Bank of America Corp. (NYSE: BAC BACBankBank of America Corp27. 75-0. 25% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), con capitalización bursátil de $ 150. 8 mil millones al 29 de julio de 2016, es un tercio de distancia dentro de la industria de servicios bancarios detrás de Wells Fargo & Co. (NYSE: WFC WFCWells Fargo & Co56. 18-0. 30% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) y JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM JPMJPMorgan Chase & Co100. 78-0. 62% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), que cuentan con un respectiva capitalización de mercado de $ 244. 4 mil millones y $ 234. 4 mil millones. Después de estrellarse a su precio más bajo justo por encima de $ 3 en marzo de 2009 durante la Gran Recesión, las acciones de Bank of America nunca han recuperado las pérdidas en los más de siete años desde entonces, cotizando consistentemente por debajo de la marca de $ 20. La acción se cotizaba a $ 50 antes de la crisis. Esto contrasta marcadamente con el desempeño de las acciones de Wells Fargo y JPMorgan Chase, que han visto sus acciones romper los niveles de precios previos a la crisis y seguir adelante.

Valoración Múltiple

Bank of America reportó por última vez un valor contable tangible por acción de $ 16. 68 para el segundo trimestre de 2016. El valor tangible en libros, excluyendo cualquier activo intangible como la plusvalía, es una medida más confiable del valor contable de una empresa. Cerrando a $ 14. 49 el 29 de julio de 2016, las acciones de Bank of America se negociaron por última vez a un valor de valoración de libro tangible de 0. 87. Esto se compara con la misma proporción de 1. 2 para las acciones de JPMorgan Chase, cuyo precio ha subido bastante bien. su nivel previo a la crisis desde la recesión baja. Similar al Bank of America, Citigroup Inc. (NYSE: C CCitigroup Inc73. 80-0. 34% Created with Highstock 4. 2. 6 ), otro banco grande y de bajo rendimiento, también ha visto sus acciones cotizan muy por debajo del nivel de precios anterior a la crisis, con su último múltiplo de precio a libro tangible en solo 0. 6, un valor aún más bajo de valoración de libro tangible.

Ambiente de tarifa baja

El valor de valuación de una acción se basa, por supuesto, en el desempeño financiero de una compañía. Desde la recesión, el entorno de baja tasa de interés ha persistido, y los bancos definitivamente han visto su efecto acumulado en sus negocios que dependen de los ingresos por intereses como una gran parte de sus ganancias. Para sus últimos cinco años fiscales entre 2011 y 2015, el Bank of America experimentó disminuciones continuas en intereses y comisiones sobre préstamos, informando $ 45 mil millones en 2011 y $ 32 mil millones en 2015. Al no haber un crecimiento real en el total de préstamos pendientes en los últimos años también contribuyó a los ingresos decrecientes del banco de intereses y comisiones. Desde 2011, los préstamos brutos totales aumentaron solo una vez: de $ 908 mil millones en 2012 a $ 920 mil millones en 2013, considerando que el banco tuvo un total de préstamos brutos de $ 926 mil millones en 2011 pero retuvo $ 898 mil millones en 2015, el menor entre los cinco años.

Reducción de costos

Los costos de corte pueden ser la última esperanza para conservar las ganancias cuando el aumento de los ingresos está fuera de cuestión. Por lo general, los costos disminuyen cuando la disminución de los ingresos requiere menos gasto para generar menos ventas. Sin embargo, los costos reducidos también podrían provenir del recorte de costos adicionales. Para determinar qué contribuyó a las reducciones de costos, observe cómo han cambiado las ganancias. La reducción de costos adicionales o la reducción de costos reales ayuda a mantener una mayor parte de los ingresos decrecientes como ganancias, mientras que gastar menos como resultado directo de la disminución de los ingresos no puede evitar una eventual disminución de las ganancias.

Con los ingresos de intereses de Bank of America y los honorarios por préstamos que disminuyeron de 2011 a 2015, los gastos por intereses totales disminuyeron también cada año durante el período de cinco años. El ingreso neto por intereses del banco después de la provisión para pérdidas crediticias aumentó en 2012 y 2013 cuando el gasto disminuyó en proporciones mayores en relación con las disminuciones de ingresos y por más que las caídas en el gasto regular directamente relacionadas con la disminución de los ingresos. Sin embargo, no hubo suficientes recortes de costos en 2014 y 2015, y los ingresos netos por intereses disminuyeron en esos dos años, junto con la disminución de los ingresos.

Margen de interés

El ahorro en los costos puede ayudar a proteger el margen si no conduce a un aumento de las ganancias. Para Bank of America, si bien los ingresos netos por intereses disminuyeron en algunos años, el margen de interés neto o ingreso neto por intereses como porcentaje de los activos que generan intereses se mantuvo prácticamente igual durante los cinco años entre 2011 y 2015. Con los ingresos por intereses disminuyendo, una red constante el margen de interés evita que los ingresos netos por intereses caigan aún más. A fin de cuentas, a pesar de los esfuerzos de reducción de costos y protección de márgenes, el entorno de baja tasa de interés y la disminución de los ingresos probablemente mantendrán bajo control las ganancias de Bank of America, al tiempo que limitarán el rendimiento de sus acciones.