Los inversores que buscan generar ingresos de las carteras de valores de forma periódica pueden emplear estrategias de escritura de opciones utilizando puts y calls para comprar y vender acciones. Además de generar ingresos, escribir acciones para comprar acciones disminuye la base del costo de la compra. Las estrategias de llamadas cubiertas generan ingresos y pueden aumentar las ganancias netas de ventas. A continuación, se examinan tres formas de generar ingresos de manera regular utilizando estrategias de escritura de venta y compra.

Aspectos básicos de la opción

Un contrato de opción cubre 100 acciones de una acción subyacente e incluye un precio de ejercicio y un mes de vencimiento. El comprador de una opción de compra tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar las acciones subyacentes al precio de ejercicio antes de que expire el contrato. El vendedor de una opción de compra, también denominado escritor, está obligado a vender las acciones de la acción subyacente al precio de ejercicio si un comprador decide ejercer la opción de comprar la acción. En cada transacción de opción, la cantidad pagada por el comprador al vendedor se conoce como la prima, que es la fuente de ingresos para los escritores de opciones.

Las opciones de venta cubren 100 acciones por contrato, tienen un precio de ejercicio y una fecha de vencimiento, pero revierten el acuerdo de compra / venta entre las dos partes. En estos contratos, el comprador de la opción de venta tiene el derecho pero no la obligación de vender las acciones subyacentes al precio de ejercicio antes del vencimiento. Si el comprador del contrato elige vender las acciones subyacentes, el escritor de la opción está obligado a comprarlas.

Las opciones se denominan "en el dinero" cuando el precio de las acciones subyacentes está por encima del precio de ejercicio de una opción de compra, o es más bajo que el precio de una opción de venta. Cuando las opciones caducan en el dinero, las acciones subyacentes son llamadas automáticamente desde los escritores de llamadas y asignadas a los vendedores de opciones para su compra al precio de ejercicio de la opción.

Sell Puts to Buy

Los inversores pueden generar ingresos a través de un proceso de venta de acciones destinadas a la compra. Por ejemplo, si las acciones de XYZ se cotizan a $ 80 y un inversor tiene interés en comprar 100 acciones de $ 75, el inversionista podría escribir una opción de venta con un precio de ejercicio de $ 75. Si la opción se cotiza a $ 3, el escritor puesto recibe una prima de $ 300, ya que el precio de la opción se multiplica por la cantidad de acciones en el contrato.

Si la opción vence en el dinero, 100 acciones se ponen al escritor por $ 75 por acción. Si la opción expira mientras el precio de la acción está por encima del precio de ejercicio de $ 75, que se conoce como estar fuera del dinero, el escritor de la opción mantiene la prima y puede vender otra opción de venta para generar ingresos adicionales.Este proceso es similar al uso de órdenes de límite para comprar acciones, con una diferencia clave. Con una orden de límite de $ 75, se realiza una compra cuando el precio de la acción cae a ese nivel o por debajo de ese nivel. Para que una compra se ejecute utilizando una estrategia put, la opción debe caducar en el dinero o el comprador debe elegir asignar acciones al vendedor para su compra antes de su vencimiento.

Escritura de llamadas cubiertas

Los accionistas pueden generar ingresos de forma regular al escribir llamadas en función de las acciones que tienen en sus carteras. Por ejemplo, con acciones de XYZ a $ 80, un inversor con 100 acciones podría escribir una llamada a $ 85. Para una opción negociando a $ 3. 50, el que llama recibe la prima de $ 350. Si la opción caduca con el dinero, el que llama puede vender otra opción contra las acciones para generar ingresos adicionales. Con un vencimiento en el dinero, las acciones se llaman al precio de ejercicio. Si la opción está en el dinero antes del vencimiento, el comprador de la llamada puede optar por retirar las acciones subyacentes en cualquier momento.

Maximización de las primas

El precio de una opción siempre incluye una prima de tiempo, que se calcula por la cantidad de tiempo hasta el vencimiento, la proximidad al precio de ejercicio y la volatilidad de las acciones subyacentes. En los ejemplos que usan acciones XYZ, ambas opciones están fuera del dinero y se componen solo de prima de tiempo.

Las primas en opciones en dinero también incluyen un valor intrínseco. Por ejemplo, si el stock XYZ va a $ 90, la prima de la opción en una llamada de $ 85 incluye $ 5 por la cantidad que está en el dinero, más una prima de tiempo. Las primas de tiempo disminuyen cuanto más lejos está el precio de la acción del precio de ejercicio.

Las opciones con las primas de tiempo más altas son aquellas con precios de ejercicio más cercanos al precio de la acción. Una segunda consideración es el tiempo de expiración, con más tiempo que resulta en primas más altas. Por ejemplo, una opción con seis meses de vencimiento puede tener un precio de $ 6 por contrato, mientras que una opción con tres meses restantes puede tener un precio de $ 3. 50. En términos generales, las expiraciones más largas tienden a tener valores de tiempo más bajos, medidos mensualmente, que los vencimientos más cortos.

Estas variables brindan a los inversionistas la flexibilidad para crear estrategias de ingresos de opciones que se adapten a sus objetivos. Por ejemplo, los comerciantes a corto plazo pueden optar por vender opciones con vencimientos de un mes o menos, mientras que los inversores con opción de comprar y mantener pueden desarrollar estrategias con vencimientos que pueden llegar hasta los dos años.