Johnson & Johnson (NYSE: JNJ JNJ Johnson & Johnson139. 78 + 0. 01% creado con Highstock 4. 2. 6 ) es la compañía farmacéutica más grande del mundo , manteniendo una cartera de productos diversificada y ventas en todo el mundo. Las modestas perspectivas de ventas de Johnson & Johnson reflejan los pronósticos de la industria farmacéutica y vientos en contra tal como el fortalecimiento del dólar y la competencia de los medicamentos genéricos. La escala masiva de Johnson & Johnson limita el potencial de crecimiento al alza de la compañía, pero también contribuye a la estabilidad. Con una rentabilidad por dividendo del 2. 85%, las acciones de Johnson & Johnson son adecuadas para una IRA tradicional pero no para una Roth IRA. Johnson & Johnson debería interesar a los inversionistas que buscan una exposición de primera línea en la industria farmacéutica o en el sector de la salud. Esta no es una gran opción para los inversores que buscan crecimiento, pero la rentabilidad del dividendo saludable es buena para los inversores que desean obtener ingresos de sus tenencias. Las acciones de Johnson & Johnson representan una oportunidad de capital de riesgo relativamente bajo, por lo general adecuadas para inversores que desean proteger su riqueza pero que aún no están listos para la transición a bonos o equivalentes de efectivo de bajo riesgo.

Outlook

PricewaterhouseCoopers proyecta ventas farmacéuticas globales cercanas a $ 1. 6 billones en 2020, impulsados ​​en gran medida por los mercados de crecimiento que incluyen a China, Brasil, Rusia, India, México y Turquía. Esto representaría aproximadamente un 4% de crecimiento anual compuesto, lo que está en línea con la mayoría de los pronósticos de la industria.

Se espera que el mercado farmacéutico de EE. UU., Del cual Johnson & Johnson genera el 57% de las ventas de su segmento farmacéutico, crezca aproximadamente un 3% hasta 2020. El crecimiento de las ventas de drogas estará impulsado por una población mundial envejecida, avances científicos, liberalización del comercio y aumento de la incidencia de condiciones de salud negativas, como la obesidad.

El desarrollo de nuevos medicamentos es cada vez más difícil y costoso, debido en parte a un mayor escrutinio gubernamental y regulaciones más estrictas. Los controles de precios también pueden constituir una inhibición del crecimiento a medida que los costos de la atención médica aumentan rápidamente y ejercen presión sobre los pagadores.

Johnson & Johnson luchará con un dólar cada vez más fuerte, ya que la Reserva Federal aumenta las tasas de interés, mientras que otros bancos centrales promulgan una política monetaria expansiva. Johnson & Johnson está buscando expandir su cartera de oncología con al menos dos nuevos fármacos de gran éxito, mientras que las opciones genéricas probablemente disminuyan las ventas de Velcade y Zytiga en los próximos años.

Análisis financiero

En general, Johnson & Johnson experimentó un modesto crecimiento de los ingresos anuales positivos en los últimos 10 años, aunque los ingresos disminuyeron un 7. 4% en los 12 meses que finalizaron en septiembre de 2015.La contracción en los ingresos refleja los impactos de la apreciación del dólar de los Estados Unidos y las desinversiones, y las ventas habrían aumentado más del 5% sin estos factores. Los cambios en los ingresos generalmente conducen a oscilaciones más volátiles en las ganancias operativas y netas, y el ingreso ha crecido más rápido que las ventas como resultado. La utilidad de operación disminuyó casi 17% en el trimestre finalizado en septiembre de 2015, reflejando los impactos de la caída de los ingresos en un dólar fuerte. Es razonable esperar un crecimiento de un solo dígito en los ingresos y las ganancias durante los próximos años, suponiendo que no se produzcan cambios importantes en las condiciones macroeconómicas.

El margen bruto acumulado recientemente de Johnson & Johnson a 12 meses fue de 69. El 2% es inferior al promedio de 73. 5% de sus pares, pero está dentro del rango histórico relativamente estrecho de la compañía. Entre las principales compañías farmacéuticas, la exposición a diferentes categorías de productos puede variar, lo que dificulta la comparación directa de los márgenes. Johnson & Johnson genera el 19% de sus ingresos de productos de consumo y el 36% de su segmento de dispositivos médicos, que no tienen los mismos perfiles de margen que el segmento farmacéutico. El margen de operación de Johnson & Johnson de 25. 7% es superior al promedio de grupo de pares de 21. 4% y es uno de los más altos entre las compañías farmacéuticas de gran capitalización. Este margen operativo es en realidad más bajo que en 2014, lo que puede atribuirse al dólar fuerte, entre otros factores.

En el trimestre que terminó en septiembre de 2015, Johnson & Johnson tuvo $ 19. 7 mil millones de deuda bruta y $ 17. 6 mil millones en efectivo neto. La relación total de pasivos a capital de la compañía es 0.86, y su relación deuda a capital es 0. 22. Estas razones indican claramente que la deuda es una parte importante de la estructura de capital de Johnson & Johnson, pero la compañía no tiene un apalancamiento financiero excesivo, especialmente en comparación con muchos de sus pares de la industria. El alto apalancamiento puede aumentar el riesgo de quiebra de una empresa durante una debilidad operativa prolongada, pero no hay indicios de que Johnson & Johnson enfrente un riesgo sustancial en este sentido. El índice actual de Johnson & Johnson es 2.51, y su índice rápido es 1.93, ambos son lo suficientemente altos como para satisfacer incluso a los inversores más conservadores con respecto al riesgo de liquidez. Johnson & Johnson pasa las pruebas comunes de salud financiera, lo que indica una estabilidad suficiente a considerar para una inversión a largo plazo.

Valoración

Johnson & Johnson tiene una relación de precio a ganancias (P / E) a futuro de 16. 4, que se encuentra dentro de su rango de grupo de pares. La relación P / E anticipada promedio para los fabricantes de medicamentos de gran capitalización es 17. 4. Al ajustar las expectativas de crecimiento a cinco años con la relación precio / ganancias al crecimiento (PEG), Johnson & Johnson parece algo menos atractiva en comparación con sus pares. El PEG de Johnson & Johnson de 3. 01 es más alto que el promedio del grupo de pares de 2. 84, aunque varios miembros del grupo son más altos que Johnson & Johnson. La relación precio / valor contable (P / B) 4. 07 de Johnson & Johnson también se encuentra dentro del rango de grupos pares, pero está por debajo del promedio grupal de 6.8. El rendimiento en dividendos de Johnson & Johnson's 2. 85% está por debajo del promedio de la industria de 3. 39%, aunque está dentro del rango de valores entre pares. La valoración de las acciones de Johnson & Johnson no debe considerarse barata ni costosa.

Idoneidad para cuentas IRA

Las cuentas IRA Roth no otorgan ningún beneficio fiscal por los ingresos que se aportan a la cuenta, lo que descalifica la idoneidad de ciertos tipos de acciones. Las Roth IRA solo brindan un beneficio impositivo para los retiros calificados, que eximen a los titulares de cuentas de pagar el impuesto a las ganancias de capital sobre las ganancias realizadas en las tenencias. Esto hace que las acciones de alto crecimiento sean ideales para Roth IRA. Johnson & Johnson no cumple con los criterios para la idoneidad de Roth IRA. La compañía es grande y diversificada y participa en una industria competitiva y madura que se espera que crezca menos del 5% en los próximos cinco años. El análisis de valoración no indica ningún descuento notable relativo a los pares.

Las IRA tradicionales son perfectas para compañías estables que pagan dividendos. Los inversores pueden deducir las contribuciones calificadas de los ingresos, y este ingreso adicional invertido puede generar ganancias de capitalización a lo largo de la vida de la cuenta. Los ingresos por dividendos en las tenencias tradicionales de IRA también se gravan con impuestos, lo que produce el mismo efecto de capitalización. Los retiros se gravan como ingresos ordinarios en lugar de a la tasa de ganancias de capital, lo que podría hacer que las IRA tradicionales sean opciones inferiores para las acciones de alto crecimiento.

Las acciones de Johnson & Johnson son adecuadas para una IRA tradicional. Johnson & Johnson es la mayor compañía farmacéutica global por ingresos, y tiene una cartera diversificada de medicamentos con decenas de productos en desarrollo en diversas etapas de desarrollo. La industria farmacéutica está experimentando cierta transformación a medida que las compañías de biotecnología ganan importancia junto con los genéricos, pero la industria en general es estable y continuará creciendo modestamente en el largo plazo. Las acciones de Johnson & Johnson pagan un rendimiento de dividendo de 2. 85%, que es un rendimiento decente en un entorno de tasas de interés bajas.