El Departamento de Trabajo (DoL) presentó una propuesta que afectaría sustancialmente los modelos comerciales de miles de corredores, asesores y agentes de seguros en todo el país. Esta legislación se ha creado en un esfuerzo por actualizar y revisar el conjunto actual de reglas que rigen el mercado financiero. El quid de la cuestión radica en la distinción entre operar bajo el estándar de idoneidad versus ser requerido para actuar en una capacidad fiduciaria para los clientes.

Cómo difieren

La mayoría de los corredores, agentes de seguros y planificadores financieros que son comisiones pagas por las transacciones que realizan tienen un estándar de idoneidad por transacción. Esta norma sostiene que cualquier transacción que pueda considerarse "adecuada" para un cliente determinado es admisible, siempre que se base en los hechos que el asesor pueda reunir en relación con la situación financiera del cliente, el estado fiscal, los objetivos de inversión, el riesgo tolerancia y horizonte de tiempo.

Se requiere que el agente o planificador comprenda los riesgos y las características técnicas de cualquier inversión o programa que recomiende a los clientes, y si no lo hace se violará esta norma. Pero la idoneidad solo es aplicable en el momento de la transacción y no después. Un corredor puede recomendar una acción a un cliente que pueda ser adecuada para él de acuerdo con la definición. Pero si esa acción se almacena dos meses después, el corredor no puede ser considerado responsable porque cumplió con los requisitos de idoneidad en el momento de la compra. (Para obtener más información, lea Cumplir con su responsabilidad fiduciaria .)

Los asesores de inversiones registrados (RIA, por sus siglas en inglés) se mantienen en contraste con un estándar de conducta más alto conocido como estándar fiduciario. Esta norma fue establecida por la Investment Advisors Act de 1940 y requiere que los asesores actúen siempre en el mejor interés de sus clientes independientemente de todos los demás factores, independientemente de las consecuencias para su compensación o cualquier conflicto de intereses que puedan tener. Un ejemplo de cómo funciona esto en comparación con el estándar de idoneidad se da en el siguiente ejemplo:

Ejemplo

Frank va a su corredor de bolsa para una recomendación de inversión. Su agente encuentra varias acciones que técnicamente se ajustan a los objetivos de inversión de Frank, pero su empresa de inversión le pagará una comisión más alta por la venta de uno de ellos. El agente le dice que compre esa acción como resultado. Frank compra 1, 000 acciones y la acción sube rápidamente, luego cae sustancialmente por debajo de su valor nominal varias semanas después. Frank recurre a su agente para quejarse, y su corredor le recuerda que su recomendación se ajusta a los objetivos de Frank y a la tolerancia al riesgo en el momento de la compra.(Para obtener más información, consulte: Cómo crear una declaración de política de inversión del cliente .)

Frank vende sus acciones con pérdidas y lleva las ganancias a un RIA. El RIA elabora una declaración de política de inversión para Frank que dictará cómo se gestionará su cartera. El RIA le cobra a Frank una tarifa trimestral por sus servicios. Cuando la cartera de Frank declina su valor, también lo hace la tarifa de su asesor. El asesor también le revela a Frank que también está registrado con un corredor de bolsa para que pueda usar contratos de anualidades variables si surge la necesidad. El asesor también presenta aproximadamente la misma lista de acciones que el corredor de bolsa, pero el RIA profundiza en las finanzas de estas compañías para ver cuáles realmente tienen el mayor potencial de crecimiento.

La diferencia importante en estos dos escenarios es que el RIA de Frank funciona para él, el cliente, mientras que el corredor de Frank trabaja para una compañía de inversión.

Impacto de la industria

Aunque la línea entre agente, agente, planificador y fiduciario a veces puede difuminarse, la legislación propuesta por el DOL traerá algunos cambios bastante sustanciales al mercado financiero. Si esto se convierte en ley, puede significar el comienzo del final para el estándar de idoneidad en su forma actual. Exigirá a todos los corredores y planificadores de todo el mundo que revelen los posibles conflictos de interés a sus clientes y que también encuentren el mejor producto para ellos en todas las situaciones.

La nueva ley clasificará a cualquiera que proporcione cualquier tipo de recomendación o asesoramiento relacionado con ahorros para la jubilación, planes calificados o IRA como fiduciario, independientemente de las licencias que posean o no, o de su método de compensación. (Para obtener más información, consulte: 401 (k) Ejemplo de declaración de política de inversión .)

Pero esta ley también tiene cuidado de eximir a ciertos tipos de acciones de esta definición. Aquellos que proporcionan educación pura sin ningún tipo de discurso de venta o parcialidad no se consideran fiduciarios, y aquellos que hacen ventas a otros fiduciarios o posibles patrocinadores del plan que son financieramente sofisticados no están sujetos a las normas fiduciarias. Los corredores y comerciantes que simplemente reciben pedidos de clientes de planes de jubilación sin proporcionar ningún tipo de consejo o recomendación están igualmente exentos de esta definición.

The Bottom Line

Actualmente, la industria financiera emplea dos niveles de atención separados para sus clientes. El estándar de idoneidad solo se aplica por transacción, mientras que los fiduciarios deben poner incondicionalmente los mejores intereses de sus clientes antes que los suyos en todas las situaciones. El Departamento de Trabajo ha respondido a la insatisfacción pública actual con muchos de los productos y servicios ofrecidos por el elemento basado en comisiones de la industria al proponer legislación que otorgará el estatus fiduciario a cualquiera que trabaje con clientes individuales en calidad de asesor. (Para obtener más información, consulte: Designaciones fiduciarias para asesores financieros .)

Si se aprueba esta ley, el DOL también tendrá la facultad de supervisar y aplicar esta regla junto con el Servicio de Impuestos Internos (IRS). .Pero aunque los defensores sostienen que este cambio obligará a muchos intermediarios a comenzar a recomendar opciones de inversión que tengan tarifas más bajas, algunos críticos consideran que esta acción eliminará el incentivo para que los planificadores busquen inversores con saldos de cuentas más bajos porque no generarán ingresos suficientes para ser vale la pena. Suponiendo que esta legislación sea aprobada por el Congreso, sus efectos finales aún están por verse. (Para obtener más información, consulte: Lo que la Política Fiduciaria de DoL significa para asesores .)