En los últimos años, el capital privado (junto con sus fondos de cobertura de primos mejor publicitados) se ha convertido en una de las formas más rápidas y eficientes de mover y fomentar el capital. Permite a los inversores influir o controlar una empresa, sin preocuparse por preocupaciones tan molestas y cotidianas como los movimientos de precios de acciones y los indignados accionistas accionistas.

Esa es la ventaja. La desventaja es que el capital privado es un juego solo para los inversores más ricos. Si no está acreditado, gracias por su interés, pero no necesita inscribirse. Vuelva a intentarlo una vez que sus contribuciones mensuales a 401 (k) hayan alcanzado los siete dígitos. (Para obtener más información, consulte: ¿Qué es Private Equity? )

El capital privado Rich Get Richer

generalmente se estructura como una sociedad limitada; una combinación de las mejores características de las corporaciones y la propiedad individual, y uno de los inventos más beneficiosos en la historia de las finanzas. En el nivel más fácil, la crítica estándar de las corporaciones y otras entidades de propósito especial es que se equiparan a "personas", una simplificación que causa más malentendidos que la iluminación.

Las sociedades anónimas y las sociedades limitadas son "personas físicas" en el sentido de que pagan impuestos, poseen propiedades y pueden entablar demandas judiciales (y presentar demandas en su contra), entre otros derechos y responsabilidades. El punto crucial aquí es que las entidades de propósito especial tienen estos derechos y responsabilidades más allá de las de los individuos, las personas literales, que poseen dichas entidades. En otras palabras, una persona tan artificial puede ser considerada responsable de obligaciones que exceden por mucho a las de los propietarios como individuos. Esto no solo ayuda a estimular el crecimiento, sino que es necesario. Si un emprendedor en ciernes se arriesgara a estar enganchado a algo más que su inversión, nadie comenzaría un negocio en primer lugar. Conferir personería artificial a las empresas les da a sus propietarios espacio para crecer sin temor a la bancarrota anticipada. Los gobiernos permiten la creación de tales entidades en todo el mundo, lo que significa que el incentivo para hacerlo se comprende bien. (Para obtener más información, consulte: Cómo invertir en Private Equity .)

Estructura fiscal atractiva

También hay otro incentivo: una estructura impositiva más atractiva. Cualquier empresario independiente que haya avanzado desde pagar impuestos sobre salario o salarios hasta pagar impuestos sobre ganancias de capital puede dar fe de la verdad del siguiente postulado: Independientemente del país en el que viva, el sistema impositivo está diseñado para acomodar a los dueños de negocios a expensas del reloj punchers. Puede quejarse sobre este estado de cosas o usarlo para su ventaja.

Las sociedades limitadas tributan a tasas modestas. De hecho, no están realmente gravados en absoluto.Los beneficios obtenidos y las pérdidas incurridas por la sociedad limitada fluyen directamente a los propios socios, ya sean individuos o no (fideicomisos, etc.). La sociedad limitada es solo un conducto, a diferencia de una corporación o una sociedad general que paga impuestos en sí misma: en Además de que sus dueños paguen impuestos. (Para obtener más información, consulte: ¿Qué tipo de inversiones de capital privado hay en el mercado? )

Veamos eso. Las empresas pagan impuestos federales, en la mayoría de los casos impuestos estatales, y en algunos casos incluso impuestos municipales, antes de distribuir las ganancias a los accionistas. Como sabe cualquier persona que posee acciones, también tiene que pagar impuestos sobre esas distribuciones. Esa es la doble imposición, que es dos niveles más de impuestos que la mayoría de los miembros de una sociedad limitada les gustaría pagar si pueden ayudarlo.

Cabezas que gana, colas que no pierde

¿Pero qué sucede si la sociedad limitada pierde dinero? Bueno, eso no es necesariamente negativo. Una vez más, las pérdidas pasan a los socios. Los socios, en virtud de ser inversores acreditados (y por lo tanto no pobres), casi con toda seguridad tienen sus dedos en otros pasteles de inversión. Por lo tanto, pueden usar sus pérdidas de sociedad limitada para compensar ganancias en otros lugares. La manipulación requiere los servicios de un contador fiscal profesional, pero para la mayoría de los socios limitados vale la pena. (Para obtener más información, consulte: Las rentabilidades de Private Equity se moderan por sus riesgos .)

Las sociedades limitadas muestran la marcada diferencia entre el ingreso activo y el pasivo, estrictamente según las definiciones legales de esos términos. A menos que realice trabajo físico para ganarse la vida, su ingreso "activo" probablemente se obtenga en circunstancias pasivas, detrás de un escritorio en una oficina con aire acondicionado, por ejemplo.

No te haces rico, al menos no lo suficientemente rico como para ser un socio general en un fondo de capital privado, sin la capacidad de maniobrar en torno al código impositivo gigantesco y en constante cambio. Dichos fondos pueden pagar un dividendo de facto, decretarlo como una comisión de gestión y luego clasificarlo como un gasto comercial no imponible. Aún mejor, las tarifas de administración legítimas, que podría considerarse como un trabajo asalariado, dan derecho a los administradores a una reducción de las ganancias. Lo que significa que ese ingreso se grava con las tasas de ganancias de capital, a diferencia de las tasas de ingresos ordinarios significativamente más altas. A pesar de los múltiples intentos de los legisladores federales de ambas partes de reclasificar tal interés como ingreso ordinario, no mucho ha cambiado en este frente. (Para obtener más información, consulte: Cómo funcionan los dividendos de capital privado .)

Fondos de cobertura

Los impuestos sobre los fondos de cobertura son similares a los de los fondos de inversión privados, al menos en los Estados Unidos. Un fondo de cobertura es otra forma de entidad de transferencia, lo que permite que el fondo mismo opere sin impuestos. En cambio, cuando los fondos se distribuyen a los socios, esas ganancias (y pérdidas) se gravan a nivel individual. Allí, podrían ser gravados a tasas de ganancias de capital a largo plazo, o podrían gravarse con tasas de ganancia de capital a corto plazo. Lo que es más importante, no se gravarán ni se gravarán como ingresos ordinarios.

The Bottom Line

Si los ricos se vuelven más ricos, las asociaciones limitadas son una de las razones. Nuevamente, la realidad es que los impuestos son tan arcanos y aparentemente contraintuitivos como lo son por diseño. El sistema está diseñado para recompensar a los tomadores de riesgos, a pesar de que exige que los tomadores de riesgos apliquen mano de obra e incontables horas a la tarea de preparación y, por lo tanto, minimicen sus obligaciones tributarias. Todo es legal, y si cree que es injusto que el Internal Revenue Code beneficie a las personas que pueden permitirse hacer inversiones de $ 250,000, tenga en cuenta que las leyes tributarias están escritas por (o bajo la autoridad de) legisladores y ejecutivos . (Para obtener más información, consulte: 5 activos solo los ultra ricos pueden permitirse .)