El volumen de riqueza que cambia de manos en el mercado de divisas empequeñece el de todos los demás mercados financieros. Agentes especializados, bancos, bancos centrales, empresas, gestores de carteras, fondos de cobertura e inversores minoristas negocian volúmenes asombrosos de divisas en todo el mundo de forma continua. (No hay programas estrictamente de Forex, pero todavía hay algunas alternativas de educación avanzada para los operadores de Forex. Consulte 5 Designaciones de Forex .)
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Debido al gran tamaño de las transacciones en el mercado de divisas, los participantes están expuestos al riesgo cambiario. Este es el riesgo financiero que surge de los posibles cambios en el tipo de cambio de una moneda en relación con otra. Los movimientos adversos de divisas a menudo pueden aplastar los rendimientos positivos de la cartera o disminuir los rendimientos de una empresa comercial internacional que de otro modo sería próspera. El mercado de swaps de divisas es una forma de cubrir ese riesgo.

Swaps de divisas
Un swap de divisas es un instrumento financiero que ayuda a las partes a intercambiar principios teóricos en diferentes monedas y, por lo tanto, pagar los pagos de intereses en la moneda recibida. El objetivo de los swaps de divisas es protegerse contra la exposición al riesgo asociada con las fluctuaciones de los tipos de cambio, garantizar el recibo de dinero extranjero y lograr mejores tasas de interés activas.

Los swaps de divisas están compuestos por dos principios teóricos que se intercambian al principio y al final del acuerdo. Las empresas que tienen exposición a mercados extranjeros a menudo pueden cubrir su riesgo con cuatro tipos específicos de contratos de canje de moneda (Tenga en cuenta que en los ejemplos siguientes, los costos de transacción se han omitido para simplificar la explicación de la estructura de pago):

• La Parte A paga una tasa fija en una divisa, la Parte B paga una tasa fija en otra divisa.
  Considere una compañía de los Estados Unidos (Parte A) que está buscando abrir una planta en Alemania, donde sus costos de endeudamiento son más altos en Europa que en el hogar. Suponiendo un tipo de cambio de 0. 6 Euro / USD, la empresa de EE. UU. Necesita 3 millones de euros para completar un proyecto de expansión en Alemania. La compañía puede pedir prestados 3 millones de euros al 8% en Europa, o $ 5 millones al 7% en Estados Unidos. La compañía toma prestados los $ 5 millones al 7% y luego realiza un canje para convertir el préstamo en dólares en euros. La contraparte del swap probablemente sea una compañía alemana que requiera $ 5 millones en fondos de los EE. UU. Del mismo modo, la compañía alemana podrá obtener una tasa de endeudamiento más barata a nivel nacional que en el extranjero, digamos que los alemanes pueden endeudarse al 6% desde bancos dentro de las fronteras del país.
  

  Echemos un vistazo a los pagos físicos realizados con este acuerdo de canje. Al comienzo del contrato, la compañía alemana le otorga a la empresa de EE. UU. Los 3 millones de euros necesarios para financiar el proyecto y, a cambio de los 3 millones de euros, la U.La compañía S. proporciona a la contraparte alemana $ 5 millones.
  

  Posteriormente, cada seis meses durante los próximos tres años (la duración del contrato), las dos partes intercambiarán los pagos. El banco alemán le paga a la compañía de EE. UU. El producto de $ 5 millones (el monto nocional pagado por la compañía de EE. UU. Al banco alemán al inicio), el 7% (la tasa fija acordada) y. 5 (180 días / 360 días). Este pago ascendería a $ 175,000 ($ 5 millones x 7% x 5). La compañía de EE. UU. Paga al banco alemán el producto de 3 millones de euros (el monto nocional pagado por el banco alemán a la compañía de los EE. UU. Al inicio), el 6% (la tasa fija acordada), y. 5 (180 días / 360 días). Este pago ascendería a 90, 000 euros (3 millones de euros x 6% x 5).
  

  Las dos partes intercambiarían estas dos cantidades fijas cada 6 meses. Tres años después del inicio del contrato, las dos partes intercambiarían los principios teóricos. En consecuencia, la compañía de Estados Unidos le pagaría a la compañía alemana 3 millones de euros y la compañía alemana le pagaría a la compañía de los Estados Unidos $ 5 millones.
  

• La Parte A paga una tasa fija en una divisa, la Parte B paga una tasa flotante en otra divisa.
  Utilizando el ejemplo anterior, la compañía estadounidense (Parte A) aún realizaría pagos fijos al 6. 0% mientras que el banco alemán (Parte B) pagaría una tasa flotante (basada en una tasa de referencia predeterminada, como LIBOR) . Este tipo de modificaciones a los acuerdos de swap de divisas generalmente se basan en las demandas de las partes individuales, además de los tipos de requisitos de financiación y las posibilidades de préstamos óptimos disponibles para las empresas. Cualquiera de las partes A o B puede ser la tasa fija de pago mientras que la contraparte paga la tasa flotante.
  

• La Parte A paga una tasa flotante en una moneda, la Parte B también paga una tasa de regodeo basada en otra moneda.
  Tanto la empresa de EE. UU. (Parte A) como el banco alemán (Parte B) realizan pagos de tasa variable en función de una tasa de referencia. (Conozca cómo funcionan estos derivados y cómo las empresas pueden beneficiarse de ellos. Consulte Introducción a los canjes .)

Riesgo de cobertura
Las traducciones de moneda son un gran riesgo para las empresas que realizan negocios a través de las fronteras. Una empresa está expuesta al riesgo cambiario cuando los ingresos obtenidos en el exterior se convierten en dinero del país nacional y cuando las cuentas por pagar se convierten de la moneda nacional a la moneda extranjera.

Recuerde nuestro ejemplo simple de cambio de moneda vainilla usando la compañía de EE. UU. Y la compañía alemana. Hay varias ventajas para el acuerdo de intercambio para la compañía de los EE. UU. En primer lugar, la empresa de EE. UU. Puede lograr una mejor tasa de interés mediante préstamos en un 7% a nivel nacional en comparación con un 8% en Europa. La tasa de interés doméstica más competitiva del préstamo y, en consecuencia, el menor gasto por intereses, es probablemente el resultado de que la empresa de EE. UU. Sea más conocida en EE. UU. Que en Europa. Vale la pena darse cuenta de que esta estructura de swap esencialmente se parece a la compañía alemana que compra un bono en euros de la compañía estadounidense por un monto de 3 millones de euros.

Las ventajas de este intercambio de divisas también incluyen la recepción segura de los 3 millones de euros necesarios para financiar el proyecto de inversión de la compañía y otros instrumentos, como los contratos a plazo, pueden utilizarse simultáneamente para cubrir el riesgo de tipo de cambio.

Los inversores también se benefician de la cobertura del riesgo de tipo de cambio. Un administrador de cartera que debe comprar valores extranjeros con un fuerte componente de dividendos para un fondo de capital podría cubrir el riesgo mediante la celebración de un intercambio de divisas. Para protegerse contra la volatilidad del tipo de cambio, un administrador de cartera podría ejecutar un canje de moneda de la misma manera que la empresa. Debido a que la cobertura eliminará la volatilidad de la tasa de cambio, los posibles movimientos de divisas favorables no tendrán un impacto beneficioso en la cartera. (Esta estrategia comercial puede reducir su riesgo, pero solo si la usa eficazmente. Consulte Cobertura con puts y llamadas .)

Conclusión
Las partes con una exposición significativa a forex pueden mejorar su riesgo y el perfil de retorno a través de swaps de divisas. Los inversionistas y las empresas pueden optar por renunciar a algún retorno cubriendo el riesgo cambiario que tiene el potencial de afectar negativamente una inversión.

Las tasas de cambio volátiles pueden dificultar la administración de las operaciones comerciales globales. Una empresa que hace negocios en todo el mundo puede tener sus ganancias profundamente afectadas por los grandes cambios en las tasas de cambio. Sin embargo, ya no es el caso que el riesgo cambiario solo afecta a las empresas y a los inversores internacionales. Los cambios en las tasas de cambio en todo el mundo producen efectos dominantes que afectan a los participantes del mercado en todo el mundo. La cobertura de este riesgo de moneda es posible utilizando swaps de divisas.