El Departamento de Trabajo (DOL, por sus siglas en inglés) propuso un conjunto de reglas que requerirán que los asesores financieros brinden asesoramiento con respecto a las cuentas de jubilación para actuar en una capacidad fiduciaria hacia sus clientes. Este es un estándar diferente al estándar de idoneidad que ahora utilizan muchos asesores y representantes registrados en el mundo de la intermediación. Ser un fiduciario significa que los asesores financieros tendrán que actuar de acuerdo con los mejores intereses de sus clientes con respecto a las cuentas de jubilación, como cuentas IRA y 401 (k). El estándar de idoneidad significa que los asesores solo necesitan asegurarse de que el producto financiero sea adecuado para la situación del cliente, un nivel de cuidado mucho más bajo ya que la idoneidad puede estar abierta a interpretación.

Aunque estas reglas aún no se han establecido, ya estamos viendo un impacto. Recientemente, el gigante de seguros MetLife Inc. (MET METMetlife Inc54. 36-0. 49% creado con Highstock 4. 2. 6 ), padre de Metropolitan Life Insurance Co., vendió su red de aproximadamente 4,000 agentes de seguros de Massachusetts Mutual Life Insurance, según se informa, en parte debido al impacto potencial del estándar fiduciario DOL pendiente. Como se puede imaginar, la industria de corretaje y aquellos que obtienen una parte o la totalidad de su compensación de las comisiones se oponen a estas nuevas reglas. (Para obtener más información, consulte: Lo que la Política Fiduciaria de DoL significa para asesores .)

Tanto el Presidente de la Cámara como el gurú financiero Dave Ramsey se oponen a estas nuevas reglas que citan el impacto potencial en los pequeños inversores con cuentas de jubilación. Si bien el impacto real en los asesores financieros y sus clientes se desconoce en este momento, echemos un vistazo a algunas posibles implicaciones.

Impacto en los clientes

El mundo de la bolsa y muchos políticos (que reciben contribuciones políticas de la industria de servicios financieros) han generado temores de que los inversores más pequeños ya no recibirán servicios, ya que los costos de cumplir con estas nuevas reglas obligarán a algunos corredores. fuera del negocio y / o obligarlos a aumentar las tarifas para cuentas más pequeñas. Con base en la transacción de MetLife, puede haber algo de verdad en esto. Un lector de mi blog financiero me escribió e indicó que una importante firma de corretaje le había enviado un aviso de un aumento del 65% en los honorarios de su cuenta global. Un amigo me contó una historia acerca de una reunión de todos los clientes en la oficina local de su firma de corretaje que indica que habría un aumento en las tarifas debido a las inminentes reglas fiduciarias.

¿Estas nuevas reglas incluirán mayores costos de cumplimiento? Sospecho que la respuesta es sí. Sin embargo, parece equivocado que debe haber un conjunto de nuevas reglas para garantizar que todos los asesores financieros actúen en el mejor interés de sus clientes.¿No deberían haber estado haciendo esto todo el tiempo? (Para más información, ver: Lo que la 'Regla Fiduciaria' significa para los inversores .)

En cuanto a la preocupación de que los clientes más pequeños que buscan asesoramiento financiero en sus cuentas de jubilación, y presumiblemente otras cuentas, ahora estarán desatendidos Encuentro esto un poco dudoso. Las organizaciones de cuota única como NAPFA y The Garret Planning Network tienen muchos miembros asesores de tarifa única que atienden específicamente a clientes de clase media. De hecho, el enfoque original de la organización Garret fue en la planificación necesaria para este grupo de inversores.

Robo-advisors, tanto robos puros como servicios híbridos como Vanguard's Personal Advisor Service, presentan otra alternativa de bajo costo para las IRA de corretaje costosas para inversores individuales.

Impacto en los asesores

Los asesores financieros cuya principal fuente de compensación son las comisiones serán los más afectados por estas nuevas reglas. Además de la transacción de MetLife, American International Group, mejor conocida como AIG (AIG AIGAmerican International Group Inc62. 53 + 0. 86% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), vendió su unidad de corretaje también a principios de este año, en parte citando preocupaciones sobre estas nuevas reglas. Es posible que los asesores financieros que trabajan estrictamente por comisión consideren la posibilidad de agregar servicios basados ​​en honorarios, especialmente en lo que se refiere a su negocio relacionado con IRA.

Si bien gran parte de lo que se ha escrito se refiere al impacto en corredores y representantes registrados, un artículo reciente en Investment News discutió el impacto potencial en los asesores de inversiones registradas (RIA), incluidos aquellos que trabajan con una tarifa -sólo base. El estándar fiduciario del DOL está en la misma línea que los que existen actualmente para los asesores financieros que trabajan con planes 401 (k) y otros planes de jubilación calificados. El artículo señala que el estándar de cuidado fiduciario a través de la Securities and Exchange Commission (SEC) que actualmente deben cumplir los RIA es diferente a las reglas fiduciarias del DOL propuestas. Esto significa que los asesores deberían adherirse a dos conjuntos de reglas. (Para obtener más información, consulte: Reglas DoL propuestas: cómo afectarán a los asesores financieros .)

La diferencia clave entre los dos conjuntos de reglas es la versión SEC, los asesores financieros deben divulgar todos los conflictos de interés y bajo la versión de ERISA no se les permite tener ningún conflicto de intereses. Bajo las nuevas reglas propuestas, las comisiones dejarán de ser una forma aceptable de compensación cuando se trate de cuentas de jubilación como IRA. Esto también pondrá un obstáculo en el uso de anualidades en las cuentas de IRA, así como los asesores utilizados para venderlos por encargo.

Excepción del BICE . Una excepción de excepción incluida en las nuevas reglas es algo llamado Exención de contrato de mejores intereses (BICE). Según un artículo reciente de Think Advisor: "El BICE esencialmente permite formas de compensación en conflicto (es decir, comisiones e ingresos compartidos) siempre que la compensación sea" razonable ", divulgada adecuadamente y no genere recomendaciones sesgadas de ninguna manera."El BICE es un documento de divulgación detallado y complicado que debe completarse para cada cliente, donde se obtendrán comisiones de los productos financieros recomendados. Incluirá una divulgación que detalla cuánto harán el asesor y su firma en cada producto recomendado que incluya el costo anual en dólares para el cliente. (Para obtener más información, consulte: Lo que necesita saber sobre el Estándar fiduciario .)

Conflictos de transferencia. Recomendar que un cliente transfiera su saldo 401 (k) a una cuenta IRA podría representar un conflicto de interés según las nuevas reglas que afectaría a los asesores financieros de honorarios solamente, así como a los que trabajan por comisión o por honorarios y comisiones. Si los honorarios del asesor para administrar el IRA excedieron los costos del cliente de invertir en el 401 (k) de su antiguo empleador, esto podría interpretarse como un conflicto de intereses según las reglas propuestas y podría requerir la divulgación del BICE. Esto también podría aplicarse a los RIA que ofrecen varias opciones de administración de activos, como los programas de administración de activos de terceros (TAMP), con distintas estructuras de tarifas.

The Bottom Line

El estándar fiduciario DOL propuesto es complicado y tiene implicaciones potenciales para los asesores financieros y sus clientes. Los inversores pueden verse afectados por costos más elevados o ser despedidos por su asesor financiero encargado. Los asesores financieros estarán sujetos a mayores requisitos de divulgación que podrían cambiar fundamentalmente la forma en que hacen negocios y la forma en que asesoran a los clientes. (Para obtener más información, consulte: ¿Cuán probable es una nueva regla fiduciaria en 2016? )