Los inversionistas que persiguen el rendimiento en los fondos de inversión a menudo terminan decepcionados, porque los factores que llevaron a las ganancias previas del fondo a menudo se evaporaron cuando el inversor llega a comprarlo. Esta es la razón por la que todos los prospectos de fondos mutuos (así como los de otros tipos de inversiones) indican a los inversores que el rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros. Por lo tanto, los compradores deben analizar las razones por las que un determinado fondo ha tenido un buen rendimiento en el pasado y comparar esos factores con las condiciones actuales del mercado para asegurarse de que no se limiten a ingresar después de que la ejecución del fondo haya finalizado por el momento.

Un ejemplo principal

Este año es un excelente ejemplo de por qué los inversores no deben perseguir el rendimiento en los fondos mutuos, especialmente aquellos que se gestionan activamente. Todd Rosenbluth, director de ETF y Mutual Fund Research para CFRA, dijo a ThinkAdvisor que muchos de los fondos que tuvieron un buen desempeño durante el primer semestre de 2016, como las áreas defensivas en el índice Standard & Poor's 500 que están orientadas a los ingresos, tienen desapareció en la segunda mitad del año. (Para obtener más información, consulte: Comprensión de los rendimientos de los fondos mutuos .)

Otros sectores de inversiones que son más sensibles a la economía han liderado la carga hasta el momento para la segunda mitad del año. Los sectores que pagan dividendos, como telecomunicaciones y servicios públicos, renunciaron a una parte sustancial de las ganancias que publicaron durante la primera mitad del año. Si bien esos sectores aumentaron al menos un 20% hasta el 30 de junio, cedieron el paso a la tecnología como el sector con las mayores ganancias del año hasta el 14 de octubre, con una ganancia total de 10. 4%.

En un mundo ideal, los fondos activamente administrados podrían adaptarse a los entornos de mercado cambiantes, ya que sus gerentes podrían pasar de un sector sobrecomprado a otro. Pero las estadísticas muestran que este no ha sido el caso. Poco más de una quinta parte de las ofertas administradas activamente superaron al índice Standard & Poor's 500 desde 2007, que es una de las razones por las que se ha transferido tanto dinero de los fondos administrados activamente a ofertas administradas pasivamente como índices ETF y smart beta ETF en los últimos años.

Comprender el rendimiento pasado

Esta es también la razón por la cual Rosenbluth le dice a los asesores financieros que recomiendan fondos mutuos de alto rendimiento que aprendan exactamente por qué el fondo se desempeñó tan bien y si está orientado de manera más defensiva o agresiva. Los fondos en la categoría anterior tienden a tener un rendimiento inferior durante los amplios ciclos del mercado, pero pueden publicar rendimientos superiores cuando los mercados se vuelven volátiles, mientras que los fondos agresivos tienden a comportarse de la manera opuesta. También dijo que los asesores deben conocer los cambios que un fondo haya realizado en su cartera a lo largo del tiempo."Si la gestión activa está funcionando bien, están cambiando las exposiciones y rotando dentro y fuera de los sectores". (Para más información, consulte: 5 Características de las acciones de los fondos mutuos fuertes .)

Los asesores también deben comprender los objetivos de construcción y de inversión de los ETF, especialmente los beta ETF inteligentes que están diseñados para superar a los mercados en función de una métrica ponderada dada. Los ETF igual de ponderados reequilibrarán periódicamente sus carteras para mantener su ponderación adecuada. Rosenbluth comentó sobre estos fondos a ThinkAdvisor, diciendo que: "En ese sentido, esos ETF [también conocidos como ETF beta inteligentes] se comportan más como gestión activa, pero en un entorno donde los ganadores continúan funcionando y los perdedores siguen cayendo, se retrasarán".

The Bottom Línea

Los inversores que persiguen fondos mutuos ganadores pueden terminar pegándose en los pies en muchos casos. Los asesores que recomiendan fondos que tienen un rendimiento pasado importante deben examinar las razones por las que el fondo ha funcionado tan bien, y asegúrese de que todavía tenga la capacidad de superar en el futuro. (Para obtener más información, consulte: Los fondos mutuos son impresionantes, excepto cuando no son .)