Cuando se trata de influir en los resultados macroeconómicos, los gobiernos generalmente se han basado en uno de dos cursos de acción principales: política monetaria y política fiscal. La política monetaria implica la gestión de la oferta monetaria y las tasas de interés de los bancos centrales.

Para estimular una economía vacilante, el banco central tenderá a recortar las tasas de interés, haciendo que sea menos costoso pedir prestado al mismo tiempo que aumenta la oferta monetaria. Sin embargo, si la economía crece demasiado rápido, el banco central puede implementar una política monetaria 'ajustada' mediante el aumento de las tasas de interés y la eliminación del dinero de la circulación.

La política fiscal determina la forma en que el gobierno central gana dinero a través de los impuestos y cómo gasta el dinero. Para ayudar a la economía, un gobierno reducirá las tasas impositivas al mismo tiempo que aumentará sus propios gastos y enfriará una economía sobrecalentada; aumentará los impuestos y reducirá los gastos. Existe un gran debate sobre si la política monetaria o la política fiscal es la mejor herramienta económica, y cada política tiene que considerar una serie de ventajas y desventajas. (Para obtener más información, consulte: ¿Cuál es la diferencia entre la política monetaria y la política fiscal? )

Una breve descripción de la política monetaria

La política monetaria se refiere a las medidas adoptadas por el banco central de un país para lograr sus objetivos de política macroeconómica. Algunos bancos centrales tienen la tarea de enfocarse en un determinado nivel de inflación. En los Estados Unidos, el Banco de la Reserva Federal (o simplemente "la Reserva Federal") se estableció con el mandato de lograr el máximo empleo y, al mismo tiempo, la estabilidad de precios. Esto a veces se conoce como el doble mandato de la Reserva Federal. "La mayoría de los países separa la autoridad monetaria de cualquier influencia política externa que pueda socavar su mandato o nublar su objetividad. Como resultado, muchos bancos centrales, incluida la Reserva Federal, funcionan como agencias independientes. (Ver también: Cómo el gobierno de los Estados Unidos formula la política monetaria .)

Cuando la economía de un país crece a un ritmo acelerado, de modo que la inflación aumenta a niveles preocupantes, el banco central adoptará una política monetaria restrictiva para ajustar la oferta monetaria, reduciendo efectivamente la cantidad de dinero en circulación y bajando la velocidad a la cual el dinero nuevo ingresa al sistema. Además, elevar la tasa de interés libre de riesgo prevaleciente hará que el dinero sea más caro y aumentará los costos de endeudamiento, reduciendo la demanda de efectivo y préstamos. El banco también puede aumentar el nivel de reservas que los bancos comerciales y minoristas deben tener a mano, lo que limita su capacidad para generar nuevos préstamos, así como vender bonos del estado de su balance general al público en el mercado abierto, intercambiando esos bonos tomando en dinero de la circulación.Los economistas de la escuela monetarista se adhieren a las virtudes de la política monetaria.

Cuando la economía de una nación se desliza hacia una recesión, estas mismas herramientas políticas pueden operarse en reversa, constituyendo una política monetaria laxa o expansiva. En este caso, las tasas de interés se reducen, los límites de reserva se aflojan, y en lugar de comprar bonos en el mercado abierto, se compran a cambio de dinero recién creado. Si estas medidas tradicionales son insuficientes, los bancos centrales pueden emprender políticas monetarias no convencionales como la flexibilización cuantitativa (QE). (Para obtener más información, consulte: ¿Funciona la flexibilización cuantitativa?)

Pros y contras de la política monetaria

Pro: Inflación de tipos de interés Controla la inflación

Una pequeña cantidad de inflación es saludable para una economía en crecimiento, ya que alienta la inversión en el futuro y permite a los trabajadores esperar salarios más altos. La inflación se produce cuando aumentan los niveles generales de precios de todos los bienes y servicios en una economía. Al aumentar la tasa de interés objetivo, la inversión se vuelve más costosa y trabaja un poco más lento en el crecimiento económico.

Con: El riesgo de hiperinflación

Cuando las tasas de interés son demasiado bajas, puede ocurrir un exceso de endeudamiento a tasas artificialmente bajas. Esto puede provocar una burbuja especulativa por la cual los precios aumentan demasiado rápido y niveles absurdamente altos. Agregar más dinero a la economía también puede correr el riesgo de causar inflación fuera de control debido a la premisa de la oferta y la demanda: si hay más dinero disponible en circulación, el valor de cada unidad de dinero valdrá menos dado un nivel inalterado de demanda, haciendo que las cosas con precios en ese dinero nominalmente sean más caras.

Pro: se puede implementar con bastante facilidad

Los bancos centrales pueden actuar rápidamente para utilizar las herramientas de política monetaria. A menudo, simplemente señalar sus intenciones al mercado puede arrojar resultados.

Con: Los efectos tienen un retraso de tiempo

Incluso si se implementan rápidamente, los efectos macro de la política monetaria generalmente ocurren después de que ha pasado un tiempo. Los efectos en una economía pueden tardar meses o incluso años en materializarse. Algunos economistas creen que el dinero es "simplemente un velo" y, si bien sirve para estimular una economía en el corto plazo, no tiene efectos a largo plazo, excepto para elevar el nivel general de los precios sin aumentar la producción económica real.

Pro: los bancos centrales son independientes y políticamente neutrales

Incluso si una acción de política monetaria no es popular, puede emprenderse antes o durante las elecciones sin temor a repercusiones políticas.

Con: Limitaciones técnicas

Las tasas de interés solo pueden reducirse nominalmente al 0%, lo que limita el uso por parte del banco de esta herramienta de política cuando las tasas de interés ya son bajas. Mantener las tasas muy bajas durante períodos prolongados de tiempo puede conducir a una trampa de liquidez. Esto tiende a hacer que las herramientas de política monetaria sean más efectivas durante las expansiones económicas que durante las recesiones. Algunos bancos centrales europeos han experimentado recientemente con una política de tasas de interés negativas (NIRP), pero los resultados no se conocerán en el futuro.

Pro: debilitar la moneda puede impulsar las exportaciones

Aumentar la oferta de dinero o bajar las tasas de interés tiende a devaluar la moneda local.Una moneda más débil en los mercados mundiales puede servir para impulsar las exportaciones, ya que estos productos son menos costosos para que los extranjeros compren. El efecto contrario ocurriría para las empresas que son principalmente importadores, perjudicando sus ganancias.

Con: Las herramientas monetarias son generales y afectan a todo un condado

Las herramientas de política monetaria, como los niveles de las tasas de interés, tienen un impacto en toda la economía y no tienen en cuenta el hecho de que algunas áreas del país podrían no necesitar el estímulo. mientras que los estados con alto desempleo podrían necesitar más el estímulo. También es general en el sentido de que las herramientas monetarias no pueden dirigirse para resolver un problema específico o impulsar una industria o región específica.

Pros y contras de la política fiscal

La política fiscal se utiliza para referirse a las políticas de impuestos y gastos del gobierno de una nación. Una política fiscal estricta o restrictiva incluye aumentar los impuestos y reducir el gasto federal. Una política fiscal flexible o expansiva es justamente lo contrario y se utiliza para fomentar el crecimiento económico. Muchas herramientas de política fiscal se basan en la economía keynesiana con la esperanza de impulsar la demanda agregada.

Pro: ¿Puede el gasto directo para fines específicos?

A diferencia de las herramientas de política monetaria que son de naturaleza general, un gobierno puede dirigir el gasto hacia proyectos, sectores o regiones específicos para estimular la economía donde se perciba más .

Con: puede crear déficits presupuestarios

Un déficit presupuestario del gobierno es cuando gasta más dinero al año de lo que absorbe. Si el gasto es alto y los impuestos son bajos durante demasiado tiempo, dicho déficit puede continuar ampliándose a niveles peligrosos. .

Una descripción general del presupuesto federal de los Estados Unidos a lo largo de los años.

Pro: puede usar impuestos para desestimular externalidades negativas

Gravar a los contaminadores o aquellos que usan recursos limitados en exceso puede ayudar a eliminar los efectos negativos que causan al generar ingresos del gobierno.

Con: se pueden gastar incentivos y gastos fiscales en importaciones

El efecto del estímulo fiscal se atenúa cuando el dinero ingresa a la economía a través de ahorros impositivos, o el gasto público se gasta en importaciones, enviando ese dinero al exterior en lugar de manteniéndolo en la economía local.

Pro: breve lapso de tiempo

Los efectos de las herramientas de política fiscal se pueden ver mucho más rápido que los efectos de las herramientas monetarias.

Con: puede estar motivado políticamente

Aumentar los impuestos es impopular y puede ser políticamente peligroso de implementar.

The Bottom Line

Las herramientas de política monetaria y fiscal se utilizan conjuntamente para ayudar a mantener estable el crecimiento económico con baja inflación, bajo desempleo y precios estables. Lamentablemente, no existe una solución mágica o una estrategia genérica que pueda implementarse, ya que ambos conjuntos de herramientas de políticas conllevan sus propios pros y contras. Usado efectivamente Sin embargo, el beneficio neto es positivo para la sociedad, especialmente para estimular la demanda después de una crisis.