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La duración de un bono puede determinar sus flujos de efectivo futuros. Mide la rentabilidad del bono si se mantiene hasta su vencimiento. La duración indica cuánto tiempo se amortizará un bono por los flujos de efectivo de sus pagos de cupones. La duración del bono cambia a medida que se realizan los pagos de cupones, ya que un pago reduce los flujos de efectivo futuros del bono. Por lo tanto, el rendimiento del bono está determinado por sus flujos de efectivo y duración futuros.

Un método comúnmente utilizado para determinar la duración es la duración de Macaulay, que mide la sensibilidad del bono a los cambios en la tasa de interés. Mide con precisión el promedio ponderado de años que un inversionista debe mantener un bono hasta que el valor presente del flujo de efectivo sea igual al monto pagado por el bono. Los insumos para la duración de Macaulay son el período en que se recibe el pago del cupón, el monto del pago del cupón, el rendimiento del bono al vencimiento, el número de años hasta el vencimiento, el valor maduro del bono y el precio de mercado del bono.

La duración de Macaulay a menudo se usa para estrategias de inmunización en grandes carteras de bonos. Las estrategias de inmunización de bonos se utilizan para reducir el riesgo de cambios en las tasas de interés. Los cambios en las tasas de interés afectan de manera inversa los precios de los bonos. A medida que las tasas de interés suben, los precios de los bonos bajan. Dado que la duración de Macaulay mide la sensibilidad de los bonos a los cambios en las tasas de interés, es una herramienta útil para permitir la cobertura contra este riesgo.