Una de las razones por las que los inversores serios aman las opciones es que pueden usarse para muchas estrategias diferentes.

¿Crees que una acción va a subir? Si tiene razón, comprar una opción de compra le da derecho a comprar acciones más tarde con un descuento respecto del valor de mercado, lo que le permite beneficiarse del aumento. ¿Quieres protección si tu stock se desploma inesperadamente? Adquirir una opción de venta le da la posibilidad de dormir tranquilo, sabiendo que puede venderlo más adelante a un precio predeterminado y limitar sus pérdidas. La cantidad de estrategias posibles sigue y sigue.

Las opciones pueden abrir la puerta a grandes ganancias o proporcionar una protección contra posibles pérdidas. Y, a diferencia de comprar o vender acciones en corto, puede obtener una posición importante en la acción con un modesto compromiso inicial.

Independientemente de si está comprando o vendiendo estos contratos, comprender lo que entra en el precio de una opción, o premium, es esencial para el éxito a largo plazo. Cuanto más sepa sobre la prima, mejor podrá reconocer un buen negocio y salir de las transacciones cuando las probabilidades estén en su contra.

Hay dos componentes básicos para la prima de una opción.

Valor intrínseco

El primero es el "valor intrínseco" del contrato, que es simplemente la diferencia entre el precio "strike" o de ejercicio (el precio que puede comprar o vender un activo en el contrato de opciones) y el precio de mercado actual del activo.

Por ejemplo, supongamos que compró una opción de compra para XYZ Company con un precio de ejercicio de $ 45. Si la acción está actualmente valorada en $ 50, la opción tiene un valor intrínseco de $ 5 ($ 50 - $ 45 = $ 5). En este caso, podría comprar la llamada y ejercerla de inmediato, cosechando ganancias de $ 500 o $ 5 x 100 acciones (recuerde que cada contrato de opciones representa 100 acciones). Eso es lo que se conoce como "en el dinero".

Sin embargo, si compra una opción de compra para XYZ con un precio de ejercicio de $ 45 y el valor de mercado actual es de solo $ 40, no hay un valor intrínseco. Eso se conoce como "fuera del dinero" o "bajo el agua".

Aquí es donde entra en juego el segundo componente de una opción, que es cuánto tiempo dura el contrato.

Time Value

Incluso si su contrato de opciones está "fuera del dinero", eventualmente podría tener algún valor si hay un cambio significativo en el precio de mercado del activo. Eso es lo que se conoce como el "valor de tiempo" del contrato. Es lo que un inversor está dispuesto a pagar por encima del valor intrínseco del contrato con la esperanza de que la inversión finalmente se amortice.

Supongamos que compra la opción de compra en XYZ con un precio de ejercicio de $ 45 y la acción se desploma inmediatamente de $ 45 a $ 40.Puede que esté bajo el agua ahora, pero en 30 a 60 días esa cantidad podría volver a subir hasta $ 50, lo que le daría una ganancia de $ 5 por acción. Parte del precio de la opción es su apuesta de que las acciones pagarán con el tiempo.

Entonces, si compraba una opción de compra por $ 45 y tenía un valor intrínseco de $ 5 (la acción se vendía a $ 50), podría estar dispuesto a pagar $ 2 adicionales. 50 aferrarse a ese contrato si pensaran que el precio subiría aún más. Eso haría que la prima de la opción, o precio, sea $ 7. 50 (valor intrínseco de $ 5 + valor de tiempo de $ 2 .50 = prima de $ 7 .50).

Es importante tener en cuenta que la prima de la opción cambia constantemente en función del precio de las acciones subyacentes y la cantidad de tiempo que queda en el contrato. Cuanto más un contrato de opciones es "in the money", más aumenta su prima. De la misma manera, si la opción pierde parte de su valor intrínseco, o está "fuera del dinero", la prima también disminuirá.

La cantidad de tiempo que queda en el contrato también afecta su precio. Cuanto más cerca esté el contrato de su fecha de vencimiento, menos valor tendrá y la prima disminuirá.

Medición de la volatilidad

Si bien todas las opciones tienden a disminuir a medida que se acerca el vencimiento, el ritmo al que lo hacen puede variar considerablemente. Este factor de "decadencia de tiempo" es un determinante principal del valor de tiempo del contrato.

En el caso de una acción estable, de primera, probablemente no va a pagar una gran suma por una llamada o una puesta en la ventana de 30 a 60 días antes de su vencimiento. Naturalmente, la posibilidad de que las acciones suban o bajen de manera importante es limitada durante este período relativamente corto. En consecuencia, su valor de tiempo disminuirá mucho antes de la expiración.

Las primas de opciones para valores un tanto erráticos, por ejemplo, acciones de tecnología prometedoras, tienden a decaer más lentamente. En este escenario, las probabilidades de que una opción "fuera del dinero" alcance el precio de ejercicio es sustancialmente mayor, por lo que la opción mantiene su valor un poco más.

Debido a que el valor del tiempo varía tanto de un activo a otro, a los operadores de opciones les gusta tener una idea de la volatilidad de las acciones antes de realizar una apuesta. Una de las formas comunes de hacerlo es observando la desviación estándar de la equidad. Con base en los datos históricos, la desviación estándar mide el grado de movimiento, ya sea hacia arriba o hacia abajo, en relación con el precio medio. Un número más bajo indica un stock relativamente estable, uno que normalmente tendrá una prima de opciones más pequeña.

Otra forma de medir la volatilidad es comparar las fluctuaciones de las acciones con las del mercado de valores en general al encontrar su "beta". "Una versión beta por encima de 1 representa una equidad que tiende a subir y bajar más que el S & P 500 (u otro índice amplio). Esta propensión a subir de precio significa que cualquier opción de acompañamiento generalmente tendrá un precio más alto. Un capital con una beta inferior a 1 es comparativamente estable y, por lo tanto, es probable que tenga una prima de opción más pequeña.

Estos criterios no son perfectos. El rendimiento pasado de una acción no siempre predice resultados futuros.Además, los eventos significativos de una sola vez tienen una forma de hacer que ciertas acciones se vean más impredecibles de lo que realmente son. Pero cuando se trata de tener una idea general de cuán estable es una empresa, pueden ser muy útiles.

The Bottom Line

Las opciones pueden ser una herramienta de inversión gratificante para el inversor experimentado, aunque conllevan riesgos. Obtener una mejor comprensión de los diferentes factores de fijación de precios, incluida la volatilidad del activo subyacente, puede aumentar las probabilidades de que paguen en el largo plazo.