Cuando un comerciante necesita financiamiento para comprar productos, los proveedores a menudo confían en la reputación de la empresa cuando decide si extender su crédito. Esto es relativamente fácil de hacer cuando el proveedor ha trabajado con los mismos compradores durante años o tiene una sólida posición en la industria. Sin embargo, cuando el negocio está a medio mundo de distancia, los préstamos pueden ser una propuesta más arriesgada.
Una forma de resolver este problema es el uso de las aceptaciones bancarias. Estos son los borradores de tiempo que una empresa puede solicitar al banco. La institución financiera se compromete a pagarle a la empresa exportadora un monto específico en una fecha específica, momento en el cual recupera su dinero debitando la cuenta del importador. La aceptación de un banquero, o BA, funciona de manera muy parecida a un cheque posfechado, que es simplemente una orden para que un banco pague a una parte especificada en una fecha posterior. El tenedor puede optar por vender el BA a un precio reducido en un mercado secundario, lo que brinda a los inversores una inversión relativamente segura a corto plazo.
Los BA se utilizan con frecuencia en el comercio internacional debido a las ventajas para ambos lados. Los exportadores a menudo se sienten más seguros dependiendo del pago de un banco de buena reputación que de un negocio con poco o ningún historial. Una vez que el banco verifica, o "acepta", un borrador de tiempo, se convierte en una obligación principal de esa institución.
El importador puede recurrir a la aceptación de un banco cuando tiene problemas para obtener otras formas de financiación, o cuando una BA es la opción menos costosa. La ventaja del préstamo es que recibe los bienes y tiene la oportunidad de revenderlos antes de realizar el pago al banco.
Descuento de la aceptación
Para entender las aceptaciones bancarias como una inversión, es importante comprender cómo las usan las empresas en el comercio global. Aquí hay un ejemplo bastante típico. Una empresa estadounidense, Clear Signal Electronics, decide comprar 100 televisores de Dresner Trading, un exportador alemán. Después de completar un acuerdo comercial, Clear Signal se acerca a su banco para obtener una carta de crédito. Esta carta de crédito hace que el banco sea el intermediario responsable de completar la transacción.
Una vez que Dresner envía los productos, envía los documentos apropiados, normalmente a través de su propia institución financiera, al banco pagador de los Estados Unidos. El exportador ahora tiene un par de opciones. Podría mantener la aceptación hasta el vencimiento, o podría venderla a un tercero, quizás al mismo banco responsable de realizar el pago. En este caso, Dresner recibe una cantidad menor al valor nominal del giro, pero no tiene que esperar en los fondos.
Cuando un banco compra la aceptación a un precio inferior, se dice que está "descontando" la aceptación.Si el banco de Clear Signal hace esto, esencialmente tiene las mismas opciones que Dresner. Podría contener el borrador hasta que madure, lo que equivale a extender un préstamo al importador. Sin embargo, con mayor frecuencia repone sus fondos rediscutiendo la aceptación, en otras palabras, vendiéndolo a un precio reducido en el mercado secundario. Podría comercializar los propios BA, especialmente si se trata de un banco más grande, o contratar una correduría de valores para realizar la tarea.
Aceptación como inversión
Dado que la aceptación es un acuerdo negociable a corto plazo, actúa de forma similar a otros instrumentos del mercado monetario. Al igual que una cuenta del Tesoro, el inversor compra el giro bancario a un precio reducido y obtiene el valor nominal completo al vencimiento. La diferencia entre el descuento y el valor nominal determina el rendimiento. En la mayoría de los casos, la fecha de vencimiento es dentro de 30 a 180 días.
Las Aceptaciones bancarias no se negocian en un intercambio, sino a través de grandes bancos y agentes de valores. Como tal, la mayoría de los distribuidores no ofrecen precios de oferta y demanda, sino que negocian el precio con el posible inversor, a menudo un administrador de fondos. Los rendimientos medios de BA se publican en el Wall Street Journal , demostrando ser una guía útil para los inversores que persiguen este vehículo.
El precio de estos giros depende en gran medida de la reputación y el tamaño del banco que paga. Aquellos con una buena calificación crediticia generalmente pueden vender sus aceptaciones por un rendimiento menor, ya que se cree que tienen pocas posibilidades de incumplir con su obligación. Las instituciones que venden un gran volumen de BA también disfrutan de una ventaja en este sentido.
Mientras que los bancos a menudo venden sus aceptaciones a través de concesionarios en Nueva York y otros centros financieros importantes, pueden usar su red de sucursales para complementar las ventas. El personal del banco a menudo contactará a los inversionistas locales, quienes generalmente están interesados ​​en transacciones más pequeñas, no aquellas de $ 1 millón o más que persiguen muchos administradores de fondos. Los inversores locales a menudo aceptan un rendimiento menor y, como el banco elude a los distribuidores, sus gastos de venta pueden ser mucho menores.
Riesgos y recompensas
Una aceptación brinda la oportunidad de una ganancia modesta, con rendimientos en general superiores a los de las letras del Tesoro. Sin embargo, BA proporciona un par de beneficios clave para el inversor. Por ejemplo, dado que no tienen que mantenerse hasta su vencimiento, los titulares tienen la flexibilidad de revenderlos si así lo desean.
También son relativamente seguros, especialmente cuando el banco que paga goza de una sólida calificación crediticia. El banco es el principal responsable del pago. Debido al tremendo riesgo para su reputación si no puede financiar una aceptación, la mayoría de los bancos que brindan aceptaciones son instituciones bien conocidas y altamente calificadas.
Sin embargo, incluso si el banco carece del efectivo necesario para realizar el pago, el inversionista recibe protección adicional de otras partes involucradas en la transacción. El importador es responsable subsidiariamente de la aceptación, y el exportador tiene una obligación contingente. De hecho, cualquier inversionista que haya comprado o vendido el instrumento en el mercado abierto tiene alguna obligación para el borrador.
The Bottom Line
La aceptación de un banco puede ser una inversión sólida para aquellos que buscan equilibrar las inversiones de mayor riesgo en su cartera, o para aquellos que se centran en la preservación de activos. En el espectro de riesgo / recompensa, un BA está hacia la parte inferior, justo delante de la cuenta del Tesoro.
Debido a que los precios de aceptación del banco se negocian entre el comprador y el vendedor, los inversores que investigan tienen más posibilidades de obtener una tasa competitiva. Esto es especialmente cierto dada la naturaleza volátil de los precios BA. En el transcurso de un solo día, los rendimientos pueden subir o bajar significativamente. Como tal, es importante buscar rendimientos en el Wall Street Journal o en un sitio web confiable antes de realizar una compra. A la luz de la obligación principal del banco de una aceptación, cualquier cotización debe reflejar su reputación y calificación crediticia.