El iShares National AMT-Free Municipal Bond Fund (NYSEARCA: MUB MUBiShs Ntnl Mn Bd110. 85 + 0. 10% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) busca resultados de inversión que correspondan generalmente al precio y rendimiento del rendimiento del S &; P Índice nacional de bonos municipales AMT-Free, que es el índice subyacente. Este índice está diseñado para rastrear el desempeño de bonos municipales de grado de inversión de los Estados Unidos, principalmente de gobiernos estatales y locales.

Este fondo cotizado en bolsa (ETF) tiene un número asombroso de participaciones en su cartera: más de 2, 750 en agosto de 2015. Una inversión en MUB es como comprar una red delgada y amplia más de 40 estados en el mercado de bonos municipales de los Estados Unidos. En general, la cartera se inclina hacia bonos de ingresos más seguros con ventajas fiscales.

El término "AMT-Free" en el nombre del fondo es una referencia al impuesto mínimo alternativo. El IRS aplica el AMT a los contribuyentes que tienen impuestos mínimos tentativos más altos que sus pasivos tributarios estándar. Esto efectivamente crea un conjunto diferente de reglas que reducen las deducciones permitidas. La designación libre de AMT les permite a los inversionistas saber que el interés de este fondo no está sujeto a los impuestos federales sobre la renta AMT o al estándar estadounidense.

Cómo lo realiza

En circunstancias normales, este fondo invierte al menos el 90% de sus activos en los valores del componente dentro del índice subyacente. La hoja de fondos ofrece la flexibilidad de ser creativo con el otro 10%. Esto puede incluir futuros, opciones, contratos de swap, efectivo y equivalentes de efectivo, o la mayoría de otros tipos de derivados.

MUB se destaca gracias a su gran canasta de explotaciones. El monto de los bonos individuales está cerca de la categoría alta, mientras que el minúsculo 2.47% de los activos en los 10 principales holdings establece el piso para el segmento. Cada bono individual se considera un municipio con ventajas impositivas, y la gran mayoría paga un cupón decente para arrancar. Casi tres cuartas partes de los bonos incluidos tienen cupones entre 4 y 5%, con otro 12% de cupones entre 5 y 6%. Solo el 1% de los bonos paga menos del 2%.

La calidad crediticia es sólida; El 99% de los bonos MUB obtuvieron una calificación entre A y AAA. La mayoría de los bonos MUB (56. 3%) tienen una calificación AA.

La única área donde la cartera ve una diversidad significativa es en ubicación y madurez. Los vencimientos incluidos se dividen en cero a tres años (19. 67%), de tres a seis años (13. 01%), de seis a ocho años (7. 08%), de ocho a 10 años (6. 17%), 10 a 12 años (5. 88%), 12 a 15 años (8. 15%), 15 a 20 años (12. 86%), 20 a 25 años (14. 13%) y más de 25 años (12. 78 %).

El principal emisor individual de MUB es California, con una representación del 9% en la cartera. Cada uno de los siguientes cuatro emisores más grandes proviene de varias áreas de Nueva York, aunque ninguno excede el 3%.El único emisor importante fuera de Nueva York o California es Massachusetts.

Gestión

BlackRock en el extranjero, el exitoso fondo mutuo iShares y la serie ETF. MUB fue lanzado en septiembre de 2007 y desde entonces ha acumulado más de $ 5. Mil millones en activos netos, por lo que es el ETF más popular en el espacio.

Características

Puntuaciones MUB muy bien en función de las características estándar de ETF. El fondo solo cobra una proporción de gastos de 0.25%, que es un poco inferior al promedio para el segmento (y muy por debajo del promedio de ETF de 0. 6%). Con más de $ 5 mil millones en activos totales, no hay riesgo de cierre de fondos en el corto plazo.

La liquidez es bastante fuerte para los inversores minoristas. Los diferenciales limitados y el gran volumen caracterizan la mayoría de los días: $ 20 + millones en 200,000+ volúmenes diarios, pero puede haber dificultades para las creaciones y los grandes intercambios de bloques.

MUB está disponible para la negociación sin comisiones en plataformas seleccionadas, incluyendo TD Ameritrade y Fidelity.

Idoneidad y recomendaciones

MUB depende de la seguridad y los ahorros impositivos. Su cartera escapa a los impuestos mínimos alternativos y a otros impuestos federales, lo que hace que este ETF sea particularmente atractivo para individuos de alto patrimonio. Los bonos de Muni a menudo tienen un lugar especial para los que se cansan de impuestos, y MUB tiene tanta exposición a bonos muni como cualquier otro fondo.

Es muy importante comprender que un ETF centrado en bonos no protege las inversiones principales como lo haría un vínculo real. Los ETF son acciones, sin importar cuáles sean sus tenencias subyacentes. MUB es un ETF particularmente conservador con un historial de baja volatilidad, pero la posición de un inversor aún podría caer a cero.

MUB está sujeto a riesgos de tasas de interés debido a su cartera de bonos intensivos, pero esos riesgos están menos concentrados gracias al alto número de participaciones y amplios márgenes de vencimiento. También conlleva riesgo de mercado y riesgo político.

El fondo tiene métricas de riesgo de la teoría de cartera moderna (MPT) promedio o superior a la media. La beta es un poco alta contra el índice de mejor ajuste (1. 08 en 36 meses) y la alfa es un poco baja (-0.85 en 36 meses). La desviación estándar es muy baja en 3.89, pero sigue siendo más alta que el punto de referencia.

Cómo un cliente de asesor financiero podría usar este ETF

Hay varias categorías de clientes que podrían beneficiarse al agregar MUB a sus portafolios. El primero y más obvio es el cliente de soporte de impuestos altos. Este tipo de cliente debe tratar cada dólar ahorrado en impuestos como si fuera un dólar extra en rendimiento de la inversión. Una segunda categoría importante es el inversor conservador a largo plazo. Este tipo de cliente debe disfrutar de la diversificación y seguridad relativa de MUB; por supuesto, ningún ETF proporciona la garantía del principal como una inversión de bonos real.

MUB tiene una relación de gastos baja para atraer a los inversionistas de compra y retención, así como a la liquidez para satisfacer a los comerciantes a corto plazo. En promedio, sin embargo, los comerciantes a corto plazo tienden a tener perfiles de riesgo más agresivos, y MUB es una opción mucho mejor para los inversores conservadores.

Este ETF se ajusta bien como una posición de bonos defensivos para complementar un núcleo más centrado en las acciones.También tiene sentido como un último lugar para colocar los activos de inversión después de que otros vehículos con ventajas impositivas se hayan agotado al máximo, en especial para los que ganan mucho.

Principales competidores y alternativas

MUB es el único ETF que rastrea el índice de bonos municipales AMT-Free National S & P. Es fácilmente el mayor ETF nacional de bonos municipales. El único ETF de bonos muni con la mitad de los activos es el SPDR Barclays Short-term Municipal ETF, que podría servir a los operadores a corto plazo mejor que MUB en función de su mayor liquidez.