Los inversores minoristas se enfrentan a una confusa variedad de ETF beta inteligentes. Smart beta es una metodología de indexación que utiliza estrategias alternativas de selección y clasificación de stocks. Los sistemas beta inteligentes seleccionan y clasifican los componentes del índice por una serie de factores, como el valor, la calidad, el riesgo, el crecimiento y los fundamentos, en lugar de la capitalización de mercado. A partir del 26 de mayo de 2016, los inversores podían elegir entre 733 ETF inteligentes beta. Debido a que muchos de estos productos pueden ser difíciles de entender, la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) sugiere seis preguntas que los inversionistas deben considerar antes de invertir en un ETF inteligente particular.

1. ¿Cuál es la estrategia del Fondo?

FINRA sitúa la estrategia de ETF en la parte superior de su lista de seis preocupaciones. Los inversores deben leer el folleto de un ETF para determinar cuál es su estrategia y cómo funciona. Por ejemplo, considere si el índice subyacente de un ETF selecciona y clasifica acciones en función de un solo factor o un grupo de factores. Centrarse en los atributos específicos de la inversión de factores puede proporcionar diversificación, aunque los beneficios de la diversificación pueden perderse si todos los factores reaccionan de manera idéntica a las condiciones específicas del mercado.

2. ¿Cuáles son los costos?

La administración es más costosa para los ETF beta inteligentes porque rastrean índices personalizados, lo que se traduce en mayores índices de gastos. Estos índices requieren más reequilibrio y ajuste que los índices ponderados de capital de mercado. Como resultado, puede ser más difícil y costoso para un ETF replicar los resultados de su índice subyacente, debido a la rotación de la cartera. Los costos de transacción resultantes de la rotación de la cartera no se reflejan en la relación de gastos del fondo. En cambio, representan un lastre para el rendimiento del fondo.

Los patrocinadores de ETF crean sus propios índices personalizados para sus fondos o dependen de índices producidos por terceros. Ambas situaciones aumentan los gastos porque el patrocinador debe pagar tarifas de licencia para usar un índice de un tercero. Los ETF basados ​​en los índices de los patrocinadores pueden ser los más caros. Haga un punto de comparación de la relación de gastos de un ETF con los de productos competidores.

3. ¿Qué ventajas potenciales ofrece el fondo?

Seleccione ETF específicos basados ​​en las condiciones actuales y anticipadas del mercado futuro. Por ejemplo, algunos ETFs inteligentes beta de un factor se enfocan en el crecimiento. Sin embargo, muchos pronósticos sugieren un retorno de la fortaleza para la inversión de valor, como el año 2016 Ahead Outlook del Bank of America Merrill Lynch. Este informe sostiene que la inversión de valor debe superar el crecimiento de la inversión en 2016. A medida que los días de gloria del mercado bursátil alimentado por la flexibilización cuantitativa se desvanecen en el pasado, muchos ETF estratégicos buscan beneficiarse de las pasadas condiciones del mercado.

4.¿Qué riesgos presenta el Fondo?

Muchos factores incluidos en la estrategia de indexación de una ETF inteligente están destinados a aprovechar las ineficiencias del mercado. Sin embargo, esas ineficiencias a menudo son temporales y eventualmente se corrigen, después de lo cual tales estrategias ya no son rentables.

La estrategia particular de una ETF inteligente podría hacerla más susceptible al riesgo de concentración o al riesgo no sistemático debido a la falta de diversidad en sus tenencias. Un mal juicio empresarial de una empresa importante en una industria podría afectar a un grupo más grande de empresas o a un sector entero. Las consecuencias económicas para un ETF inteligente beta con una gran exposición a este desafortunado grupo podrían provocar un descenso significativo de los precios.

5. ¿Qué tan líquido es el fondo?

Es importante tener en cuenta el volumen diario promedio de negociación de un ETF en particular antes de comprar acciones. Muchos ETF beta inteligentes experimentan un volumen de negociación reducido y amplios spreads, lo que puede obligar a los compradores a comprar acciones en el extremo superior del spread mientras los vendedores se atascan aceptando ofertas en el extremo inferior del spread. El bajo volumen de negociación puede extender el tiempo necesario para vender acciones al precio deseado.

Los ETF más nuevos generalmente experimentan volúmenes de negociación lamentablemente delgados. Por ejemplo, los inversores parecieron indiferentes al lanzamiento del iShares Edge MSCI Multifactor Industrials ETF (BATS: INDF), que experimentó un volumen de negociación diaria promedio de solo 45 acciones al 27 de mayo de 2016. El accionista principal El Yield Index ETF (NASDAQ: PY) se lanzó el 21 de marzo de 2016. A partir del 27 de mayo de 2016, PY tenía un volumen de negociación diario promedio de aproximadamente 11, 000 acciones.

6. ¿Se comprueban las cifras de rendimiento del Fondo?

Muchas empresas de gestión de activos pregonan el rendimiento de sus ETF beta inteligentes basados ​​en resultados hipotéticos de pruebas retrospectivas que cubren períodos de tiempo que comenzaron antes de las fechas de inicio de estos productos. Varios artículos recientes han criticado el uso de backtesting para pronosticar los rendimientos futuros de los ETF beta inteligentes. Peter Hecht, director general y estratega de inversiones senior de Evanston Capital Management, advirtió que las pruebas retrospectivas podrían verse afectadas por la minería de datos. Peor aún, un porcentaje adicional de la rentabilidad futura de un ETF probablemente se descartaría a medida que otros participantes en el mercado aumenten las valoraciones de las acciones con factores fuertes.