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La financiación a la baja se refleja a menudo en terminología muy negativa. En algunos casos, puede ser muy malo para los accionistas existentes. También puede reflejar una empresa o una economía en crisis. Los efectos reales de una ronda descendente pueden ser positivos o negativos. A pesar de que una ronda negativa significa que las valuaciones han disminuido y que las participaciones de los propietarios actuales están diluidas, la palabra "ronda" aún implica dinero ingresado en la empresa. En otras palabras, una financiación a la baja significa que una empresa podría estar sufriendo, pero los inversores aún están dispuestos a apostar por su potencial.

Razones detrás de una Ronda Abajo

Las empresas a menudo se someten a fases de financiación por separado, o rondas. Si la valoración de una empresa crece entre una ronda y otra, los inversores se refieren a ella como una ronda de financiación. Si la valoración se mantiene igual, la segunda fase de financiación es una ronda de niveles o una ronda plana. Si la valoración baja, lo que significa que los inversores perciben que la empresa vale menos que antes, se considera una ronda negativa.

La financiación a la baja solo se produce cuando una empresa aún desea aumentar el capital concurrente con una valoración más baja. Hay muchas razones por las cuales una empresa podría querer obtener capital adicional, y muchas más razones por las que la valoración de la empresa se redujo. Las situaciones más comunes son las empresas jóvenes, respaldadas por capital de riesgo, con valoraciones iniciales irreales que reciben una dosis de realidad durante una segunda etapa de financiación.

Implicaciones para los inversores

El impacto obvio de la financiación a la baja en los inversores de capital existentes es la devaluación y la dilución; sus acciones valen menos y representan un porcentaje menor del interés total de propiedad. Este tipo de dilución fue tan poderoso durante la burbuja puntocom de 1999-2000 que muchos inversores ahora requieren algún tipo de cláusula antidilutiva en sus contratos.

Esto pone a los accionistas existentes en una situación difícil: pueden vender sus acciones y darse cuenta de una pérdida de capital, aceptar una posición relativamente peor o intentar participar en la ronda negativa y pagar aún más dinero solo para volver al punto de partida .

Implicaciones para los capitalistas de riesgo

Es muy probable que escuche acerca del financiamiento a la baja ya que se relaciona con las nuevas empresas con respaldo de capital de riesgo. Por ejemplo, una empresa de capital de riesgo podría comprar el bombo publicitario sobre un nuevo stock de Internet, solo para descubrir que la ronda posterior a la semilla va acompañada de una valoración más baja.

Cuando esto ocurre, los primeros inversores ven cómo se diluyen sus intereses de propiedad. La pérdida real de poder para los primeros inversores se compensa en cierta medida por la ganancia relativa de los nuevos inversores, que pueden saltar en la ronda negativa y recibir la misma participación a un menor costo.

Esto puede molestar a los capitalistas de riesgo que compraron en la ronda anterior; los nuevos inversionistas asumen menos riesgos y obtienen un precio más bajo. Si las uvas ácidas se vuelven problemáticas, toda la empresa podría estar en riesgo.

Los actuales accionistas capitalistas de riesgo deben darse cuenta de que las compañías nunca cierran sus puertas debido a una ronda negativa; es un síntoma, no una causa. Sin embargo, las empresas pueden morir al quedarse sin efectivo o capital, y el financiamiento a la baja sigue siendo financiamiento.