Las grandes corporaciones están haciendo todo tipo de movimientos para disminuir los gastos y aumentar las ganancias en un mercado global cada vez más competitivo. Están haciendo esto recortando nóminas, adoptando tecnología de vanguardia, trasladando instalaciones a ubicaciones más baratas en el extranjero y subcontratando funciones completas cuando sea práctico. En los últimos años, una estrategia en particular ha ido aumentando en frecuencia: inversión corporativa.

¿Qué es una inversión corporativa?

La respuesta rápida es que la inversión corporativa es una estrategia en la que una empresa mueve su sede corporativa desde los EE. UU. A otro país que tiene tasas de impuestos corporativos significativamente más bajas.

Según la ley de los EE. UU., Una empresa no puede simplemente retirar y trasladar sus operaciones a otro país y declarar que ese país es su sede principal. La empresa primero tiene que demostrar que una parte importante de sus ingresos proviene de fuentes extranjeras.

Para hacer esto legalmente, la compañía generalmente debe adquirir una empresa que opera en gran parte en un país con un clima fiscal corporativo más favorable. Esto demostrará a las autoridades de los EE. UU. Que la empresa tiene un interés legítimo y justificable en localizar a ese país en lugar de simplemente eludir impuestos.

Cómo las inversiones corporativas benefician a las empresas

Una de las razones por las cuales las inversiones corporativas se están volviendo tan populares es que al 40%, la tasa del impuesto a las ganancias corporativas en los Estados Unidos es la tasa más alta en el mundo industrializado. La tasa impositiva corporativa de Canadá es 26. 5%, la del Reino Unido es 20% y la de Irlanda es solo 12. 5%, por lo que Irlanda es una opción popular para las compañías que diseñan inversiones corporativas. (Para obtener más información, consulte "Tasas de impuestos corporativos: los máximos y mínimos .")

Otro beneficio para una compañía que usa esta estrategia es que mientras el IRS grava a las corporaciones basadas en los Estados Unidos en sus ganancias globales, independientemente de dónde se obtengan esas ganancias, otros países a menudo no imponen impuestos sobre las ganancias de fuentes extranjeras Esto le da a la empresa la capacidad no solo de reducir su tasa impositiva marginal, sino también de excluir por completo una gran parte de sus ganancias de los impuestos.

Sin embargo, otro beneficio de la reincorporación en el extranjero se refiere a los activos en el extranjero. Las corporaciones multinacionales con base en Estados Unidos tienen aproximadamente $ 2 trillones en empresas holding offshore que no pueden repatriar. Dado que estos fondos representan ganancias acumuladas, las compañías deberían pagar impuestos sobre los montos transferidos al trasladarlos a los EE. UU.

Una corporación multinacional podría sortear estos tres problemas fiscales mediante la ingeniería de una inversión corporativa. Incluso es posible que una empresa que no tiene operaciones fuera de la U.S., cualquiera que sea, también podría lograr una inversión corporativa simplemente adquiriendo una importante operación extranjera en un país favorable a los impuestos.

Cómo las inversiones corporativas nos afectan

Desde un punto de vista nacional, el mayor efecto negativo de las inversiones corporativas es una reducción en los ingresos del impuesto a las ganancias corporativas. Eso impone una mayor carga de recaudación de impuestos individuales, así como un mayor endeudamiento del Tesoro de los EE. UU.

Por ejemplo, a principios de este año, Walgreens Boots Alliance (WBA WBAWalgreens Boots Alliance Inc67. 92 + 3. 00% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) - luego Walgreens - había contemplado una inversión corporativa, que finalmente no sucedió. Sin embargo, se estimó que el costo tributario de tal movimiento resultaría en la pérdida de $ 4. 6 mil millones en posibles ingresos fiscales en solo cinco años.

Las inversiones corporativas, entre otras evasiones impositivas corporativas legales, están teniendo un efecto en los ingresos tributarios de los Estados Unidos. Si bien los ingresos por impuestos a la renta corporativos e individuales fueron aproximadamente iguales hasta la Segunda Guerra Mundial, los impuestos a la renta individuales ahora representan el 46% de los ingresos tributarios de los Estados Unidos, mientras que el impuesto a las ganancias representa solo el 13.5%.

¿Cuán comunes son las inversiones corporativas?

Setenta y seis empresas multinacionales de los Estados Unidos se han reincorporado en países con impuestos más bajos desde 1982, y la tendencia parece ir en aumento. De 1983 a 2003, hubo un total de 29 inversiones corporativas; entre 2004 y 2014, 47 compañías más se unieron a las filas.

Irlanda, con sus muy bajas tasas de impuesto a las ganancias corporativas es el destino más común, seguido por el Reino Unido, los Países Bajos, Canadá, Australia y Alemania. Las empresas que participan en inversiones corporativas incluyen nombres familiares, como Herbalife Ltd (HLF HLFHerbalife Ltd66. 26-0. 51% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), Tyco International (TYC) e Ingersoll. -Rand PLC (IR IRIngersoll-Rand PLC85. 56-0. 69% Creado con Highstock 4. 2. 6 ).

Dado el impacto de las inversiones corporativas, tanto financieramente como como una cuestión de orgullo nacional, existe un gran interés en limitar la actividad. Sin embargo, dado que las inversiones corporativas han tenido lugar durante más de 30 años, los intentos de restringirlo han sido limitados en el mejor de los casos. Aunque se ha hecho mucho ruido acerca de actuar, en particular de los políticos, el resultado final hasta ahora ha sido el de siempre.

En septiembre pasado, el Departamento del Tesoro de EE. UU. Emitió nuevas reglas en un intento de desalentar a las empresas con sede en EE. UU. Que participan en inversiones corporativas. Revisaron varias secciones del código fiscal para dificultar que las empresas trasladen sus oficinas centrales de impuestos a la costa.

Entre las revisiones se encuentran la prohibición de los préstamos de rayuela. Estos son préstamos que las compañías otorgan a una nueva compañía matriz extranjera para evitar los impuestos estadounidenses sobre las ganancias extranjeras repatriadas. El Tesoro también se ha movido para evitar que las empresas reestructuren unidades extranjeras para acceder a ganancias diferidas sin pagar impuestos. Estos son dos entre varios cambios tributarios que el Tesoro espera que detenga la marea de inversiones corporativas.

La solución definitiva, sin embargo, sería que EE. UU. Redujera su tasa del impuesto a la renta corporativo a niveles consistentes con los de otros países desarrollados. Sin embargo, actualmente parece haber poca motivación en el Congreso o en la Casa Blanca para hacer ese tipo de cambio.

Ejemplos de grandes inversiones corporativas

Dos ejemplos recientes y prominentes de inversiones corporativas involucran a Eaton Corporation PLC (ETN ETNEaton Corporation PLC78. 67 + 0. 46% Creado con Highstock 4. 2. 6 < ) y PLC de Medtronic (MDT MDTMedtronic PLC78. 01 + 0. 41% Creado con Highstock 4. 2. 6 ). En 2012, Eaton Corporation trasladó su sede corporativa desde Cleveland, Ohio, donde había estado desde 1911, a Dublín. La decisión se produjo como resultado de la compra de Eaton de Cooper Industries con sede en Irlanda por casi $ 13 mil millones. Medtronic, la tercera compañía de dispositivos médicos más grande del mundo, trasladó su sede internacional a Dublín, Irlanda, en enero de 2015. Aunque la compañía operaba desde Minneapolis, Minnesota desde su fundación en 1949 y continúa manteniendo su sede operativa allí, ahora se considera legalmente como una corporación irlandesa. Medtronic pudo lograr esto mediante la adquisición del fabricante de dispositivos irlandés Covidien, PLC, por casi $ 49 mil millones.

Conclusión

Si las tendencias actuales son indicativas, deberíamos esperar que más empresas ingresen en inversiones corporativas por las mismas razones: tasas impositivas corporativas más bajas, eludiendo las tasas impositivas marginales y sin impuestos sobre activos en el extranjero.