Lanzado en noviembre de 2008, la Direxion Small Cap Bull 3X (TNA TNADir Dly SmCp62. 69-4. 26% Created with Highstock 4. 2. 6 ) Exchange-Traded Fund (ETF) es un fondo apalancado de alta relación de gastos de Direxion Investments cuyo objetivo es producir el 300% de los resultados de inversión diaria del índice Russell 2000. En el período comprendido entre 2010 y 2015, TNA tuvo un buen desempeño, con una tasa de retorno superior al 35%.

Su índice subyacente - el Russell 2000 - está compuesto por aproximadamente 2, 000 acciones de pequeña capitalización dentro del más grande Russell 3000, que incluye las 3,000 acciones más grandes en los Estados Unidos. El Russell 2000 por lo general representa alrededor del 10% de la capitalización bursátil total del Russell 3000. Esto convierte a TNA en un ETF centrado en EE.UU. y centrado en pequeña capitalización. Mientras que la administración de TNA solo se obliga a invertir 80% en el Russell 2000, el rendimiento entre los dos refleja muy de cerca.

Como un ETF con apalancamiento de 3X, TNA tiene una exposición de tres a uno al rendimiento del Russell 2000. Esto significa que, antes de las tarifas y los gastos, TNA debería crecer un 3% por cada 1% en el Russell 2000. Esto también funciona a la inversa, sin embargo, y las pérdidas por TNA son igualmente exageradas.

La composición del sector de Russell 2000 cambia dependiendo de los cambios en los límites del mercado para las empresas de EE. UU. Listadas. Sin embargo, es habitual que casi el 25% sean compañías de servicios financieros, con otras exposiciones significativas a los sectores de asistencia sanitaria, tecnología y consumo discrecional. Las acciones de una sola compañía no representan más del 1% del índice.

Características

Los ETF raramente rastrean sus índices subyacentes perfectamente, pero los errores de seguimiento tienden a exagerarse con los fondos apalancados. Los errores pueden ser causados ​​por los gastos del fondo - el índice de gastos para TNA está limitado a 0. 95% hasta septiembre de 2016 - volatilidad del índice, diferenciales de oferta y demanda y diferencias en la composición de seguridad entre el índice y el fondo. Estas diferencias también pueden verse exacerbadas por los honorarios de intermediación, que no están incluidos en la relación de gastos.

TNA no es el ETF más caro en su categoría, pero tampoco va a confundirse con un fondo Vanguard. Su asesor de inversiones, Rafferty Asset Management LLC, crea posiciones largas invirtiendo en una combinación de valores de renta variable de baja capitalización y otros valores de renta variable apalancados.

Estos otros valores pueden incluir contratos de futuros, opciones, límites de capital, pisos y collars, acuerdos de swap, posiciones cortas, recompras inversas y otros ETF.

Idoneidad y recomendaciones

El folleto de fondo de la Direxion Small Cap Bull 3X destaca el riesgo de los ETF apalancados con el siguiente escenario: si el índice subyacente cae un 15% en un año (poco probable, pero posible), y si bull ETF funciona como debería, su inversión en perderá 42.62%.

Esta extrema volatilidad de precios no es para todos los inversores. Los ETF apalancados han crecido en popularidad, pero exageran los riesgos de mercado de las acciones tradicionales. Dado que TNA se centra exclusivamente en las pequeñas capitalizaciones en los intercambios de Estados Unidos, no tiene el tipo de diversificación que proporcionan muchos otros ETF o fondos mutuos.

Los ETF apalancados son excelentes complementos para una cartera más equilibrada, pero no tienen sentido como componentes principales debido al riesgo adicional. La beta final de tres años para TNA es 3. 06, su alfa es -4. 19 y tiene una relación de Sharpe de cinco años de 0. 89, por lo que no es una gran jugada para los seguidores de la teoría de la cartera moderna (MPT). La inversión no ofrece un rendimiento, por lo que todos los rendimientos deben capturarse a través de las ganancias de capital y dependen del volumen y la liquidez.

Dicho todo esto, el ETF Direxion Small Cap Bull 3X es una jugada de alto riesgo y alta recompensa que no es adecuada para todos y la mejor manera de aprovecharla es la de los inversores con experiencia en riesgo apalancado. Esta es también una inversión gestionada activamente y no encaja bien en una estrategia de compra y retención.