United Continental Holdings, Inc. (NYSE: UAL UAL. Continental Holdings Inc59. 65 + 2. 37% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) reportó neto ingreso de $ 6. 5 mil millones durante los 12 meses que finalizaron en septiembre de 2015, junto con $ 6. 2 mil millones en el patrimonio promedio de los accionistas, lo que resulta en un retorno sobre el capital (ROE) de 105. 4%. Este ROE es excepcionalmente alto en comparación con el rendimiento histórico de United Continental y también es muy alto en relación con la mayoría de los principales competidores de la industria de las aerolíneas. El ROE de la compañía está impulsado por márgenes de utilidad neta muy altos, mientras que el apalancamiento financiero también está jugando un papel. El margen de utilidad neta de United Continental es temporalmente alto debido a una reversión de la desgravación fiscal no recurrente, por lo que es probable que su ROE caiga a un nivel más normal en los próximos años.

Comparaciones históricas y de pares

105. 4% ROE de United Continental es el valor más alto registrado por la empresa en la última década. United Continental no logró ganancias netas varias veces en la última década, aunque 2012 fue su único año de pérdidas netas desde 2009. Su ROE del 33% en 2013 fue superado por los rendimientos del 42,1% en 2014, seguido de la aceleración a lo largo de 2015 El ROE de United Continental también es especialmente alto en comparación con otros operadores de aerolíneas, solo superado por el 112. 8% de American Airlines. La mediana del grupo de pares fue del 29. 6% durante los 12 meses que finalizaron en septiembre de 2015.

DuPont Analysis

United Continental informó un margen de beneficio neto del 17. 16% durante los 12 meses que finalizaron en septiembre de 2015. Este es con mucho el margen más alto alcanzado en la última década, con el 2. El 91% reportado en 2014 representa el siguiente nivel más alto. Su margen bruto ha mejorado más de 15 puntos porcentuales en medio de los costos del combustible de los aviones a reacción, y una gran reversión de la desgravación fiscal no en efectivo también contribuyó en gran medida a su alto margen neto en los últimos 12 meses. El margen de utilidad neta de United Continental es uno de los más altos en su grupo de pares, que tuvo un valor mediano de 9. 4%. Ryanair Holdings informó un margen neto de 24% y es la única aerolínea importante que superó a United Continental en los últimos 12 meses. El beneficio fiscal fue una reversión no recurrente de una desgravación fiscal que casi duplicó su margen de beneficio neto, por lo que los inversores no deberían esperar que su margen neto sea tan alto en el futuro. Al controlar el impacto del beneficio fiscal, el margen neto de United Continental aún se compara favorablemente con el desempeño histórico y de sus pares. Además, la mejora de las condiciones económicas en los Estados Unidos y la caída de los precios del petróleo podrían ayudar a impulsar los márgenes al alza.

El índice de rotación de activos de United Continental fue de 0.96 para los 12 meses que finalizaron en septiembre de 2015, que en realidad es el más bajo que esta proporción ha sido para la compañía desde 2011.En los últimos 10 años, su rotación de activos ha variado de 0. 77 a 1. 05; la cifra más reciente se encuentra cerca del extremo superior de la distribución histórica. La relación de rotación de activos de United Continental es la más alta entre las principales aerolíneas, seguida de cerca por Southwest Airlines. La tasa promedio de rotación de activos del grupo de pares es 0.76, por lo que la ventaja de United Continental es modesta. Esta relación indica que United Continental está utilizando sus activos de manera más eficiente para impulsar los ingresos a pesar de estar detrás de sus resultados más recientes. La discrepancia no es lo suficientemente grande como para explicar el alto ROE de United Continental en relación con sus pares o sus resultados históricos.

El multiplicador de capital de United Continental fue 6. 4 para los 12 meses que terminaron en septiembre de 2015. Este es el apalancamiento financiero más bajo que la compañía ha registrado en la última década, con el multiplicador de capital subiendo por encima de 75 en 2012 antes de caer a 15. 6 en 2014. Si bien la deuda en el balance ha disminuido levemente en los últimos años, la propiedad, planta y equipo (PP & E) ha aumentado junto con el patrimonio de los accionistas, lo que lleva a un apalancamiento menor que se utiliza para financiar los activos de United Continental. El multiplicador promedio de acciones entre sus pares es 5. 2, lo que hace que el apalancamiento financiero de United Continental sea uno de los más altos entre los operadores de aerolíneas. El multiplicador de capital contribuye al alto ROE de United Continental, pero es un factor mucho menos significativo que el margen de beneficio neto.