Celgene Corporation (NASDAQ: CELG CELGCelgene Corp100. 04 + 1. 87% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es una compañía de biotecnología integrada que desarrolla y vende terapias para el tratamiento de la oncología y las enfermedades inflamatorias a través de la regulación de genes y proteínas. Celgene es más conocido por su fármaco de gran éxito Revlimid, que trata el mieloma múltiple. A pesar del crecimiento significativo de esta enfermedad en todo el mundo, Celgene muestra demasiada dependencia de un solo fármaco, y la compañía realizó una serie de adquisiciones para diversificar su cartera de medicamentos con terapias inmuno-oncológicas.

Ratio de deuda / patrimonio

La relación deuda / patrimonio (D / E) muestra en qué medida una empresa se apalanca en función de su valor en libros de patrimonio. Una relación D / E creciente junto con otras métricas de apalancamiento pueden indicar problemas a los que puede enfrentarse una compañía para saldar sus deudas. De 2010 a 2014, Celgene tuvo una cantidad razonable de endeudamiento que resultó en una relación D / E promedio de 0. 53. Sin embargo, en 2015, la compañía duplicó con creces sus niveles de deuda de $ 7. 4 mil millones en 2014 a $ 15. 5 mil millones, al 30 de septiembre de 2015. Esto ha resultado en un pico de relación D / E de 0. 96 en 2014 a 2. 66 al 30 de septiembre de 2015. La razón principal detrás del aumento de apalancamiento fue la adquisición de la compañía de Receptos, Inc. en agosto de 2015, lo que permitió a Celgene agregar más productos de inmunología oral a su cartera de productos.

Si bien el aumento en la relación D / E de Celgene es repentino y puede parecer preocupante, los inversionistas deberían considerar otras métricas para determinar si la compañía es capaz de atender sus niveles de deuda. Además, para financiar su adquisición de Receptos, Celgene emitió notas senior que tienen fechas de vencimiento entre 2018 y 2045 con no más de $ 2. 5 mil millones de vencimientos en un solo año. Con fuertes flujos de efectivo operativos, es poco probable que Celgene experimente problemas para pagar su deuda en el futuro.

Margen de operación

El margen de operación es una medida útil que permite a los inversores evaluar la capacidad de una empresa para generar ganancias operativas en relación con sus ventas. De 2005 a 2014, el margen operativo de Celgene fluctuó entre -64. 94% en 2008 a 32. 84% en 2014. Más recientemente, el margen operativo de la compañía se situó en 23. 99% para el período posterior de 12 meses que finalizó el 30 de septiembre de 2015.

El margen operativo de Celgene está determinado a en gran medida por sus ventas actuales de medicamentos y gastos de investigación y desarrollo (I + D). Desde 2010 hasta el período posterior de 12 meses que finalizó el 30 de septiembre de 2010, los ingresos de Celgene aumentaron de $ 3. 6 mil millones a alrededor de $ 8. 8 mil millones, mientras que sus gastos de I + D aumentaron de $ 1. 1 mil millones a $ 3. 5 billones. Debido a que los esfuerzos de investigación y desarrollo conllevan mucha incertidumbre, las ganancias operativas de la compañía pueden continuar fluctuando.Además, es probable que el margen operativo de Celgene mejore en el futuro debido a que Revlimid no ha alcanzado su pico de ventas. Sin embargo, la compañía se enfrenta a un acantilado patente alrededor de 2022, cuando expira la protección de patente de Revlimid. Esto solo introduce una gran incertidumbre en el margen operativo de la compañía, si los esfuerzos y adquisiciones de I + D de Celgene no reemplazan una disminución en las ventas de Revlimid.

Retorno del capital invertido

El retorno del capital invertido (ROIC) muestra a los inversionistas cuánto gana una compañía en ganancias sobre su capital, que es la suma de la deuda neta de una compañía y su valor contable de capital. Un ROIC que es más alto que el costo de capital de una compañía indica que el crecimiento de la compañía es capaz de generar rendimientos en exceso para sus accionistas comunes. De 2010 a 2014, el ROIC promedio de Celgene fue de alrededor del 16,7%. Para el período posterior de 12 meses, Celgene mostró un ROIC de 10. 9%.

El ROIC de la empresa cayó en picado en 2015 como resultado de la asunción de mayores niveles de deuda por adquisiciones y aproximadamente los mismos márgenes de beneficios operativos después de impuestos. Sin embargo, las adquisiciones de Celgene contribuyeron positivamente al foso económico de la compañía y deberían conducir a mayores ventas en el futuro una vez que sus productos lleguen a las etapas de comercialización.