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Para financiar operaciones, todas las empresas deben recaudar dinero, llamado capital. Generalmente, el capital proviene de dos fuentes: inversores y deuda.

Piense en una compañía que acaba de comenzar. El propietario de la empresa puede obtener capital a través de inversores o vendiendo acciones, lo que se denomina financiación de capital. Cualquiera que sea el financiamiento no financiado por capital, se financia con deuda, incluidos préstamos y bonos.

Ninguno de los tipos de capital tiene sus inconvenientes, y el principal de ellos es que ninguno de los dos es gratuito. Tanto la deuda como el capital social tienen una etiqueta de precio de algún tipo. Los accionistas requieren dividendos y los bancos requieren el pago de intereses sobre los préstamos. Las empresas deben realizar un seguimiento del costo de reunir capital para garantizar que las operaciones se financien de la manera más rentable posible.

Al evaluar la eficacia de la estrategia de financiación corporativa, los analistas utilizan un cálculo denominado costo de capital promedio ponderado (WACC) para determinar cuánto una compañía termina pagando por los fondos que genera. Este promedio ponderado se calcula aplicando en primer lugar pesos específicos a los costos tanto del capital como de la deuda. El costo ponderado de la deuda se multiplica por el inverso de la tasa del impuesto corporativo, o 1 menos la tasa impositiva, para contabilizar el escudo impositivo que se aplica a los pagos de intereses. Finalmente, los costos ponderados del capital y la deuda se suman para obtener el costo total ponderado del capital.

Determinar los costos de capital puede ser bastante complicado, especialmente en términos de equidad. Sin embargo, determinar sus pesos respectivos es bastante sencillo. Debido a que esta ecuación supone que todo el capital proviene de deuda o capital, la determinación de ponderaciones es tan simple como calcular la proporción de capital total que proviene de cada fuente.

Por ejemplo, supongamos que una nueva empresa de nueva creación genera $ 500,000 en capital de los inversionistas y adquiere un préstamo bancario por un total de $ 300,000. El rendimiento requerido de la inversión de los accionistas, o costo de capital (COE), es del 4%. y la tasa de interés del préstamo es 8. 5%. La tasa de impuesto corporativo para el año, también llamada tasa de descuento, es del 30%. Dado que el monto total de capital recaudado es de $ 800,000, la proporción de capital total es $ 500, 000 / $ 800, 000 o 0. 625. Dado que la deuda y el capital son los únicos tipos de capital, la proporción de deuda es igual a 1 menos la proporción de capital, o 0. 375. Esto se confirma al realizar el cálculo original utilizando deuda en lugar de capital: $ 300, 000 / $ 800, 000 es 0. 375. Para calcular el WACC, aplique los pesos calculados anteriormente a sus respectivos costos de capital e incorporan la tasa del impuesto corporativo: (0. 625 *. 04) + (0.375 *. 085 * (1-. 3)) = 0. 473, o 4. 73%.

Los valores de deuda y capital se pueden calcular utilizando el valor contable o el valor de mercado. El valor en libros se refiere al valor de un activo como se ingresa en el balance, o su valor en efectivo real, mientras que el valor de mercado se refiere al valor de un activo si se negoció en una configuración de subasta. Debido a que los valores de la deuda y el patrimonio afectan intrínsecamente al cálculo de sus ponderaciones respectivas, es importante determinar qué tipo de valoración es la más adecuada dado el contexto del cálculo. Los cálculos que implican el costo esperado del nuevo capital, como en el ejemplo anterior, usan el valor de mercado del capital.