Scott Kirby, CEO de American Airlines Group Inc. (AAL AALAmerican Airlines Group Inc47. 51 + 0. 13% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) , dijo recientemente en una entrevista, "Hedging es un juego amañado que enriquece a Wall Street. "Dada la diferente experiencia de las aerolíneas con la volatilidad del precio del combustible en los últimos años, podría haber estado ofreciendo asesoramiento a rivales como Delta Air Lines Inc. (DAL DALDelta Air Lines Inc (DE) 50. 57 + 0. 34% < Creado con Highstock 4. 2. 6 ). American abandonó los costos de cobertura de combustible en 2014, y Delta y otros ahora han seguido su ejemplo.

Cuando los precios del petróleo subieron y subieron, la cobertura contra los mayores costos del combustible para aviones pareció ser lo más acertado, pero la práctica ha fracasado desde que los precios del petróleo comenzaron a desplomarse a mediados de 2014. En ese año, Delta pagó $ 2. 87 por galón de combustible, mientras que American pagó $ 2. 91, pero en 2015, Delta pagó $ 2. 23 (un descenso del 22%) mientras que American pagó solo $ 1. 72 (una disminución del 41%). Delta perdió $ 336 millones en sus coberturas en los últimos tres meses del año, y aunque no está retirando ningún contrato nuevo para 2016, se espera que las pérdidas en los contratos existentes continúen, totalizando entre $ 100 y $ 200 millones. (Ver también,

Las aerolíneas pueden entrar en un nuevo mercado bajista en 2016 .)

US Airways abandonó la cobertura en 2008, y luego de su fusión con American, los ejecutivos de US Airways se mantuvieron a cargo de la compañía combinada. Su decisión de renunciar a las coberturas resultó ser oportuna, si no más. Delta no es el único que sigue el juego ahora. United Continental Holdings Inc. (UAL

UALUnited Continental Holdings Inc59. 92 + 0. 45% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) actualmente cubre un bajo nivel histórico de 17% de su consumo de combustible, y tiene no contrató ningún contrato nuevo desde el verano. JetBlue Airways Corp. (JBLU JBLUJetBlue Airways Corp19. 32 + 0. 68% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Spirit Airlines Inc. (SAVE SAVESpirit Airlines Inc36. 29+ 0. 44% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) también están reduciendo sus setos. (Ver también, The Industry Handbook: The Airline Industry .)

Negarse a cubrir los costos de combustible equivale a una apuesta de que los precios del combustible se mantendrán bajos, sin embargo, lo que podría ser contraproducente. Tan recientemente como en el segundo trimestre de 2014, Delta se estaba beneficiando de sus coberturas, y un tipo diferente de esfuerzo para mitigar los costos de combustible, la compra de una refinería en Delaware en 2012, obtuvo una ganancia de casi $ 300 millones en 2015 (las refinerías tienden a beneficio de la caída de los precios del petróleo).

La cobertura implica la redacción de contratos de futuros sobre productos básicos (combustible para aviones en el caso de las aerolíneas), lo que significa que los precios pueden bloquearse mucho antes de la transacción real.La práctica reduce la volatilidad en los costos, lo que permite una mejor planificación y reduce los riesgos asociados con un repentino aumento en los precios. Por otro lado, la volatilidad de los precios puede ser una buena cosa si se traduce en menores costos, lo que significa un impulso al resultado final. Delta bloqueó los altos precios del combustible y dejó pasar un gran descuento en forma de petróleo barato, exasperando a los inversores. Si los precios del petróleo ahora vuelven a los niveles que alcanzaron a principios de 2014, Delta volvería a perder. (Ver también,

Publicaciones de petróleo, quinta ganancia semanal consecutiva .) The Bottom Line

Delta y otras aerolíneas están retrocediendo de la práctica de cubrir los precios del combustible, habiendo dejado pasar grandes ahorros por la caída precios del aceite. Mientras tanto, American Airlines, que se desprendió de las coberturas antes de que los precios del petróleo cayeran, disfrutó de un recorte del 40% en sus costos de combustible en 2015, en comparación con algo más del 20% para Delta. Suponiendo que los precios del petróleo se mantengan bajos o caigan aún más, la estrategia de permanecer completamente expuesto a los cambios de precios dará sus frutos, pero existe el riesgo de que Delta especule al no especular, abriéndose al dolor que podrían haber evitado al mantener el rumbo en términos de su estrategia de cobertura.