Es un nuevo año, y eso significa una nueva ronda de predicciones y pronósticos sobre lo que está reservado para el mercado en 2017. Y este año (como 2016 y 2015), todos los ojos están puestos en el intercambio- fondos negociados como el lugar de la próxima gran burbuja. (Ver también: Perspectiva de mercado: sin fondo hasta 2017? )

Este año, sin embargo, pueden tener un punto. Hubo 1, 944 productos negociados en bolsa en las bolsas de EE. UU. A partir de noviembre de 2016. Centrándose en los ETP comercializados en el NYSE Arca solo, donde se incluyen 1, 560 productos, había activos de ETF bajo administración de $ 2. 2 billones, con una facturación diaria promedio superior a $ 90 mil millones. De hecho, los datos recopilados por Bloomberg mostraron que los inversores negociaron $ 18. 2 billones en acciones de ETF durante un período de 12 meses el año pasado, eclipsando fácilmente el PIB de los Estados Unidos.

Por asombrosas que sean esas cifras, solo cuentan una pequeña parte de la historia. Los ETF indexados, esos fondos administrados pasivamente vinculados a un índice importante, representaron el 30% de todas las transacciones de acciones en los EE. UU. El año pasado. En noviembre de 2016, el último mes para el que hay cifras disponibles, los ETF constituyeron seis de los 10 valores más negociados en los EE. UU., Liderados por el índice de monstruos ETF SPDR S & P 500 Index ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 72 + 0. 10% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), con más de 100, 000, 000 acciones cambiando de manos todos los días.

Otros fondos de índice en el top ten incluyen el iShares Russell 2000 Index ETF (IWM IWMiSh Russ 2000148. 64 + 0. 02% Created with Highstock 4. 2. 6 < ), que en realidad superó a Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 121. 77 + 0. 92% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 47+ 1. 14% Creado con Highstock 4. 2. 6 en volumen diario promedio, iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM EEMiShs MSCI Em Mk46. 67 + 0. 71% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y PowerShares QQQ Trust ETF (QQQ QQQPwrsh QQQ SerI153. 59 + 0. 21% Creado con Highstock 4. 2. 6 ). (Ver también: Los 4 fondos principales para rastrear el Nasdaq .)

El péndulo de los inversores definitivamente se ha desplazado hacia estrategias de inversión pasiva usando índices ETF. Considere que el año pasado, los fondos indexados de gestión pasiva de Vanguard obtuvieron más ingresos netos que los siguientes nueve emisores ETF combinados, estableciendo un nuevo récord en 2015 para los flujos anuales de fondos, según Cerulli Associates, una firma global de análisis de inversiones.

ETF Bubble Concerns

Y eso es lo que mantiene a los observadores del mercado despiertos por la noche, porque significa que una gran cantidad de activos de los inversores están atados en el número relativamente pequeño de valores representados en los índices. Esto es especialmente preocupante después de que la investigación de S & P Capital IQ descubrió una prima del 50% sobre las acciones negociadas en Russell 2000 sobre las acciones no incluidas en el índice, un aumento del 12% en los últimos 10 años.(Ver también:

S & P 500 frente a ETF de Russell 2000: ¿qué debería obtener? ) ¿Podría ser este el canario en la mina de carbón? La diferencia de precio entre las acciones de índice y sus contrapartes no indexadas sugiere la creación de una burbuja, especialmente en el caso de una desaceleración. Las acciones de índices que cotizan con una prima podrían caer más rápido y de manera más precipitada, ejerciendo una enorme presión sobre los ETF indexados.

El problema es estructural y surge cuando las demandas de liquidez de los fondos negociados en bolsa excede la liquidez de las propias acciones del índice. Un inversor que desee deshacerse de acciones de un índice ETF puede descubrir que el fondo no puede vender las acciones subyacentes, ya que los gestores de fondos indexados deben imitar, en acciones individuales y proporciones, el índice de referencia.

En teoría, los ETF administrados de forma activa están mejor posicionados para navegar en una recesión, ya que pueden tomar medidas proactivas para equilibrar sus tenencias a medida que cambian las condiciones del mercado.

¿Pero qué tan grande es el riesgo? Tal vez no tan grande como los números aparecen. La diversidad en los fondos indexados significa que el capital fluye hacia mercados que antes no estaban indexados: bonos, mercados emergentes, nichos de sectores. Y la liquidez masiva de los mayores fondos de índice tiende a favorecer a los inversores de alerta.

Dicho esto, sin embargo, algunos administradores de dinero están recomendando que los inversionistas observen de cerca la diversificación con miras a equilibrar los fondos indexados con ETF gestionados activamente. Por lo menos, busque lugares donde exista doble exposición a una o más acciones individuales: asegúrese de que las participaciones principales no se dupliquen en múltiples inversiones, lo que puede ocurrir muy fácilmente cuando invierte en fondos de índice importantes.

The Bottom Line

Es imposible predecir con certeza si los ETF se dirigen a una burbuja, pero siempre es una buena idea jugar a la defensiva, especialmente en un mercado en rápida evolución e incertidumbre. Si le preocupa la exposición a las acciones indexadas, podría ser prudente explorar algunos ETF gestionados activamente. (Ver también:

3 ETFs administrados activamente que valen la pena. )