Como muchos esperaban, el Comité Federal de Mercado Abierto mantuvo las tasas de interés en 0.25-0. 5% el miércoles, declinando buscar la normalización agresiva, como algunos halcones preferirían, o admitir culpa por la turbulencia del mercado y reducir las tasas a cero.

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La declaración emitida en conjunto con la decisión fue cerrada, diciendo que "la ruta real de la tasa de fondos federales dependerá de la perspectiva económica según lo informado por los datos recibidos". Sin embargo, dice que el comité espera que las condiciones económicas "garanticen solo aumentos graduales" en las tasas de interés, reflejando el lenguaje reconfortante del despegue de diciembre. También establece que la política monetaria "sigue siendo acomodaticia".

Lo que la declaración no mencionó, excepto oblicuamente, fue la volatilidad en los mercados globales. La Fed se ha resistido a la expansión percibida de su mandato más allá de los objetivos de "pleno empleo y estabilidad de precios". Tras haber disfrutado de años de ganancias constantes impulsadas por créditos baratos, muchos inversores parecen considerar el papel principal de la Fed como un exprimidor de sus carteras. La declaración del miércoles, que apenas se apartó de la de diciembre, sirvió como un recordatorio tácito de las prioridades de la Fed. Sin embargo, sí siguió declaraciones anteriores en las que decía que el comité tomaría en cuenta los "desarrollos financieros e internacionales". (Para obtener más información, consulte: Volatility Vexed? Vea lo que dicen los expertos .)

Ver los datos

Energía recibió una mención en el contexto de la inflación, que "se espera que siga siendo baja en el corto plazo, en parte debido a las nuevas caídas en los precios de la energía, pero a aumentará a un 2% en el mediano plazo a medida que los efectos transitorios de la disminución de la energía y los precios de importación se disipen y el mercado laboral se fortalezca aún más. "

En cuanto a otros datos, el comité está observando, las condiciones del mercado laboral mejoran, el crecimiento económico la desaceleración, el crecimiento del gasto de los hogares y las inversiones fijas de las empresas es "moderado" (por debajo de "sólido"), y el sector de la vivienda continúa mejorando. Las exportaciones netas continúan en la categoría "blanda", unidas desde diciembre por la inversión de inventario. (Para obtener más información, consulte: Rendimiento de Apple en 2016: crecimiento a valor .)

Market Reactions

El SPDR S & P 500 ETF Trust (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% Created with Highstock 4. 2. 6 >), que había subido un pelo desde el cierre del martes, perdió casi un 1% en los 15 minutos posteriores al anuncio de la Fed. El SPDR Gold Trust ETF (GLD GLDSPDR Gold Trust121. 65 + 0. 85% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), por otro lado, ha aparecido aproximadamente 0. 37%, mientras el PowerShares DB Dólar estadounidense Índice de ganancia del Fondo (UUP UUPPS DB Dólar estadounidense24.63-0. 24% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) ha rebotado alrededor y actualmente está 0. 1% por debajo del cierre de ayer. The Bottom Line

En general, la decisión de hoy se ajustó a las expectativas. Incluso aquellos que se quejaron más vehementemente sobre el despegue de la Fed no esperaban que revierte su curso, y pocos vieron un aumento en las tasas como en las tarjetas, dado el nerviosismo de los mercados. Las ganancias laborales continúan con las mejores expectativas, pero aún no se han traducido en salarios significativamente más altos. Hasta que lo hagan, el mercado laboral no aumentará los precios. Mientras tanto, las presiones deflacionistas de la energía y el dólar fuerte significan que el objetivo de inflación del 2% está permanentemente fuera de alcance. El resultado es que la Reserva Federal probablemente se quede en su reunión de marzo también, aunque hay algunos comodines. El voto aparentemente no fue unánime, y si bien las actas no se publicarán por algún tiempo, esto podría reflejar el cambio en los miembros votantes desde diciembre. Esther George, por ejemplo, es más hawkish que la mayoría. Aún así, el crecimiento no se ve bien. El pronóstico GDPNow de la Fed de Atlanta para el cuarto trimestre está en 0. 7%, por debajo del 2. 5% a fines de octubre. La próxima caminata puede estar muy lejos. (Para obtener más información, consulte:

JNJ vs. PG: ¿Cuál es la mejor apuesta ahora? )