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Una manera común de medir la efectividad del modelo de negocios de una compañía es comparar sus ganancias con sus activos. El objetivo de todo lo que una empresa posee o en la que invierte es aumentar el éxito del negocio, lo que se refleja en una línea de fondo saludable. El índice de retorno de activos totales (ROTA) compara las ganancias de una compañía antes de intereses e impuestos con sus activos netos totales para determinar la cantidad de ganancias que se generan por cada dólar invertido en la compañía. Sin embargo, esta métrica tiene varios inconvenientes que cuestionan su confiabilidad como un indicador independiente de la eficiencia operativa.

ROTA (que difiere del rendimiento de los activos) se calcula dividiendo el EBIT entre el activo neto total. El EBIT es una medida de ganancia que toma las ganancias de una compañía y aumenta los pagos de intereses sobre deudas y gastos impositivos. Los defensores de esta métrica de ganancias argumentan que estos costos deben excluirse porque todos los negocios incurren en gastos de estructura de capital y de impuestos, en todas las industrias y, por lo tanto, no son representativos del modelo operativo de la empresa individual. El activo neto total incluye todos los activos, como efectivo, inversiones, cuentas por cobrar, inventario, equipo, vehículos y bienes inmuebles, menos el costo de la depreciación y los ajustes por deudas impagas.

La proporción ROTA puede ser extremadamente engañosa si se analiza sin suficiente contexto. Muchas industrias tienen muchos activos; requieren una gran inversión en equipos, instalaciones o inventario para funcionar. Por ejemplo, un fabricante de automóviles debe invertir grandes sumas en fábricas y equipos especializados antes de que las operaciones puedan comenzar. Si su EBIT se compara con sus activos netos fuera de contexto, este tipo de negocios puede parecer menos rentable que una empresa que no requiere un gasto de capital inicial tan grande. Un fabricante de autos que tiene activos por un total de $ 35 millones y un EBIT de $ 15 millones tiene un ROTA del 43%. Una pequeña empresa de tutoría en línea que vende lecciones virtuales a través de su sitio web, con activos netos de $ 15,000 y un EBIT de $ 7,000, tiene una ROTA del 47%. Usando solo esta métrica, la compañía de tutoría parece más rentable. En contexto, sin embargo, el fabricante de automóviles es claramente el creador de dinero.

Otra debilidad del cálculo ROTA es su base EBIT. El EBIT es una medida de utilidad no descrita o regulada bajo los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP). Esto significa que el cálculo del EBIT puede variar de una compañía a otra, o incluso puede ser manipulado para que una empresa parezca más rentable de lo que es. Algunas empresas utilizan todas las ganancias en el cálculo, incluidas las de los ingresos de inversiones, operaciones secundarias y pagos únicos.Según este método, el EBIT es simplemente el ingreso neto más impuestos y gastos por intereses. Sin embargo, otras compañías usan solo los ingresos de las operaciones primarias como parte de las ganancias de la ecuación. Según este método, el EBIT es igual al ingreso operativo. La relación ROTA se puede manipular fácilmente mediante el uso del método de cálculo que da como resultado un EBIT más alto, inflando falsamente la métrica.

Al igual que con cualquier medida de rentabilidad, es importante consultar varias métricas diferentes al analizar la salud financiera de una empresa. Dado que ninguna figura puede contar toda la historia, mirar las métricas GAAP y no GAAP permite un análisis más completo.