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El escándalo LIBOR impactó los swaps de tasas de interés de dos maneras importantes. Durante el período comprendido entre 2005 y 2009, más de una docena de las principales instituciones financieras manipularon la cifra LIBOR base de los productos derivados vinculados con la tasa LIBOR, incluidos los swaps de tasas de interés. Algunos operadores de swaps presuntamente pidieron a los empleados de Barclays que presentasen tasas que beneficiarían a los comerciantes en lugar de tasas que el banco normalmente habría pagado para pedir dinero prestado. Estas acciones, entre otras, dieron lugar a investigaciones a gran escala y castigos penales por fijar las tasas de interés de estos bancos.

Para ver cómo funciona todo esto, es útil averiguar cómo se establecen las principales tasas de interés globales, cómo funcionan los swaps de tasas de interés y cómo se pueden manipular esas tasas para obtener un beneficio financiero.

Cómo se establecen las tasas de interés LIBOR

A diferencia de las tasas de interés apuntadas por los bancos centrales, como la tasa de descuento en la Reserva Federal, las tasas de interés interbancarias se establecen a través de una colaboración diaria de los bancos privados más grandes del mundo.

Las tasas LIBOR se establecen cuando más de tres docenas de bancos presentan las tasas de interés a las cuales están actualmente dispuestos a prestar a organizaciones solventes en sus respectivas regiones. Las ofertas altas y bajas se descartan, y las ofertas intermedias se promedian. Esto sucede una y otra vez hasta que se establezcan las tasas finales.

La tasa resultante se conoce como LIBOR diaria, o tasa de oferta interbancaria. Estos sirven como un número de referencia para innumerables transacciones financieras y productos en todo el mundo.

Swaps de tasa de interés y LIBOR

En el swap típico de tasa de interés, una parte intercambia pagos de intereses a tasa fija por pagos de intereses a tasa variable. La tasa flotante se basa en LIBOR. La parte que acepta pagar los pagos a tasa fija espera que las tasas aumenten, porque eso significaría que ahora está pagando menos intereses de los que recibe de su contraparte en el contrato de swap. Lo contrario es cierto para la parte que acepta pagar la tasa flotante.

El escándalo LIBOR

Según los informes que surgieron de las investigaciones sobre la actividad LIBOR, Barclays y otros bancos presentaron tasas artificialmente bajas a LIBOR. Al decirle a las calculadoras LIBOR que los préstamos eran relativamente baratos, estos bancos se muestran menos riesgosos.

El impacto fue doble: el banco parece estar protegido en tiempos de condiciones inestables, y los operadores podrían usar estas señales falsas para atraer a los compradores de productos basados ​​en LIBOR, que luego recibirían menos intereses en sus cuentas o cuyos bonos verían colapsar los precios una vez que aparezca la burbuja de tasas falsa.

Con una LIBOR artificialmente baja, los pagos variables no cumplen con sus obligaciones originales y hacen que los swaps sean una cobertura menos efectiva.La corriente de pagos de intereses de los contribuyentes de tasa flotante sería menor de lo que hubieran sido de otra manera. El efecto neto es una transferencia directa de dinero de aquellos que no sabían que las tasas serían subestimadas para aquellos que sí las tenían.