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Capital se invierta en los proyectos más lucrativos para promover el crecimiento del negocio. Esto es especialmente cierto cuando los proyectos se financian con capital endeudado porque los pagos de la deuda son obligatorios por ley independientemente de los ingresos comerciales. El cálculo del valor presente neto (VPN) se utiliza en el presupuesto de capital para determinar qué proyectos generan el mayor rendimiento de la inversión. Si bien no existe una regla rígida con respecto a cuánta deuda es demasiado, el cálculo del VAN es una buena indicación de si una opción determinada vale el costo de la deuda requerida para financiarla.

La fórmula NPV representa el valor temporal del dinero descontando los flujos de efectivo futuros por una tasa fija. Esta tasa, llamada la tasa de obstáculo, es la tasa de rendimiento mínima aceptable para un proyecto que se persigue. Debido a que el dinero ganado en el camino vale menos para una empresa que los ingresos generados ahora, el VAN refleja el valor real de los rendimientos esperados de un proyecto dado al contabilizar el valor reducido de los ingresos futuros y restar la inversión de capital inicial. En general, se persigue un proyecto con un VAN positivo, mientras que aquellos con resultados negativos probablemente no generarán ingresos suficientes para compensar el costo de la deuda requerida para financiarlo.

El uso del financiamiento de la deuda también es importante para establecer la rentabilidad de un proyecto, ya que contribuye al costo general de la financiación de capital de una empresa. Las empresas comparan su costo de capital promedio ponderado (WACC) con la tasa interna de rendimiento (IRR) de un proyecto determinado. La TIR es la tasa de descuento que lleva el cálculo del VAN a 0, lo que significa que la suma de todos los flujos de efectivo futuros descontados es igual a la inversión inicial. Si la TIR de un proyecto es igual o superior a la WACC, entonces se debe buscar el proyecto.

El monto correcto de la deuda varía de un proyecto a otro, de modo que los cálculos de VAN e IRR determinan qué proyectos tienen el mayor rendimiento potencial de la inversión en relación con la deuda que requieren.