La vieja pregunta de si la diversificación puede superar a la especialización a menudo ocupa la mente de inversores curiosos. ¿Puede un fondo mutual de renta variable global ampliamente diversificado superar a un fondo negociado en bolsa (ETF) nacional basado en el sector especializado? Qué inversión es superior entre Vanguard Global Equity Fund ("VHGEX") y el Fondo SPDR del sector de Consumer Staples Select (NYSEARCA: XLP XLPSel Sct Cns Stp52. 57-1. 07% Created with Highstock 4. 2 6 )? La distinción estructural entre los dos instrumentos es la clase de activos, con VHGEX como un fondo mutuo internacional y XLP como un ETF específico para cada sector de las empresas nacionales. La siguiente comparación entre los dos arroja algo de luz sobre cuál es la inversión superior para una estrategia de gestión pasiva a largo plazo.

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Vanguard Global Equity Fund (VHGEX)

Creado el 14 de agosto de 1995, este $ 4. 3.000 millones de fondos de inversión globales invierten en todos los sectores y acciones de capitalización bursátil en todo el mundo con 53. 20% en la región de América del Norte. El fondo también invierte en bonos y tenencias de reservas a corto plazo. Tres gerentes de inversión supervisan las 805 acciones de más de 20 países en la cartera con una relación de gastos del 0. 57%. Las cuatro principales asignaciones sectoriales son 22. 50% servicios financieros, 17. 19% tecnología, 12. 41% industriales y 12% consumidores cíclicos. VHGEX ha generado un rendimiento promedio anual de 8. 43% desde su inicio. La inversión mínima es de $ 3,000.

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Fondo SPDR del sector Staples Select de los consumidores (XLP)

XLP tiene 40 acciones que realizan el seguimiento de los EE. UU. Componente de consumo básico del Standard and Poor's 500 Index (S & P 500). Este ETF se creó el 16 de diciembre de 1998 y ha entregado un rendimiento anual de 6. 22% desde su creación. La relación de gastos brutos es 0. 14%. XLP posee $ 10. 2 mil millones de activos netos totales. Las cuatro principales asignaciones de la industria se encuentran en alimentos y productos básicos al por menor en 23. 76%, bebidas en 20. 49%, productos para el hogar en 19. 95% y productos alimenticios en 18. 01%. XLP opera como una acción con la capacidad de vender en corto y tiene contratos de opciones disponibles. Si bien no existe una inversión mínima, las comisiones de corredor se aplican a las transacciones.

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Valoración

La cartera de VHGEX tiene una relación de precio a ganancias (P / E) de 17. 9 y una relación precio por libro (P / B) de 2. 1 con una 35. 8% de índice de rotación. XLP tiene un 21. 20 P / E y un 4. 51 P / B con una tasa de rotación de 2. 94%. Mientras que XLP tiene una valoración más rica, solo tiene 40 acciones frente a 805 acciones.

Rendimiento

VHGEX 10, cinco, tres y un año de rendimiento es 4. 18%, 6. 03%, 6. 62% y -6. 81%, respectivamente. El rendimiento XLP 10, cinco, tres y un año es 11. 10%, 15. 05%, 13. 43% y 7. 79%, respectivamente. Las rentabilidades anuales de XLP fueron más del doble de VHGEX durante la última década.El rendimiento del año hasta la fecha (YTD) también muestra que XLP domina sobre VHGEX con una ganancia del 3. 07% contra una pérdida del 3. 13%. Durante el colapso de los mercados financieros de 2008, XLP tuvo una pérdida de 14. 79% en el año frente a una pérdida de 45. 66% para VHGEX. El índice S & P 500, compuesto de todos los EE. UU. acciones, solo perdió 37% en el año. La exposición extranjera adicional agregó un extra -8. 66% de la desventaja del rendimiento para VHGEX.

¿VHGEX o XLP?

Los datos de rendimiento por sí solos muestran cómo una inversión específica en un sector en XLP superó en gran medida a la cartera ampliamente diversificada de VHGEX en más del doble. Este caso demuestra los peligros de estar demasiado diversificado y demasiado extendido. El rendimiento de la reducción para 2008 muestra claramente cómo tener exposición internacional agregó más riesgo a la baja para agravar las pérdidas. El XLP más pequeño y ágil fue capaz de eliminar el daño a solo un tercio de lo que sufrió VHGEX.

XLP es claramente la inversión superior en VHGEX para el rendimiento y la protección en mercados deprimidos. Mientras que el pensamiento convencional predica la diversificación sobre la especialización, este ejemplo ilustra que demasiada diversificación no solo limita las ganancias sino que también produce pérdidas, especialmente cuando se incluyen regiones extranjeras que pueden incurrir aún más en riesgos monetarios adicionales. Esto me trae a la mente otro viejo dicho de que menos es más, y en este caso, más del 100% más en ganancias.