El bono municipal es un vehículo de inversión tradicional, a menudo visto como simple, seguro y libre de impuestos. Pero eso no significa que no haya trampas de las que los inversores deberían estar conscientes.

Los bonos Muni vienen en diferentes sabores. Los bonos de obligación general son los que los municipios emiten para un proyecto determinado, como un edificio escolar. La jurisdicción que las emite -una ciudad, condado o pueblo- tiene que pagarlos con los ingresos generales y los bonos están respaldados por la plena fe y crédito del organismo que los emite.

El otro tipo de bonos es un bono de ingresos, que como su nombre lo indica, está respaldado por ingresos recurrentes. Un puente podría ser financiado por un bono de ingresos porque los peajes cubrirían el capital y los intereses. (Para obtener más información, consulte: Muni Bonds vs. Bond Funds: Better Together? )

Los bonos de obligación general a menudo son aprobados por votantes o legislaturas, mientras que los ingresos ordinarios generalmente son emitidos por alguna autoridad creada para hacerlo . Por ejemplo, los votantes de Fort Worth, Texas, aprobaron una emisión de bonos por $ 292 millones en 2014. Algunos estados tienen requisitos más estrictos: Maine, por ejemplo, no puede emitir bonos sin un voto de dos tercios de la legislatura, además de un mayoría de los votantes.

Mientras tanto, la Autoridad Portuaria de Nueva York y Nueva Jersey puede emitir bonos de ingresos, como lo hizo con un problema de $ 400 millones en 2010, y los votantes no tienen que aprobarlo. (Esto no significa que no haya política involucrada, solo que tales agencias usualmente no tienen que ir directamente a los votantes.)

El interés de los bonos municipales es libre de impuestos, al menos de los impuestos locales del organismo que los emitió. - y también libre de impuestos federales. El estado impositivo de los bonos muni varía de estado a estado, por lo que si posee bonos de Maine y vive en Nueva York, es posible que deba pagar impuestos a nivel estatal, de condado o de ciudad. (Para la lectura relacionada, vea: Diversifique con ETFs de bonos municipales. )

Con todo esto en mente, sepa que los bonos muni no siempre son tan seguros como la gente piensa. Es importante analizarlos detenidamente y evitar errores comunes.

Sepa lo que compra

Un gobierno local puede emitir bonos estructurados de muchas maneras, y no todos simplemente se financian con impuestos o tarifas. Tome el Golden State Tobacco Fund. California emitió bonos respaldados por pagos de compañías tabacaleras a raíz del acuerdo de 1998 en el que los grandes fabricantes de cigarrillos acordaron hacer pagos anuales a 46 estados. Mientras tanto, los estados acordaron retirar los reclamos futuros relacionados con la salud contra las compañías. Los pagos de las compañías tabacaleras se basaron en los ingresos de las compañías, que disminuyeron a un ritmo más rápido de lo que nadie esperaba.

En California, el resultado fue $ 12 millones extraídos del fondo de reserva estatal para cubrir los pagos de la emisión de bonos en 2012.Más recientemente, las disminuciones en el tabaquismo han llevado a otros estados (y California) a refinanciar. (Para la lectura relacionada, vea: Bonos Muni vs. Bonos y CD gravables. )

Incluso una corriente de ingresos consistente no es suficiente, sin embargo, como lo descubrió el condado de Jefferson en Alabama. La crisis económica de 2008 dañó gravemente el condado y es $ 3. 8 mil millones en deuda para modernizar el sistema de alcantarillado entraron en mora. El condado se declaró en bancarrota en 2011.

También es una buena idea verificar cuáles son los términos del bono. El emisor puede canjear bonos canjeables antes de la fecha de vencimiento de los bonos. Muchas entidades los emiten porque pueden refinanciar si caen las tasas. Eso puede dejar a un inversor perdiendo los bonos justo en el momento en que desearía mantenerlos.

Usando la cuenta incorrecta

Otro error común es poner los munis libres de impuestos en el tipo equivocado de cuenta, dijo Mike Piper, CPA y autor de varios libros sobre finanzas personales. "Quizás el mayor error, y uno que yo "He visto con bastante frecuencia: está comprando bonos muni en una cuenta IRA", dijo. "Hacerlo no tiene absolutamente ningún sentido porque de todos modos no tiene que pagar impuestos sobre los intereses ganados dentro de una IRA".

Es mejor poner el munis en las cuentas imponibles, donde el ahorro es de hecho un ahorro. Incluso entonces, no siempre es bueno colgarse demasiado del estado libre de impuestos de los bonos. Piper notó que a veces los ahorros no son materiales. (Para más información, consulte: ¿Cuán estables son los bonos de Muni? )

"Por ejemplo, para los inversionistas en la categoría impositiva del 15% o menos, los dividendos calificados y las ganancias de capital a largo plazo no son [federales] "Como resultado, para cualquiera que se encuentre en ese rango de ingresos, por lo general tiene sentido cobrar impuestos a todas sus tenencias de bonos (en la medida de lo posible) manteniéndolos en cuentas de jubilación antes de cobrar impuestos a cualquiera de sus stock

Lo que eso significa es que si prestas atención a la cuenta en la que colocas tus tenencias, no cometerás el error de poner un bono muni en una cuenta que pueda obtener más ganancias con otra cosa.

Buscar diversificación

Muchos inversores comprarán bonos únicos, pero esa no es siempre la mejor idea, así como comprar una sola acción no es la mejor idea.

"En la mayoría de los casos, tiene mucho más sentido comprar simplemente un fondo diversificado de bonos municipales en lugar de comprar bonos muni individuales", dijo Piper. "Por ejemplo, los fondos municipales de Vanguard ofrecen un grado de diversificación que sería muy desafiante para lograr como un inversor individual, y los costos involucrados (proporciones de gastos de 0. 2% o menos) son muy modestos ". (Para obtener más información, consulte: Los conceptos básicos de Muni Bonds. )

Conozca al vendedor

Dado que se trata de bonos del gobierno, es bueno estar al tanto de la situación política y económica del vendedor, en al menos de paso. Cualquiera que haya comprado la deuda emitida por Puerto Rico probablemente esté bastante nervioso ahora, ya que el territorio de la isla dejó de pagarse a principios de agosto. Puerto Rico emitió una gran deuda a lo largo de los años debido a que sus ventajas fiscales eran irresistibles para los inversionistas.

Una desaceleración económica golpeó en 2006 y no ha disminuido, y el resultado fue una espiral descendente de menores ingresos tributarios y una menor capacidad para pagar los bonos.A diferencia de las ciudades y los estados del continente, la isla no puede presentar una solicitud de bancarrota del Capítulo 9. Entonces, la situación tanto para los inversores como para el gobierno es, en el mejor de los casos, incierta.

Sin embargo, cualquiera que haya comprado la deuda de Puerto Rico al menos debería haber tenido conocimiento de la incapacidad de la isla para presentar el Capítulo 9 (algunos fondos de cobertura podrían haberlo visto como un argumento de venta). Eso alteraría el cálculo del riesgo en relación con otras ciudades y condados en los EE. UU., Y las carteras se ajustarían en consecuencia. Esto es especialmente cierto en Puerto Rico, donde cualquier alivio o reestructuración de la deuda sería un proceso totalmente político. (Para más información, ver: Las buenas noticias detrás de la mala deuda de Puerto Rico .)

The Bottom Line

Los bonos de Muni son atractivos por una serie de razones, principalmente porque se perciben como seguros. Pero es importante que sepa lo que compra, quién lo está vendiendo, que diversifica sus selecciones y se pregunta si la ventaja fiscal lo vale. (Para obtener más información, consulte: ¿Quién o qué respalda a Muni Bonds? )