. Sin embargo, es menos difícil monitorear las tendencias a medida que evolucionan y reequilibrar su cartera en consecuencia con el tiempo. Además, tal vigilancia continua es esencial en vista de los grandes cambios en el panorama de las inversiones que inevitablemente resultarán de la relación entre el nacimiento, la muerte y lo que sucede en el medio.

Si bien ningún inversionista puede predecir con precisión qué les depararán las próximas décadas a los mercados financieros, hay pocas estrategias que considerar considerar si cree que la jubilación de los baby boomers podría pesar en el mercado.

Por ejemplo, debe monitorear las tendencias de la población en cualquier país en el que invierta, especialmente en las regiones desarrolladas como Norteamérica y Europa occidental. Si el público inversor continúa disminuyendo, considere reducir su inversión en acciones en general. Ciertos tipos de bonos y otras clases de activos, como los fondos de cobertura, pueden ofrecer alternativas lucrativas.

Al mismo tiempo, considere pasar de peso con presupuesto cuidado de la salud y servicios o productos relacionados en estas áreas de envejecimiento de la población. También considere invertir más en acciones y propiedades en economías dinámicas donde la población crece y se mantiene joven. Asia y partes de Sudamérica serían los principales objetivos en este caso.

The Bottom Line Si le preocupa este efecto, deberá seguir observando estas tendencias para estar preparado para actuar en caso de que sea necesario. La demografía siempre está en constante cambio, al igual que las oportunidades de inversión asociadas a ella.

Para lecturas adicionales, vea Una guía para la construcción de portafolios .