El riesgo de ruina en las finanzas puede significar la probabilidad de quiebra o, en el caso de un jubilado, sobrevivir a los activos. Un jubilado que puede generar todos los ingresos anuales que necesita de una cartera de efectivo / ingresos fijos no tiene que preocuparse por el riesgo de la ruina. Pero incluso una cartera de bonos enfrenta el riesgo de reinversión si un bono que paga intereses más alto vence cuando las tasas de interés son más bajas. En ese punto, comprar un nuevo bono no generará el mismo ingreso. Eso puede pellizcar al jubilado, pero no lo arruinará.
Ver: Planificación de la jubilación

Sin embargo, el riesgo real de ruina de un jubilado proviene de la volatilidad del mercado de valores y la necesidad del jubilado de liquidar los activos periódicamente para obtener ingresos. Los retiros realizados durante los ciclos de mercado descendentes o planas crean un riesgo de ruina al igual que una serie de operaciones perdedoras para un operador activo.
La manera de evitar el riesgo de ruina es la misma para el jubilado y el comerciante: comience con suficiente capital para soportar una serie de pérdidas. Para hacerlo, debe estimar la probabilidad de rendimientos futuros y la tasa de inflación. Sigue leyendo para encontrar cómo.

La secuencia de devoluciones
El mayor peligro para alguien que planea jubilarse o que planea jubilarse es confiar en este escenario, utilizando como guía un período de rendimiento del mercado. Para cualquier persona que liquide activos periódicamente, lo importante no es solo la tasa de rendimiento, sino la secuencia de devoluciones.

Durante 17 años, comenzando en 1966, el mercado era plano y tenía la inflación más alta registrada. Pocos si los asesores financieros o corredores de bolsa utilizan ese período para sus ilustraciones. Según el libro de William Bernstein "Four Pillars of Investing" (2002), la razón es simple: ninguna asignación de activos evita la bancarrota cuando se aplica una tasa de retiro del 4% a una cartera de $ 1 millón utilizando devoluciones de ese período de tiempo.

La tasa de retirada del 4% utilizada por muchos asesores financieros no es garantía. Las ilustraciones que usan un rendimiento anual promedio, incluso durante un largo período de tiempo, son especialmente peligrosas. Los rendimientos anuales reales casi nunca son promedio. En 54 de los 82 años entre 1926 y 2007, el rendimiento del índice Standard & Poor's 500 (S & P 500) fue una pérdida o una ganancia de más del 20%. En otras palabras, casi el 66% de las veces, el índice volvió mejor o peor que un retorno de entre 0% y 20%. Solo un tercio del tiempo el rendimiento del índice cayó dentro del rango de un retorno "promedio" del 10% (0% a 20%).
Un rendimiento anual promedio es irrelevante. Es la secuencia de devoluciones lo que es importante.
Por ejemplo, durante el período de 17 años (1987-2003), el rendimiento promedio del S & P 500 fue 13. 47%. No hay ninguna diferencia si observamos los rendimientos de 1987 a 2003 o de 2003 a 1987.
Pero cuando se toman retiros, la secuencia de devoluciones marca la diferencia. El mismo capital inicial, la misma cantidad de retiro, el mismo rendimiento, pero una secuencia diferente produce resultados dramáticamente diferentes.

Para una cartera de $ 100, 000 que toma $ 10, 000 al año ajustado por 4% de inflación en esos 17 años, la diferencia es un saldo restante de $ 76, 629 a un déficit de $ 187, 606. La siguiente tabla ilustra la diferencia dramática a cambio, eso ocurre invirtiendo las tasas y poniendo primero el rendimiento de 2003 y el último de 1987.

Año	Valor de cartera - Principio del año	Valor después de $ 10, 000 Retiro ajustado por inflación	Tasa de rentabilidad	Valor de cartera -A fin del año
1987	100, 000 < 90, 000	5. 25%	94, 725	1988
94, 725	84, 325	16. 61%	98, 331	1989
98, 331	87, 515	31. 69%	115, 249	1990
115, 249	104, 000	-3. 11%	100, 766	1991
100, 766	89, 067	30. 47%	116, 206	1992
116, 206	104, 040	7. 62%	111, 967	1993
111, 967	99, 314	10. 08%	109, 325	1994
109, 325	96, 166	1. 32%	97, 435	1995
97, 435	83, 750	37. 58%	115, 223	1996
115, 223	100, 990	22. 96%	124, 177	1997
124, 177	109, 374	33. 36%	145, 862	1998
145, 862	130, 467	28. 58%	167, 754	1999
167, 754	151, 744	21. 04%	183, 671	2000
183, 671	167, 020	-9. 11%	151, 805	2001
151, 805	134, 488	-11. 89%	118, 497	2002
118, 497	100, 488	-22. 10%	78, 280	2003
78, 280	59, 550	28. 68%	76, 629	Rentabilidad anual promedio:
13. 47%	Año
Valor de cartera - Principio del año	Valor después de $ 10, 000 Inflación Retiro ajustado	Tasa de rentabilidad	Valor de la cartera -A fin del año	2003
100, 000	90, 000	28. 68%	115, 812	2002
115, 812	105, 412	-22. 10%	82, 116	2001
82, 116	71, 300	-11. 89%	62, 822	2000
62, 822	51, 574	-9. 11%	46, 875	1999
46, 875	35, 177	21. 04%	42, 578	1998
42, 578	30, 411	28. 58%	39, 103	1997
39, 103	26, 450	33. 36%	35, 274	1996
35, 274	22, 114	22. 96%	27, 192	1995
27, 192	13, 506	37. 58%	18, 581	1994
18, 581	4, 348	1. 32%	4, 406	1993
4, 406	0	10. 08%	0	Rentabilidad anual promedio:
13. 47%	Lo sorprendente de este resultado es que tres años de rentabilidad negativa al comienzo de la secuencia de retirada niegan por completo los beneficios positivos del mejor mercado alcista que pueda experimentar cualquier persona en la jubilación en el futuro: rendimiento para 1995-1999 era +37. 6%, +23. 0%, +33. 4%, +28. 6% y +21. 0% respectivamente. Es poco probable que volvamos a ver ese tipo de racha de victorias durante bastante tiempo.

Independientemente de esos cuatro años consecutivos de grandes ganancias, la cartera se reduce a $ 4, 348 después del décimo año de retiro: el punto de la ruina.

Sobreviviendo a sus ahorros

Claramente, una cuestión clave para un jubilado es la condición del mercado al jubilarse o muy temprano.Si ocurre antes de la jubilación, una demora de uno o dos años puede reducir drásticamente el riesgo de la ruina. Si ocurre durante la jubilación, se requieren algunas medidas, como el empleo a tiempo parcial o la reducción del costo de vida.
El riesgo de ruina pone en primer plano los siguientes conceptos en los que todo inversionista debería pensar antes de tomar cualquier decisión sobre la jubilación.
El capital acumulado es crítico

• - Tenga cuidado con las ilustraciones de productos financieros que soportan los años de buen desempeño. El enfoque de un inversor debe estar en los rendimientos acumulados periódicos
• : los rendimientos promedio deben ignorarse a favor de los rendimientos acumulados. Lo que es crítico es la cantidad de dinero que un inversionista tiene al final de cada año del que debe recaudar dinero para el próximo año. Evite los costos fijos
• : la flexibilidad del gasto es tal vez la cosa más importante que una persona puede hacer para evitar la supervivencia de los activos. Trabajar para mantener las necesidades de ingresos flexibles durante los períodos de condiciones adversas del mercado. La flexibilidad depende de los costos fijos. Llevar una hipoteca u otra deuda al momento de la jubilación impone un costo fijo que puede ser mortal cuando el mercado falla. La flexibilidad exige un presupuesto en efectivo sin crédito. Asignación de activos tácticos
• : es deseable para evitar pérdidas significativas en un año determinado. La asignación de activos estratégicos (o estáticos) a través de períodos de condiciones de mercado adversas y retiros persistentes de la cartera aumentarán las posibilidades de ruina. Los inversores deben pensar "evitar pérdidas" y eso significa superar el obstáculo del "costo hundido". Tome la pequeña pérdida antes de que se convierta en una grande. Solo se necesita un aumento del 11% para volver incluso después de una pérdida del 10%. Se necesita un aumento del 33% para recuperarse de una pérdida del 25%. El tiempo no está del lado de un inversor que realiza retiros. Conclusión

El riesgo de ruina puede ser un antídoto para las reglas que guían a los inversores durante la fase de acumulación de riqueza. Para un inversor a largo plazo, el riesgo de mercado se acepta como un hecho dado que el rendimiento positivo a largo plazo del mercado se ocupa de ese problema. Pero un inversor que liquida el principal no puede depender del largo plazo. Como tal, el jubilado tiene que saber, para un año determinado, la pérdida máxima del mercado que puede absorberse para seguir teniendo dinero para vivir el próximo año.