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El costo del capital se refiere al costo real de financiar la actividad comercial a través de deuda o capital social. La tasa de descuento es la tasa de interés utilizada para determinar el valor presente de los flujos de efectivo futuros en el análisis estándar de flujo de efectivo descontado. Muchas empresas calculan su costo promedio ponderado de capital y lo utilizan como su tasa de descuento al presupuestar un nuevo proyecto. Esta cifra es crucial para generar un valor razonable para el capital de la empresa.

La tasa de descuento también podría referirse a la tasa de interés que cobra el Banco de la Reserva Federal a los bancos comerciales a través de su ventana de descuentos.

Costo del capital

Otra forma de considerar el costo del capital es como el rendimiento requerido de la compañía. Los prestamistas y propietarios de la compañía no extienden el financiamiento de forma gratuita; quieren que se les pague por retrasar su propio consumo y asumir el riesgo de la inversión. El costo del capital ayuda a establecer un rendimiento de referencia que la empresa debe alcanzar para satisfacer a sus inversores de deuda y capital.

El método más utilizado para calcular los costos de capital es el peso relativo de todas las fuentes de inversión de capital y luego ajustar el rendimiento requerido en consecuencia. Si una empresa se financiara completamente con bonos u otros préstamos, su costo de capital sería igual al costo de la deuda. Por el contrario, si la empresa se financiara completamente mediante emisiones de acciones comunes o preferidas, entonces el costo de capital sería igual a su costo de capital. Como la mayoría de las empresas combinan el financiamiento de deuda y capital, el costo promedio ponderado del capital ayuda a convertir el costo de la deuda y el costo del capital en una cifra significativa.

Tasa de descuento

Tiene sentido que una empresa proceda con un nuevo proyecto si sus ingresos esperados son mayores que sus costos previstos; en otras palabras, necesita ser rentable. La tasa de descuento permite estimar cuánto valdrían los flujos de efectivo futuros del proyecto en el presente. Cuanto mayor sea la tasa de descuento, menor será la inversión actual para lograr los ingresos necesarios para que el proyecto tenga éxito.

Una tasa de descuento apropiada solo puede determinarse después de que la empresa se haya aproximado al flujo de efectivo libre del proyecto. Una vez que la empresa ha llegado a una cifra de flujo de efectivo libre, esto puede descontarse para determinar el valor actual neto.

Establecer la tasa de descuento no siempre es sencillo. A pesar de que muchas compañías usan WACC como un proxy para la tasa de descuento, también se usan otros métodos. En situaciones donde el nuevo proyecto es considerablemente más o menos arriesgado que la operación normal de la compañía, puede ser mejor utilizar el modelo de fijación de precios de activos de capital para calcular una tasa de descuento específica del proyecto.El costo normal de capital no actuará como un sustituto efectivo de la prima de riesgo para tal proyecto.