Escaleras de bonos: ¿una mala idea para jubilados?

Escaleras de bonos: ¿una mala idea para los jubilados?

Los bonos deben ser un ingrediente clave en casi todas las cuentas de jubilación, y particularmente en aquellos de inversores más antiguos y más conservadores. Pero cuando inviertes en estos instrumentos de renta fija, es importante entender algo llamado riesgo de tasa de interés.

Digamos que usted compra un billete de $ 5,000 USD en el Tesoro que vence en 10 años y paga un 2% de interés. Si las tasas de interés suben mientras tanto, está renunciando a la oportunidad de invertir esos $ 5,000 en notas de mayor rendimiento. Si vende el bono antes de su fecha de vencimiento, seguramente lo hará con pérdidas, porque los precios de los bonos bajan cuando las tasas aumentan: ¿por qué alguien debería comprar un bono que ofrezca un 2%, cuando el 3% sea el rendimiento?

The Ladder Strategy

Mucha gente elige construir una "escalera" de bonos como una forma de manejar este riesgo. En lugar de poner los $ 5,000 en un solo bono a largo plazo, compran valores separados con diferentes vencimientos. En este ejemplo, en lugar de poner todos los $ 5,000 en un T-bond, un inversor podría comprar una nota de $ 1 000 que venza en dos años, otra que venza en cuatro años, y así sucesivamente.

En un ambiente de tasa de interés en alza, este individuo ya no tiene que esperar 10 años para aprovechar los mejores rendimientos. Cada dos años, él o ella puede recibir los $ 1, 000 devueltos del bono que vence y reinvertirlo en uno que paga una tasa más alta. Si el mercado se mueve en la otra dirección cuando es momento de reinvertir, el inversor experimenta menos de un golpe: solo tiene que entregar el 20% de la asignación de bonos de la cartera en instrumentos de menor rendimiento.

A Shaky Ladder

Es difícil discutir la lógica de diversificar las fechas de vencimiento. El problema es que la mayoría de los inversores construyen una escalera con bonos individuales en lugar de fondos de bonos. Y eso tiene una serie de inconvenientes:

  • Menor liquidez: En un entorno de tasa de interés en alza, querrá conservar sus bonos hasta que alcancen el vencimiento; de lo contrario, se verá obligado a venderlos con pérdidas. . Pero, ¿y si necesita dinero extra ahora? Debido a la naturaleza fluida de los fondos de bonos, que regularmente compran y venden problemas, no se puede obtener un golpe tan drástico. Esto se debe a que el fondo probablemente haya estado comprando bonos de mayor rendimiento desde que los precios cayeron. Y el valor de sus acciones refleja ese ingreso de intereses extra.
  • Mayor riesgo de incumplimiento: Un inversor típico podría poseer dos docenas de bonos separados, quizás menos. Si incluso uno de los emisores incumple sus pagos, está recibiendo un gran golpe. Por el contrario, los fondos de bonos poseen una gran cantidad de emisiones de bonos. Por lo tanto, pueden absorber el impacto de uno o dos valores predeterminados con relativamente poco daño.
  • Mayores costos: Cuando compra o vende una pequeña cantidad de bonos, no obtendrá un precio favorable.Los administradores de fondos, por otro lado, tienen más influencia porque están tratando con grandes cantidades. Es como comprar un rollo de toallas de papel en lugar de ir a una tienda al por mayor y obtener un paquete gigante: gastará mucho más por unidad. Además de eso, es posible que tengas que pagarle una comisión al agente que te hace el pedido, y eso puede agregar otro 2% al acuerdo. Una excepción es un bono o pagaré del Tesoro de los Estados Unidos, que puede comprar usted mismo del gobierno, en TreasuryDirect. gov.

Estrategias de compra de fondos

En general, la mayoría de las personas, particularmente aquellas con carteras más pequeñas, obtendrán más flexibilidad y mejores precios cuando compren fondos en lugar de bonos individuales. Sin embargo, eso no significa descartar todos los principios de la escalera.

Para mitigar el riesgo de la tasa de interés, aún desea diseminar sus fechas de vencimiento. Puedes hacer esto de diferentes formas. Por ejemplo, puede seleccionar un fondo de bonos de diversos plazos, como uno que rastrea el índice de bonos agregados de Barclays U. S.

Por el contrario, podría comprar algunos fondos diferentes que, en conjunto, ofrecen una combinación de duraciones. Puede invertir en uno que se centre en notas a corto plazo (para detalles aquí hay Algunos fondos de bonos a corto plazo que valen la pena su atención ), uno que busca bonos intermedios y uno que se enfoca en problemas a largo plazo.

Aquí hay otro enfoque. iShares ofrece una serie de ETF agrupados por fecha de vencimiento, por lo que puede "escalar" con fondos en lugar de bonos individuales. Lo que hace que sus iBonds sean particularmente atractivos son las bajas proporciones de gastos y el enfoque en valores de grado de inversión. (Consulte nuestra Característica especial: Exchange-Traded Funds para todo lo que necesita saber acerca de los ETF.)

The Bottom Line

Usar un enfoque de escalera puede parecer una idea sabia, pero comprar bonos individuales tiene desventajas inherentes, especialmente para los jubilados. La mayoría de los inversores querrán quedarse con los fondos de bonos, que ofrecen costos más bajos y una mayor liquidez. Y la técnica de escalamiento puede aplicarse en cierta medida a los fondos, para que los inversores puedan tener lo mejor de ambos mundos.