Una precaución excesiva puede hacer que los inversores eviten los activos extranjeros potencialmente rentables. Este "sesgo doméstico" puede costar a los inversionistas una cantidad considerable de rendimiento. ¿Crees que es más seguro mantener tus inversiones cerca de casa? Sigue leyendo para descubrir por qué puedes creer esto y qué puedes hacer al respecto.

Sesgo en el hogar
El sesgo en el hogar es una parte importante de la aversión al riesgo y los estadounidenses se encuentran entre los peores culpables. Las investigaciones realizadas a fines de los años 90 por la Oficina Nacional de Investigación Económica mostraron que los estadounidenses tienen el 90% de su dinero en inversiones locales, mientras que para el Reino Unido y Alemania, por ejemplo, el sesgo doméstico cae al 77. 5% y 81. 8 % Solo Japón reportó más sesgo en el hogar, en 94. 7%.

El sesgo doméstico y la aversión al riesgo son razones muy comunes para la construcción de cartera subóptima, y ​​la esencia del problema es que las personas piensan que es racional evitar las inversiones extranjeras, porque parecen arriesgado. En realidad, son lo opuesto en las proporciones adecuadas, proporcionando diversificación, que es tan vital para construir una buena cartera. En otras palabras, para la cartera en su conjunto, un fondo asiático, en lugar de algunas acciones estadounidenses, podría reducir el riesgo general. (Para la lectura relacionada, vea La importancia de la diversificación y Going International .)

Uso de la neuroeconomía para comprender la aversión al riesgo
Hay más en la aversión al riesgo de lo que uno podría pensar. No es solo un error común que refleja una opinión fugaz en el momento, sino parte de un proceso químico en el cerebro de los inversores. ¡Incluso se puede detectar y representar en un monitor! Neuroeconomics, un estudio científico innovador del cerebro, demuestra que la aversión al riesgo y el "sesgo hogareño" tienen algunos orígenes y efectos fisiológicos muy reales.

La tomografía por resonancia magnética ha demostrado que ciertos recuerdos emocionales pueden, a través de la actividad cerebral real, tener un impacto negativo en las decisiones de inversión. El miedo, en particular, causa procesos químicos en el cerebro.

El proceso de tomografía proporciona imágenes notables (multicolores) del cerebro, revelando mucho sobre la naturaleza de la actividad allí. El miedo a las pérdidas y la aversión al riesgo puede detectarse visualmente y los orígenes psicológicos determinados por la investigación o el experimento. En otras palabras, la aversión al riesgo puede no ser algo que podamos eliminar y, por lo tanto, los inversores deben aprender a superar esta tendencia natural para aumentar sus posibilidades de éxito en la inversión.

El estudio
En Alemania, los conceptos anteriores se probaron en una investigación empírica, que reprodujo una situación de decisión de inversión. Las participantes recibieron una selección de fondos para elegir.A estos se les asignaron nombres ficticios para el experimento, pero vinculados a fondos reales con el propósito de analizarlos y compararlos.

Por lo tanto, la situación reflejaba directamente el mundo real de la inversión. Los participantes sopesaron los pros y los contras de las diferentes inversiones y decidieron lo que consideraban correcto para sus perfiles de riesgo y circunstancias personales. Los participantes también podrían ganar dinero real, no tanto como en la vida real, pero lo suficiente como para replicar los procesos reales de toma de decisiones con una precisión razonable.

Antes de que comenzara el experimento, se identificaron áreas del cerebro en las que es probable que se produzca el temor específico a las pérdidas asociadas con el sesgo en el hogar. Se podían esperar niveles más altos y diferentes de actividad cerebral si los inversores estaban nerviosos y recelosos, en lugar de relajados y confiados. La aversión al riesgo crearía, por lo tanto, algunas "ondas cerebrales" específicas relacionadas con el miedo e influiría en el inversor.

Luego, los participantes fueron "estimulados" por una variedad de opciones relacionadas con las inversiones nacionales y extranjeras. Tener que tomar decisiones bastante exigentes, como en la vida real, somete deliberadamente a los participantes a una situación estresante. La elección básica fue entre dos fondos en los que un participante podía elegir "invertir".

A través de este experimento cuidadosamente formulado, fue posible medir realmente cómo reaccionaron los cerebros de los inversionistas a las decisiones relacionadas con el riesgo.

Miedo a todas las cosas extranjeras
El experimento reveló niveles significativamente más altos de activación cerebral cuando los inversores se enfrentaron a fondos extranjeros. En otras palabras, los inversores tienden a sentirse mucho más seguros con los productos nacionales en un nivel puramente subjetivo, psicológico y esto literalmente apareció en el monitor y las imágenes. Resultó que todo se trata de emociones negativas y recuerdos pasados ​​infelices y dolorosos, y tiene poco que ver con los criterios financieros racionales. En otras palabras, se descubrió que el pasado doloroso condujo a un comportamiento económicamente irracional en los participantes del estudio y los llevó a tomar decisiones de inversión basadas en el miedo. (Para obtener más información, consulte Encontrar fortuna en ETFs extranjeros .)

Las implicaciones
Este conocimiento tiene implicaciones importantes para reducir la aversión al riesgo y el sesgo doméstico. El problema es ese miedo percibido, en lugar de riesgo real; alienta a las personas a evitar inversiones perfectamente sensibles y potencialmente lucrativas.

Particularmente desde el colapso de 2000 a 2003, la confianza fundamental en la industria sigue muy afectada, y esto puede llevar a las personas a pasar de un extremo a otro, de demasiado riesgo a muy poco. Alternativamente, pueden tomar el tipo equivocado de riesgos al no preocuparse por una inversión en el hogar simplemente porque está cerca. Esta proximidad geográfica no es garantía de seguridad.

Superar el miedo
No debería ser difícil ayudar a las personas a superar, al menos en parte, este "miedo extranjero". Por ejemplo, los asesores pueden establecer qué tipo de experiencias de inversión han tenido las personas en el pasado y ayudarlas a comprender por qué las cosas han ido mal antes.El primer paso es que las personas se den cuenta y acepten que las inversiones pasadas fallaron debido a errores evitables. Esto también se aplica a otras experiencias de inversión negativas. (Para obtener más información, consulte Tales From The Trenches: Retrospectiva es 20/20 y Eliminar las barreras para una inversión exitosa .)

Una vez que este lado del doloroso pasado y sus raíces reales han sido expuestos y explicados a los clientes, se les puede mostrar cómo y por qué una cartera adecuadamente equilibrada y bien administrada no debe llevar a una repetición de pérdidas y miserias pasadas. Desde la perspectiva neuroeconómica, a las personas se les puede decir que el miedo realmente funciona en o en el cerebro y puede conducir a errores. (Para obtener más información, lea Cuando el miedo y la avaricia se apoderan y Domine sus tratos mentales comerciales .)

Un poco de miedo puede ser productivo, y es una emoción humana natural, pero en el mundo de la inversión, a menudo es peligroso. La aversión al riesgo excesiva y contraproducente y el sesgo doméstico deben confrontarse y reducirse o erradicarse. La forma básica de hacerlo es obtener buenos consejos sobre inversiones pasadas, presentes y futuras. Los inversores no deben dejar que las emociones y las preocupaciones los empujen por el camino equivocado. Más bien, necesitan encontrar asesores que sean dignos de su confianza y en quienes puedan confiar realmente. Al mismo tiempo, mientras más personas aprenden y se conocen a sí mismas, mejor.

Una vez que las personas han sido picadas una vez, la mejor cura es comprender por qué sucedió y cómo se puede evitar en el futuro. Esto se hace asegurando que los inversionistas tengan portafolios equilibrados y diversificados, y lo que es igualmente importante, que realmente los entiendan. Es esencial comprender cómo funciona el riesgo de inversión (y puede ser limitado) y qué constituye el nivel adecuado para ellos. Una buena investigación, información sólida sobre los temas clave y una extensión internacional sensible de las inversiones, son todos indispensables. (Para obtener más información, lea Determinación del riesgo y la pirámide de riesgos y Uso de la lógica para examinar el riesgo .)

Conclusión
Se trata de averiguar qué personas saber o creer que saben, y establecer las fuentes de sus miedos. Los inversores pueden ser educados e informados adecuadamente. ¡El resultado debería ser inversores relajados con carteras óptimas!