Los precios de las materias primas agrícolas han estado en un constante descenso de dos años desde su máximo en mayo de 2014. El exceso de oferta de las abundantes cosechas de cereales ha llevado a una continua baja en los precios. Si bien esto ha sido una gran ayuda para los productores de cereales, pan, aves de corral y carne de res, está causando estragos entre los agricultores. Estados Unidos es el mayor exportador de granos del mundo. Además de los problemas de exceso de oferta, el dólar estadounidense fuerte hace que las exportaciones sean más caras para las naciones extranjeras, lo que reduce la demanda. Los precios de los productos básicos han tenido la misma trayectoria negativa que los precios del crudo desde mayo de 2014. Tanto los precios del petróleo crudo como los de los productos básicos repuntaron tras tocar mínimos en dos años en enero de 2016. Los inversionistas agresivos que buscan especular sobre qué dirección moverán los precios de las materias primas productos intercambiados en bolsa (ETP).

PowerShares DB Agriculture Fund

PowerShares DB Agriculture Fund (NYSEARCA: DBA DBAPwsh DB Mult-Sc19. 45 + 0. 15% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) busca replicar el desempeño del Deutsche Bank IQ Diversified Agricultural Index Excess Return (DBIQ). El fondo negociable en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) mantiene posiciones en los 10 principales futuros de productos básicos agrícolas líquidos y más ampliamente comercializados. Formado el 1 de enero de 2007, el ETF ha generado un rendimiento anual promedio (AAR) de 1.74% negativo desde su inicio. Tiene $ 715 millones en activos totales con un índice de gastos de 0. 89%, al 20 de abril de 2016. Las cinco posiciones principales son azúcar con 13. 35%, ganado con 12. 59%, soja con 12. 47%, maíz con 11. 9% y futuros de café con 11. 45%. El ETF también posee posiciones en valores del Tesoro de los Estados Unidos para los ingresos por intereses.

Los rendimientos de cinco años, tres años y un año del fondo fueron negativos 9. 22, negativos 4. 08 y negativos 4. 08%, respectivamente. El rendimiento anual acumulado (YTD) fue 2. 72%, al 19 de abril de 2016. Si bien el fondo no ha sido un actor estelar para los alcistas a largo plazo, los nuevos inversores que sienten un cambio de varios años en los productos básicos pueden encontrar las acciones que valen la pena El ETF también está disponible para ventas en corto. El volumen diario promedio de tres meses es de 318,000 acciones, lo que es un poco del lado de la luz en términos de liquidez. Sin embargo, considerando las alternativas, es el ETF de elección.

DB Short Short Short ETN

DB Agriculture Double Short ETN (NYSEARCA: AGA) se formó originalmente el 14 de abril de 2008 por Deutsche Bank para duplicar inversamente el rendimiento de un día del Deutsche Bank Índice de productos básicos líquidos Rendimiento óptimo Agricultura en un 200% negativo. Este índice está compuesto por contratos de futuros de trigo, maíz, soja y azúcar. El fondo es una nota negociable en bolsa (ETN) y no un ETF, lo que significa que en realidad no posee contratos de futuros basados ​​en el índice subyacente o productos básicos.En cambio, es una nota de deuda preferente no garantizada emitida por Deutsche Bank. A diferencia de los ETF, los ETN no tienen errores de seguimiento, pero confían en que el emisor emita acciones continuamente para mantener un mercado equilibrado. El precio de mercado se basa únicamente en la oferta y la demanda que pueden hacer que se desvíe del índice de seguimiento subyacente. Los ETN confían en los arbitrajistas y en las fuerzas del mercado para mantener su cotización alineada con los instrumentos subyacentes con primas mínimas al valor intrínseco. Sin embargo, este mecanismo de fijación de precios del mercado puede descontrolarse cuando el emisor realiza cambios estructurales.

DBA contra AGA

La diferencia más obvia entre los dos fondos es que el PowerShares DB Agriculture Fund es un ETF de commodities de índice agrícola largo, mientras que el DB Short Double ETN de DB Agriculture es un índice de ETN apalancado-inverso de 2X. Los inversionistas naturalmente optimistas considerarían tomar el ETF por mucho tiempo, anticipando un repunte en las materias primas. Los inversores bajistas tomarían ETN por mucho tiempo, anticipando una venta masiva de productos básicos. El ETF está más diversificado, ya que sus tenencias cubren los 10 principales futuros de materias primas, en comparación con las cuatro tenencias de ETN. La liquidez es la diferencia que rompe el trato entre los dos. El fondo PowerShares tiene $ 715 millones en activos y comercializa un promedio de 375,000 acciones diarias.

El 9 de febrero de 2012, Deutsche Bank dejó de emitir más acciones de DB Agriculture Double Short ETN. Sus activos totales se han reducido a solo $ 1. 08 millones, con una relación de gastos de 0. 75%. Los rendimientos de cinco años, tres años y años anteriores fueron 9. 41, 20. 55 y negativo 13. 98%, respectivamente, al 20 de abril de 2016. Sin embargo, estas cifras de rendimiento son discutibles porque literalmente no hay volumen como activos se están acabando El volumen de negociación diaria promedio de tres meses (ADTV) es de solo 425 acciones. La fina liquidez por sí sola debería ser motivo suficiente para que los inversores eviten el ETN de corto ganado de DB Agriculture. La estructura ETN, la falta de volumen y liquidez, y los posibles problemas estructurales de redención, riesgo de crédito y liquidación de activos son razones más que suficientes para considerar el PowerShares DB Agriculture Fund para la exposición en los mercados de commodities agrícolas. Los inversores bajistas pueden vender en corto el ETF de PowerShares en cuentas de margen.