Los inversores del sector de la tecnología le prestan mucha atención a los rumores acerca de las posibles fusiones y adquisiciones (M & A) iniciadas por las mayores compañías tecnológicas. Aquellos que son lo suficientemente afortunados como para mantener acciones en una compañía considerada como un objetivo de adquisición pueden obtener ganancias equivalentes al valor de la oferta a medida que aumenta la excitación. Sin embargo, muchos objetivos de adquisición son empresas que aún no se han hecho públicas.

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Cuando una empresa de tecnología de gran capitalización adquiere una startup, tal medida puede implicar la expansión a un nuevo negocio con un flujo de ingresos diferente y la contratación de nuevos talentos con habilidades únicas desarrolladas para una empresa innovadora. Al adquirir una startup, la compañía más grande puede hacer esta expansión al obtener una empresa con un historial operativo limpio, libre de escándalos, bancarrotas o problemas de satisfacción del cliente.

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Un montón de dinero para gastar

Las empresas del sector tecnológico tienen suficiente efectivo disponible para realizar adquisiciones. Bloomberg informó que a junio de 2016, las compañías de tecnología y telecomunicaciones de 360 ​​en el Índice Russell 3000 tenían un total de $ 870. 2 mil millones en efectivo, el nivel más alto en cuatro años. Las compañías tecnológicas más grandes tienen enormes cantidades de efectivo. A septiembre de 2015, Apple (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc173. 05 + 0. 32% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) tenía $ 41. 60 mil millones en efectivo. Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 046. 89-0. 30% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) tenía $ 73. 06 mil millones en efectivo a partir de diciembre de 2015. Desde ese momento, Alphabet ha utilizado $ 300 millones para realizar adquisiciones. Aunque eso puede sonar impresionante, es solo una fracción del promedio anual de $ 5 mil millones utilizados por la empresa para adquisiciones entre 2011 y 2014. Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 41 + 0. 32% > Created with Highstock 4. 2. 6 ) tenía $ 96. 52 mil millones en efectivo a partir de junio de 2015. A partir de julio de 2015, Cisco Systems Inc. (NASDAQ: CSCO CSCOCisco Systems Inc34. 33-0. 41% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) tenía $ 60. 41 mil millones en efectivo.

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Startups sobrevaloradas

Una de las razones por las que las mayores compañías tecnológicas acumulaban efectivo durante los últimos años fue porque muchas startups se habían sobrevalorado, lo que las hacía poco atractivas como objetivos de adquisición. Los cambios en el negocio de capital de riesgo han provocado retrasos más largos antes de que las empresas de nueva creación puedan hacerse públicas. En 1999, le tomó a una empresa nueva un promedio de cuatro años antes de salir a bolsa. Para 2014, la edad promedio de una compañía en su oferta pública inicial (IPO) era de 11 años.

Entre 2013 y 2015, el financiamiento anual de capital de riesgo en los EE. UU. Aumentó en más del 100% a $ 63 mil millones, según Bloomberg.Las valoraciones sobrecalentadas de las startups han creado una gran cantidad de empresas conocidas como unicornios porque sus valoraciones superan los mil millones de dólares. A partir del 1 de julio de 2016, había 169 compañías unicornio, en comparación con solo 13 en 2013, según una investigación realizada por CB Insights. De esos 169 unicornios, 14 fueron decacorns, empresas con valoraciones de al menos $ 10 mil millones. El líder del grupo era Uber, con $ 62. 5 mil millones de valoración.

La inversión de tendencia trae oportunidades de compra

Durante 2016, las valoraciones de las nuevas empresas comenzaron a disminuir a medida que el capital de riesgo se volvió menos abundante. Durante el primer trimestre de 2016, el número de nuevas empresas que recibieron financiación, así como el número de compromisos de financiación, se redujo en un 11% en comparación con el primer trimestre de 2015.

El maníaco aumento en las valoraciones iniciales comenzó a disminuir después de un número significativo de Las ofertas públicas iniciales de 2015 arrojaron resultados decepcionantes. A partir del 18 de mayo de 2016, el rendimiento promedio de una acción que se hizo público en 2015 fue negativo 19%, y el 72% de las acciones de IPO 2015 se cotizaba por debajo de la emisión, según Renaissance Capital. A medida que los inversores se volvían más escépticos sobre las valoraciones de IPO, los capitalistas de riesgo restringían su entusiasmo por los modelos comerciales no probados.

La financiación de capital de riesgo procede a través de varias rondas de financiación. Aunque las rondas de financiación de la Serie A generalmente han aumentado entre $ 2 millones y $ 15 millones, estas cantidades han aumentado. Las rondas de financiamiento de la Serie B y la Serie C generalmente generan cantidades crecientes de dinero. Sin embargo, CB Insights informó que a partir del 1 de julio de 2016, el número de rondas descendentes había aumentado en 70 desde 2015. Al menos 12 de esas rondas han involucrado a compañías unicornio. Se produce una ronda descendente cuando la valoración de una startup disminuye. Las valoraciones pueden disminuir por varias razones, incluido un objetivo de rendimiento perdido, errores de gestión o pruebas suficientes para demostrar que la publicidad sobre la empresa no está justificada.

El declive en las valoraciones de inicio ha atraído la atención de las grandes compañías tecnológicas con el efectivo disponible para comprar nuevas adquisiciones. Las empresas tecnológicas han sido las primeras en adoptar una técnica conocida como adquisiciones, que implica la compra de una pequeña empresa principalmente para obtener su grupo de talentos. Cuando un grupo de empleados está acostumbrado a trabajar en equipo, la contratación de todo el equipo tiene sentido desde el punto de vista económico y psicológico. El presidente ejecutivo de Apple (CEO), Tim Cook, explicó que adquirir una empresa va más allá de expandir la línea de productos, porque la adquisición puede traer un equipo superior para agregar valor.