¿Le gustaría invertir en un fondo cotizado en bolsa (ETF) que actualmente ofrece un rendimiento anual de dividendos del 6. 19%? Si respondiste inmediatamente sí a esta pregunta, entonces has sido víctima de la trampa de alto rendimiento. Esto se refiere a cuando los inversionistas ven un alto rendimiento, salivan e inician una posición sin hacer ninguna investigación adicional. La preservación del capital siempre debe ser su primera prioridad. Esto no significa que debes evitar los riesgos. Si sabes que algo tiene probabilidades muy altas de apreciación, entonces adelante y salta. Pero si esa inversión conlleva peligros significativos, ni siquiera sumerjas los dedos del pie en el agua. Hacerlo no tendría sentido teniendo en cuenta todas las oportunidades que siempre están disponibles, independientemente de hacia dónde se dirija el mercado en general. Pero el ETF cubierto aquí podría no ser uno de ellos.

Ese 6. El rendimiento del 19% mencionado anteriormente (a partir del 22/4/15) pertenece al ETFS de Market Vectors Emerging Markets en moneda local (EMLC EMLCVanEck Vct JPM18. 53 + 0 82% Creado con Highstock 4. 2. 6 ). Algunos inversores lo verán como un ETF que rastrea los bonos y viene con un alto rendimiento, suponiendo que es una inversión segura con pagos de dividendos garantizados. Eso sería un error. (Para obtener más información, consulte: ETF de bonos de mercados emergentes: mire debajo de la capucha .)

Deuda Excesiva

Cuando las empresas y los gobiernos se endeudan, les permite crecer más rápido. Para los gobiernos, puede ser igual al crecimiento del producto interno bruto (PIB). Cuando hay crecimiento del PIB, la mayoría de la gente está ganando dinero. El problema es que al menos el 90% de los inversores parece estar mirando hacia atrás o piensan que todo permanecerá igual para siempre. Lo que está ocurriendo actualmente en la mayoría de los mercados emergentes no es sostenible, simplemente debido a una deuda excesiva. Es imposible crecer de manera sostenible mientras se tiene que pagar esa deuda. Si miras a lo largo de la historia económica, cada vez que una deuda excesiva ha impulsado el crecimiento, ha provocado una crisis financiera. Pero la situación actual podría ser aún más peligrosa. (Para obtener más información, consulte: ¿Qué es una economía de mercado emergente? )

Mayor peligro

Lo que amplifica la situación actual para los mercados emergentes es la apreciación del dólar estadounidense. Hace poco leí un titular sobre un fondo de cobertura que cambia de largo en el dólar de EE. UU. Para acortar el dólar. Tenga mucho cuidado cuando lea titulares como estos. Si va a rastrear los movimientos de un fondo de cobertura, es imperativo que mire su historial. (Para obtener más información, consulte: 10 Administradores de fondos de cobertura más famosos .)

Me resulta difícil entender por qué un fondo de cobertura podría acortar el dólar en este momento. Comercia contra otras monedas importantes, y muchos bancos centrales relacionados de todo el mundo están imprimiendo dinero, mientras que la U.S. Reserva Federal ha completado este proceso. Por lo tanto, el dólar debería seguir apreciando. También debe agregar la posibilidad de subir las tasas de interés, lo que también ayudará al dólar. También puede agregar los efectos del desapalancamiento masivo que tendrá lugar en el futuro cercano. Todo esto se relaciona con EMLC.

Efectos en EMLC

El objetivo de este ETF es realizar un seguimiento del rendimiento del Índice de Bonos del Gobierno J.P. Morgan: Núcleo Global de Mercados Emergentes. Esa es la descripción básica, pero si lee un poco más, verá que todos los bonos de mercados emergentes están denominados en la moneda local del emisor. Desde 2008, los mercados emergentes han asumido una deuda importante para ayudar a impulsar el crecimiento y, en la mayoría de los casos, esa deuda se encuentra en dólares estadounidenses. Con la apreciación del dólar, esto probablemente dará lugar a una mayor dificultad para pagar esas deudas, lo que es negativo para EMLC. No desea tener bonos en mercados donde hay una deuda excesiva y la probabilidad de una desaceleración en el crecimiento del PIB, o incluso la posibilidad de incumplimiento. (Para obtener más información, consulte: Invertir en deuda de mercados emergentes. )

EMLC tiene un índice de gastos de 0. 47%, que está cerca del promedio para el universo de ETF. De todos modos, incluso si la relación de gastos fue 0. 05%, esto no debería ser un ETF a considerar en este momento. EMLC también se ha depreciado 13. 68% durante el año pasado, lo que podría actuar como una advertencia.

The Bottom Line

La relación riesgo / recompensa en EMLC no parece ser favorable para los inversores en este momento. La deuda excesiva asumida por los mercados emergentes no terminará bien, especialmente cuando gran parte de ella tiene un precio en dólares estadounidenses. En estos días, puede encontrar ETF que rastrean casi cualquier cosa, tanto en el lado largo como en el corto. Se recomienda que busques en otro lado. (Para obtener más información, consulte: Invierta en bonos de mercados emergentes con estos ETF .)

Dan Moskowitz no tiene ninguna posición en EMLC.