Las opciones de índice son derivados cuyo valor subyacente no es una acción única sino una cesta de valores denominada índice. Proporcionan a los inversores la oportunidad de negociar opciones en todo el mercado de amplia base sin mucha molestia y con un capital relativamente pequeño. Las opciones del índice ganaron prominencia en la década de 1980 cuando la cobertura de la cartera se convirtió en un concepto importante y el Chicago Board Options Exchange (CBOE) ha aumentado su popularidad desde entonces. Las estrategias para las opciones del índice de negociación no son tan diferentes de las estrategias para las opciones de acciones, aunque hay algunas excepciones.

El índice subyacente para estas opciones puede ser un índice ponderado de capitalización bursátil o un índice igual ponderado en dólares. El inversor puede intercambiar índices de amplia base como S & P-500 o índices sectoriales específicos que pueden centrarse en industrias como la tecnología o la sanidad. Las opciones de índice más populares en los Estados Unidos son las Opciones de índice S & P 500 (CBOE: SPX), Opciones de índice Russell 2000, Índice de volatilidad CBOE (CBOE: VIX), el índice Nasdaq-100 (NASDAQ: NDX) y el S & P-100 Opciones de índice (CBOE: OEX).

Ventajas de las opciones de índice

El inversor común tiene varias ventajas de negociar en las opciones de índice:

• Diversificación : el operador puede obtener exposición a una gran cantidad de valores con muy poco capital en comparación con las opciones sobre acciones individuales que son propensas a riesgos específicos de la compañía.
• Menor volatilidad : un índice de amplia base generalmente es menos volátil que las opciones sobre acciones individuales. Las acciones individuales pueden verse afectadas por eventos menores como informes de ganancias, informes de analistas o simplemente rumores. Los índices y, posteriormente, las opciones de índice no se ven tan fácilmente afectadas.
• Liquidez : en todo el mundo se ha observado que, entre todas las cadenas de opciones, las opciones de índice son las más líquidas. Por lo tanto, el operador general generalmente puede encontrar el precio correcto y la oportunidad de salida.
• Pérdida / riesgo predeterminado : como en todas las operaciones con opciones, la pérdida máxima que enfrenta un comprador de una opción cuando se trata de opciones es la prima pagada . Por lo tanto, para un nuevo operador, las opciones de índice pueden ser una buena experiencia de aprendizaje con apalancamiento con muy poco riesgo.
• Apalancamiento : a los operadores les gustan las opciones debido a la capacidad de usar el apalancamiento. El apalancamiento permite a los operadores aplicar análisis correctos con muy poco capital. Los operadores pueden hacer apuestas de hasta 10 veces su capital disponible.
• Costo relativamente menor : el costo de operar en un mercado amplio se reduce en comparación con las acciones individuales o las opciones de acciones. Por lo tanto, el comerciante está expuesto solo al riesgo de mercado a muy bajo costo con un importante potencial alcista.

A diferencia de las opciones sobre acciones, predominantemente las opciones basadas en índices se liquidan en efectivo.La liquidación física en una opción de índice bursátil de 500 sería una pesadilla para el intercambio de compensación, ya que conseguir 500 acciones para liquidar una operación individual es engorroso y casi imposible. Por lo tanto, algunas de las estrategias de opciones básicas (como la llamada cubierta, que implica comprar el subyacente también) son difíciles de implementar con opciones de índice

Precio

Las opciones de índice tienen el mismo precio que las opciones generales, generalmente por el Negro -Fórmula de Scouts. El precio de una opción depende de las siguientes variables: volatilidad, tiempo de vencimiento, valor actual del índice subyacente, precio de ejercicio y tasas de interés. Las opciones de índice siendo la más líquida de todas las opciones, son las favoritas de los traficantes de arbitraje, ya que pueden usarlas para obtener retornos considerablemente libres de riesgo.

Diferentes tipos de opciones de índice

Las opciones de índice también pueden clasificarse según la duración de la opción. A continuación se muestra la tabla que sugiere las diversas opciones en el S & P-500 que se negocian en el Chicago Board Options Exchange.

Opción Descripción	Número teórico de unidades	Liquidación
SPX (liquidado el 3 ° viernes)	100	Efectivo
SPX semanal (liquidado al final de cada semana) > 100	Efectivo	SPX Fin del mes
100	Efectivo	Mini-SPX
10	Efectivo	Según la duración, estos indexados en S & P-500 las opciones se pueden clasificar como opciones semanales, mensuales o trimestrales. Cada una de estas opciones representa un valor nocional igual a 100 unidades del índice. La cuarta opción son las opciones Mini-SPX que representan un valor nocional de 10 unidades del índice. Los saltos también se pueden categorizar como un tipo de opción de índice a largo plazo. Las opciones de SPX a corto plazo se cotizan a intervalos de 5 puntos. Esto se extiende a 25 puntos en caso de LEAPS.

Las opciones también se clasifican según el precio de ejercicio en tres categorías de la siguiente manera: en el dinero, en el dinero y fuera del dinero.

Como ejemplo, supongamos que el índice cotiza a alrededor de 1800 niveles. La opción de compra con el precio de ejercicio de 1750 se denominará opción dentro del dinero. El que tenga un precio de ejercicio de 1800 será la opción de dinero y el que tenga un precio de ejercicio de 1850 será la opción fuera del dinero.

Una opción de índice otorga al titular ciertos derechos contractuales de acuerdo con el acuerdo estándar. Estos generalmente incluyen el derecho a ejercer una opción y liquidar las opciones en efectivo en la fecha de ejercicio.

Las opciones del índice también se pueden clasificar como opciones de estilo europeo o americano en función de la fecha de liquidación. La mayoría de las opciones de índice son opciones de estilo europeo liquidadas en efectivo, salvo algunas. En las opciones de estilo europeo, la opción puede ejercerse solo en la fecha de vencimiento. En la mayoría de los países, la liquidación se realiza el día posterior al vencimiento, en efectivo. El cálculo de los niveles de índice para la liquidación difiere de un país a otro. La mayoría de las opciones usan el valor del índice en la fecha de vencimiento como precio de liquidación. Las opciones de índice se pueden clasificar como a. metro. o p. metro. colocado. A. m. la liquidación se basa en el precio de apertura del índice como precio de liquidación, mientras que en p.metro. liquidación, como su nombre indica, el precio de liquidación se basa en el precio de cierre del índice. Existen ciertas variaciones en el cálculo del precio de cierre también. Este puede ser el último precio negociado o el precio ponderado del índice en los últimos 30 minutos de negociación.

Fiscalidad

La imposición sobre las ganancias derivadas del intercambio de opciones de índice difiere de un país a otro. En los Estados Unidos, las opciones de índice caen dentro de la categoría de un contrato 1256 según el Servicio de Rentas Internas. Un contrato 1256 según el IRS es una lista de contratos que se consideran a precio de mercado al final del año en función de su valor razonable y luego se gravan en consecuencia. Por lo tanto, el 60% de la ganancia de capital total se trata como ganancia a largo plazo y el 40% de la ganancia se trata como ganancia a corto plazo. En otros países (como India, por ejemplo), todas las ganancias de las opciones de índice se tratan como ganancias a corto plazo si la opción se mantiene por menos de un año.

The Bottom Line

Las opciones de índice son una gran manera para que el trader novato aprenda los conceptos básicos de la inversión de opciones. La alta liquidez y el riesgo reducido los convierten en un terreno fértil para aprender los pormenores del comercio de opciones.