A medida que su conocimiento de las llamadas y las compras aumenta, querrá considerar estrategias de negociación que se pueden usar para ganar dinero en el mercado de opciones. Uno de ellos es comprar opciones de compra y luego venderlas o ejercitarlas para obtener un beneficio.

Cubrir una llamada es el acto de vender llamadas a alguien en el mercado a cambio de la prima de la opción. Cuando compre una llamada, pagará la prima de la opción a cambio del derecho (pero no de la obligación) de comprar acciones a un precio fijo en una fecha de vencimiento determinada. (Si necesita repasar los aspectos básicos del comercio de opciones, consulte el Tutorial básico de opciones .)

Llamadas comerciales: ¿se trata de mis llamadas?
El concepto erróneo popular de que más del 90% de todas las opciones caducan sin valor asusta a muchos inversores. Creen esta estadística incorrecta y luego concluyen que, si compran opciones, ¡perderán dinero el 90% del tiempo! Esto es completamente falso. De hecho, de acuerdo con la CBOE, aproximadamente el 30% de las opciones caducan sin valor, mientras que el 10% se ejercen y el otro 60% se intercambian o cierran creando una posición compensatoria.

El enfoque de este artículo es la técnica de comprar llamadas y luego venderlas o ejercitarlas para obtener ganancias. No consideraremos vender llamadas y luego volver a comprarlas a un precio más económico; esto se denomina escritura de llamada desnuda y es un tema más avanzado. (Para obtener más información, lea Escritura de llamada desnuda o Para limitar o ir desnudo, esa es la pregunta ).

En este artículo, el término "llamadas comerciales" significa primero comprar una llamada y luego cerrar la posición más tarde; dicha estrategia se denomina "ir a largo" en una llamada. (Para obtener más información sobre cómo hacer que el dinero vaya mucho más caro, consulte Precios hundidos? ¡Compre A!! )

La idea subyacente
La razón básica para comprar llamadas es que eres optimista con respecto a acciones. ¿Por qué no podría comprar las acciones y no preocuparse por las opciones? Después de todo, las acciones nunca caducan, puedes conservar una acción para siempre, mientras que las opciones sí. Entonces, ¿por qué considerar una inversión que tiene una fecha de vencimiento? La razón es simple: apalancamiento.

Considere el siguiente ejemplo: las acciones de XYZ se intercambian por $ 50. La llamada XYZ $ 50 que vence en un mes se intercambia por $ 3. ¿Le gustaría comprar 100 acciones de XYZ por $ 5,000 o comprar una opción de compra por $ 300 ($ 3 x 100 acciones)? Una cosa importante a tener en cuenta es que los pagos dependen de los precios de cierre de un mes a partir de hoy. (El ejemplo trata de una opción de un mes, pero puede tener opciones que duran por diferentes períodos de tiempo. Los LEAPS, por ejemplo, caducan en más de un año.) Veamos una ilustración gráfica de su elección:

Como puede ver en el gráfico, los resultados de cada inversión son diferentes. Si bien la compra de acciones requeriría una inversión de $ 5,000, podría, con una opción, controlar un número igual de acciones por solo $ 300.También notará que el punto de equilibrio en el comercio de acciones es de $ 50 por acción, mientras que el punto de equilibrio en el comercio de opciones es de $ 53 por acción (ignorando todas las comisiones).

El punto clave, sin embargo, es que si bien ambas inversiones tienen un potencial ilimitado en el próximo mes, las pérdidas en las opciones tienen un tope de $ 300, mientras que las pérdidas potenciales en la acción podrían llegar a $ 5,000. Recuerde que comprar una opción de compra te da el derecho pero no la obligación de comprar las acciones, por lo que tus pérdidas máximas son las primas que pagaste.

Cierre de la posición
Puede cerrar su posición de llamada vendiendo la devolución de llamada en el mercado o haciendo que se ejerciten las llamadas, en cuyo caso tendría que entregar efectivo a la persona que le vendió la llamada. Digamos que en nuestro ejemplo, el stock estaba a $ 55 a punto de caducar. Podría vender su llamada por aproximadamente $ 500 ($ 5 x 100 acciones), lo que le daría una ganancia neta de $ 200 ($ 500 menos la prima de $ 300). Alternativamente, podría hacer que se ejerciten las llamadas, en cuyo caso tendría que pagar $ 5,000 ($ 50 x 100 acciones), y la persona que le vendió la llamada entregaría las acciones. Con este enfoque, su ganancia también sería de $ 200 ($ 5, 500 - $ 5, 000 - $ 300 = $ 200). Tenga en cuenta que el beneficio de ejercitar o vender la llamada es idéntico: un neto de $ 200.

Conclusión
Las llamadas comerciales pueden ser una excelente forma de aumentar su exposición a una determinada acción sin inmovilizar una gran cantidad de fondos. Debido a que las opciones le permiten controlar una gran cantidad de acciones con relativamente poco capital, los fondos mutuos y los grandes inversionistas las utilizan ampliamente. Como puede ver, las llamadas comerciales se pueden usar de manera efectiva para mejorar los retornos de una cartera de acciones.