Mucha gente tiende a creer que mitigar el riesgo de la equidad es tan simple como tener unas pocas docenas de acciones o un puñado de fondos mutuos. Aunque estas prácticas son conceptualmente verdaderas, son métodos de diversificación totalmente incompletos y solo tocan la superficie de lo que se puede hacer. Mitigar el riesgo de la equidad en la mayor medida posible implica mantener una gran cantidad de acciones y clases de activos, y hacerlo en asignaciones significativas en todo el espectro de oportunidades de acciones globales.

¿Confundido? No es tan difícil como parece. Siga leyendo para conocer algunas de las formas clave en que puede reducir el riesgo de la equidad en su cartera.

¿Cuántas y qué tipo de acciones debería tener? El error más común cometido por inversores individuales es creer que unas pocas docenas de acciones ofrecen una diversificación significativa. Esta creencia generalmente se perpetúa con los medios y libros que informan los resultados de los seleccionadores de valores y la idea de que los grandes inversionistas tienen algunas acciones, las ven como un halcón y no pierden dinero mientras las tengan a largo plazo. . Aunque estas afirmaciones son discutiblemente ciertas, tienen poco que ver con la mitigación del riesgo de la equidad. Tales declaraciones son lo que podría llamarse "racionalizaciones irracionales", o declaraciones racionales utilizadas para construir una conclusión irracional. (Para leer en segundo plano, consulte La importancia de la diversificación .)

El análisis estadístico demuestra que al tener alrededor de 30 acciones, puede diversificar los riesgos específicos de la empresa y quedarse con la exposición sistemática al riesgo inherente a las acciones. Lo que la mayoría de la gente no se da cuenta es que esta práctica no hace nada para diversificar el riesgo inherente a la celebración de clases de activos específicos, como las acciones de EE.UU. de capitalización grande o pequeña. En otras palabras, incluso si tiene todo el S & P 500, aún le quedará el enorme riesgo sistemático asociado con las acciones estadounidenses de gran capitalización.

Recuerde que el S & P 500 perdió un 50% en el mercado bajista de marzo de 2000. Esta es la razón por la cual la diversificación entre varias clases de activos de capital es de la mayor importancia para mitigar el riesgo de la equidad.

¿Cómo puede ayudar Global Equity? Los mercados de acciones mundiales son muy grandes, y hay muchas clases de activos de capital distintas comúnmente aceptadas, cada una con características de valoración únicas, niveles de riesgo, factores y reacciones a diversas condiciones económicas. La siguiente tabla enumera las seis clases de activos de renta variable amplia más comúnmente aceptadas, así como sus niveles asociados de volatilidad de rendimiento (o desviación estándar anualizada de los rendimientos) en los últimos 15 años. El índice Lehman Aggregate Bond también se muestra para ilustrar la volatilidad comparativa de las acciones en relación con los bonos. Es una gran diferencia, ya que las acciones oscilan entre cuatro y ocho veces más volátiles. (Para obtener más información sobre este concepto, consulte Los usos y los límites de la volatilidad .)

¿Qué sucede con los fondos mutuos? El problema más común que tienen los inversionistas individuales al diversificarse entre varias clases de activos es que simplemente no puede hacerlo al elegir acciones individuales. Por lo tanto, para proporcionar una diversificación de acciones significativa, debe aceptar que solo se puede lograr a través de fondos mutuos o fondos cotizados (ETF). Además, debe aceptar que necesita elegir sus fondos mutuos con mucho cuidado, al menos con la misma precaución que si eligiera un stock individual. (Para obtener más información, lea Picking The Right Mutual Fund .)

Los asesores financieros desinformados o vagos a menudo llevan a las personas a creer que al mantener fondos mutuos con nombres que pretenden diversas exposiciones de clase de activos, logran la diversificación. Esto simplemente no es verdad!

Tenga en cuenta que los nombres de los fondos mutuos generalmente se eligen con fines de marketing y, a menudo, tienen poco que ver con sus exposiciones de clase de activos. Otra cosa que debe tener en cuenta es que muchos fondos mutuos tienden a ser oportunistas y se mueven entre varias clases de activos. Entonces, cuando su asesor presente fondos mutuos, insista en ver algún tipo de análisis objetivo que ilustre su exposición específica a la clase de activos, no solo una instantánea actual, sino también su exposición histórica de clase de activos a lo largo del tiempo. Este es un concepto extremadamente importante porque desea que sus administradores de fondos mutuos llenen de manera confiable las exposiciones establecidas en su política de asignación de activos. Sin lugar a dudas, la mejor manera de asegurarse de que está recibiendo una exposición específica de clase de activos es a través de ETFs índice o fondos de inversión. (Para obtener más información, lea Reequilibre su cartera para mantenerse en línea .)

¿No ganaría más eligiendo acciones individuales sobre fondos de índice? Los inversores individuales tienden a creer que los fondos indexados dejan una gran cantidad de dinero sobre la mesa porque los buenos recogedores de acciones pueden derrotar al mercado si se les da la oportunidad. Sí, es cierto que hay muchas instancias de excelentes recogedores de acciones que superan a los mercados, pero también es cierto que no existe una forma comprobada de encontrar a estas personas antes de tiempo, lo que significa que no existe tal modelo financiero predictivo.

Además, la investigación ha demostrado que la mayoría de los administradores de dinero profesionales no pueden superar sus índices netos de honorarios. Según un informe de septiembre de 2007 de Morningstar, si examina a todos los administradores de dinero de los Estados Unidos de gran capitalización en los últimos 10 años, solo el 36% de ellos supera realmente al S & P 500 neto de honorarios. Las posibilidades de que la gestión activa tenga éxito aumentan en las clases de activos menos eficientes, pero no por mucho. Por ejemplo, incluso en la clase de activos de capital menos eficiente, los mercados emergentes, Morningstar descubrió que solo cerca de la mitad de los administradores de dinero superaron sus índices en los últimos 10 años. (Para obtener más información, lea ¿Su cartera está superando su punto de referencia? )

Otro beneficio irrefutable de la indexación es que es muy barata. Los tipos de fondos mutuos disponibles para el inversor promedio cobran fácilmente en cualquier lugar del 1-2%, mientras que un fondo indexado cobra alrededor de 0. 2-0.5% para casi cualquier exposición de clase de activos.

¿Aún crees que sabes mejor? Una de las principales trampas en que sucumben los inversionistas es que, aunque ya conocen muchos de los puntos presentados anteriormente, no los implementan de manera significativa.

A menudo, esto se debe a que los asesores financieros se dan cuenta de que los inversores individuales tienden a tener un horizonte de paciencia muy corto, temen inversiones fuera de EE. UU. Y tienden a anclar su evaluación de desempeño al S & P 500. Con esto en mente, los asesores administran su riesgo comercial recomendando carteras que no solo estén dominadas por acciones estadounidenses, sino que también estén dominadas por el S & P 500. Para evitar este error, asegúrese de distribuir sus activos de una manera significativa. Para guiarlo en este sentido, tenga en cuenta las siguientes pautas generales:

• U. S. acciones de gran capitalización representan aproximadamente el 70% del mercado de los Estados Unidos.
• U. Las acciones de mediana y pequeña capitalización de S. representan aproximadamente el 30% del mercado de los EE. UU.
• U. Las acciones de S. forman en conjunto menos de la mitad de los mercados de acciones totales del mundo.
• Las acciones internacionales, de mercados pequeños y emergentes representan aproximadamente el 30% del mercado internacional de valores.

Aunque hay muchas piezas en el rompecabezas de la diversificación de acciones, es fácil siempre y cuando se adhieran a algunas pautas bastante simples. No piense que al tener unas pocas docenas de acciones o un puñado de fondos mutuos, está diversificado. La verdadera diversificación del capital involucra mantener acciones dentro de múltiples clases de activos de capital, y hacerlo en todo el mundo y en asignaciones significativas.

El costo de no diversificar su cartera puede ser enorme, no solo en términos de pérdidas, sino también en términos de oportunidades perdidas. Para ilustrar, considere el rendimiento del S & P frente a un índice de acciones diversificado a nivel mundial desde el comienzo del último mercado bajista en el año 2000.

Salir adelante
Si implementa las pautas anteriores en su cartera, puede estar seguro de que tiene tomar todos los pasos razonables para mitigar el riesgo de equidad tanto como sea posible. Sin embargo, no se engañe a sí mismo: invertir en acciones es un negocio arriesgado, independientemente de lo bien que se diversifique.