El gobierno ha estado lanzando programas de estímulo, entidades financieras y otros programas diseñados para sacarnos de la recesión casi tan rápido como los legisladores y los burócratas pueden encontrar acrónimos. Tan pronto como los medios comienzan a promocionar uno nuevo, hay otro sobre sus talones. (Para una revisión completa de la crisis actual, refiérase a La crisis financiera 2007-2008 en revisión .)

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De TAF a PPPIP
Todo comenzó en diciembre de 2007, cuando la Reserva Federal de los Estados Unidos, el Banco de Canadá, el Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo (BCE) y el Swiss National Bank tomó medidas coordinadas para abordar la crisis crediticia en desarrollo. Más de dos años después, los esfuerzos de rescate continúan. Los principales sabores de la sopa de letras en los Estados Unidos incluyen:

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• TAF
  La Facilidad de Subasta a Término se lanzó el 12 de diciembre de 2007. Permitió a los bancos utilizar valores como garantía para tomar préstamos a corto plazo del gobierno federal por períodos de 28 o 84 días. En palabras de la Fed, TAF es una "línea de crédito que permite que una institución depositaria solicite un adelanto de su Banco de la Reserva Federal local a una tasa de interés determinada como resultado de una subasta". La primera subasta tuvo lugar el 17 de diciembre.
  

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• TSLF
  La Facilidad de préstamos a plazo se lanzó el 11 de marzo de 2008. Al igual que TAF, que puso el crédito a disposición de las "instituciones de depósito", TSFL otorgó $ 200 mil millones en crédito a otras instituciones financieras (casas de bolsa y otras entidades como Fannie Mae, Freddie Mac, Citigroup, Countrywide Financial) por períodos de 28 días en lugar de los préstamos tradicionales a un día. Estas entidades usan valores como garantía para pedir dinero prestado. Las subastas semanales comenzaron el 27 de marzo de 2008.
  

• PDCF
  El 17 de marzo de 2008, la Reserva Federal anunció la creación de la Línea de crédito primario para concesionarios. A diferencia de TAF y TSLF, que fueron diseñados para abordar las necesidades de financiamiento a largo plazo, PDCF brinda acceso diario al efectivo a las mismas entidades que toman préstamos de TAF y TSLF. Las instituciones pagan una tasa de interés equivalente a la tasa de crédito primario de la Fed para préstamos a corto plazo (overnight). (Obtenga más información en Los 6 principales rescates financieros del gobierno de EE. UU. .)
  

• AMLF
  En septiembre de 2008, la Junta de la Reserva Federal anunció la creación del Fondo de liquidez del Fondo de mercado de papel comercial respaldado por activos. que presta dinero a bancos y compañías tenedoras de bancos para ayudarlos a cumplir con los reembolsos en fondos del mercado monetario. Lo hacen prestando fondos a los prestatarios para comprar ABCP elegibles del fondo del mercado monetario. Debido a que el mercado de papel comercial se secó, el gobierno temió que los inversores no pudieran canjear sus activos de los fondos del mercado monetario. Esto podría haber sido una gran crisis financiera, ya que los fondos del mercado monetario se han promocionado como inversiones seguras, similares a las de efectivo.
  

• TARP
  Si bien los programas anteriores fueron diseñados para descongelar los mercados crediticios congelados, los serios intentos de salvación económica realmente comenzaron con el Programa de Alivio de Activos en Problemas. TARP, también conocido como "el rescate financiero", entró en el mundo el 3 de octubre de 2008. Fue un programa de $ 700 mil millones concebido en respuesta a las instituciones financieras que luchan bajo el peso de los incumplimientos de préstamos de alto riesgo. Los prestamistas impulsados ​​por la codicia dieron dinero a los prestatarios tontos que obviamente no podían pagarlo, por lo que el gobierno acordó usar el dinero del contribuyente para quitar los préstamos incobrables de los libros de los prestamistas a fin de descongelar los mercados crediticios. (Obtenga más información sobre la crisis en La caída del mercado en el otoño de 2008 .)
  

• TALF TALF vino después. En marzo de 2009, la Facilidad de Préstamo de Valores a Plazo Respaldada por Activos, o el rescate número dos, arrojó $ 200 mil millones más en el fondo de rescate mediante la impresión de dinero nuevo. El gobierno lanzó TALF después de que el mercado de valores respaldados por activos (ABS) se congeló en octubre, lo que provocó que los consumidores y propietarios de pequeñas empresas no pudieran acceder al crédito.
  

  Se suponía que TALF "ayudaría a los participantes del mercado a satisfacer las necesidades de crédito de hogares y pequeñas empresas respaldando la emisión de ABS garantizada por préstamos estudiantiles, préstamos para automóviles, tarjetas de crédito y préstamos garantizados por la Small Business Administration (SBA). " Este esfuerzo tampoco fue suficiente.
  

• FSP
  El rescate número tres, el Plan de Estabilización Financiera, aumentó TALF a un billón de dólares. También permite el uso de valores respaldados por hipotecas comerciales (CMBS) como garantía.
  

• CPFF
  La Commercial Fund Funding Facility se lanzó en octubre de 2008, ya que el papel comercial cayó víctima de los mercados de crédito ilíquidos. Fue diseñado para proporcionar un mercado para papel comercial mediante la compra de papel comercial de emisores elegibles. La instalación usaría un vehículo de propósito especial (SPV) para comprar y mantener estos papeles comerciales hasta el vencimiento y usar los ingresos al vencimiento para reembolsar los fondos que tomaron de la Reserva Federal.
  

• PPIP
  El Programa de inversión público-privada, lanzado en marzo de 2009, se creó para comprar activos malos con el fin de sacarlos de los libros de los bancos. Fue financiado con una combinación de dinero TARP y dinero de inversionistas privados. El objetivo principal del programa era proporcionar el descubrimiento de precios en el mercado de activos tóxicos y eliminar estos activos de los balances de las instituciones financieras.

¿Cuándo terminará la locura?
La saga larga y complicada se puede resumir como el resultado de una sociedad enloquecida por el consumo dispuesta a pedir prestado más de lo que puede permitirse pagar a prestamistas que estaban dispuestos a repartir el dinero en nombre de las utilidades en constante crecimiento. . Una vez que se hicieron los préstamos, se empacaron en productos estructurados y se vendieron a inversionistas que no entendían lo que estaban comprando y no querían, siempre que las inversiones generaran ganancias considerables. Cuando los prestatarios no pudieron pagar los préstamos, las inversiones sofisticadas se vinieron abajo, dejando a los contribuyentes para financiar la limpieza.(Obtenga más información en ¿Quién tiene la culpa de la crisis de las hipotecas de alto riesgo? y Obligaciones de la deuda colateralizada: de la carga a la carga .)

La gama cada vez más compleja de productos estructurados forma un alfabeto sopa propia:

• valores respaldados por hipotecas (MBS)
• obligaciones respaldadas por hipotecas colateralizadas (CMBO)
• obligación de deuda garantizada (CDO)
• obligación de bonos garantizados (CBO)
• obligación de préstamo garantizado (CLO)

Lecciones aprendidas
Si bien la sopa de letras de las inversiones y los programas diseñados para limpiar después de ellos es una mezcla profunda y desordenada, las lecciones de la debacle son mucho más claras y se aplican a prestamistas, prestatarios, empresas e individuos por igual, incluye aquellos que crearon el desastre y aquellos que quedaron atrapados en él. Primero, no preste ni pida más de lo que puede pagar, y segundo, no compre ni venda nada que no comprenda. (Para obtener más información sobre lo que causó la crisis crediticia, lea El combustible que alimentó la fusión subprime. )