Durante casi tres décadas, la tasa de oferta interbancaria de Londres, o LIBOR, ha jugado un papel fundamental en los mercados crediticios. Como la tasa de interés a la que están vinculadas muchas hipotecas de tasa ajustable, derivados y contratos a plazo, la LIBOR está diseñada para proporcionar a los bancos de todo el mundo una imagen precisa de cuánto cuesta endeudarse a corto plazo. A partir del 1 de febrero de 2014, LIBOR ahora se conoce como ICE LIBOR.

Sin embargo, un escándalo que surgió en 2008 generó serias dudas sobre la confiabilidad del punto de referencia más prominente del mundo. Una de las posibles debilidades de la LIBOR es que la tasa proviene de los informes propios de los bancos, no de los datos reales del mercado. Cada día, varios de los principales bancos del mundo informan lo que les costaría pedir prestados a otros prestamistas en el mercado interbancario de Londres. LIBOR es el promedio de estas respuestas.

Una investigación del Wall Street Journal en medio de la crisis financiera encontró que el LIBOR parecía mucho más bajo que otras métricas de préstamos. Esto sugirió que los bancos estaban tratando de minimizar la inestabilidad en los mercados financieros. Recientemente se descubrió que varios bancos, incluidos Barclays, UBS y Royal Bank of Scotland, habían manipulado la tasa clave.

Entonces, ¿la comunidad bancaria internacional reemplazará al LIBOR con otro índice de referencia, uno menos susceptible a la manipulación? Eso parece una posibilidad bastante remota en este punto.

Quizás el principal desafío para LIBOR es la tasa de permutas indexadas de un día para otro (OIS). (Consulte también "¿Qué es el Spread de LIBOR-OIS y para qué se utiliza?") OIS está típicamente vinculado a la tasa de un banco central de un país determinado: i. mi. la tasa de fondos federales en los Estados Unidos, por lo que teóricamente es menos propensa a la manipulación. Ya ha habido un cambio marcado hacia OIS para ciertas transacciones derivadas. Además, voces importantes han estado pidiendo el reemplazo al por mayor de LIBOR. Entre ellos se encuentra Gary Gensler, presidente de Commodity Futures Trading Commission.

Sin embargo, la mayoría de los esfuerzos hasta la fecha han sido movimientos para reformar, en lugar de reemplazar, el punto de referencia. En 2012, la Organización Internacional de Comisiones de Valores estableció un grupo de trabajo para presentar recomendaciones. Entre sus propuestas: alejar la supervisión del LIBOR de la Asociación de Banqueros Británicos y exigir a los bancos respaldar sus respuestas con los datos reales del mercado.

Conclusión

En última instancia, depende de los reguladores de cada país decidir sobre el futuro de LIBOR. Pero por ahora, la tasa ubicua parece sorprendentemente resistente.