Los mercados de capitales son donde ocurren las transacciones entre dos partes: el lugar donde los participantes desean comprar o vender un valor, o celebrar un contrato. La expansión de los mercados de capital en un mercado global debido a Internet, junto con la proliferación de productos financieros, ha dado lugar a más oportunidades de comerciar a nivel mundial, pero también ha aumentado el potencial de abusos y acciones que destruyen la integridad de la capital. mercados. Mantener la integridad de los mercados de capitales es crucial para que compradores y vendedores se unan voluntariamente: necesitan confiar en que la transacción es justa y que ninguna de las partes tiene una ventaja o acceso especial a la información. Las transacciones deben basarse en que cada parte haga sus deberes: realice la debida diligencia e investigue. La información obtenida de esa investigación es la base sobre la cual se toma la decisión de comprar o vender. Las decisiones tomadas por otros motivos, como tener información privilegiada, no solo son injustas, sino que son ilegales en muchas regiones. La integridad de los mercados de capitales se viola cuando los participantes usan medios fraudulentos o ilegales como base para su transacción. Erosiona la confianza en los mercados y puede hacer que los inversores los eviten. Desde la introducción de la web y la proliferación de noticias financieras, la difusión de noticias de la compañía está más ampliamente disponible. En conjunto con Regulation Fair Disclosure (Reg FD), los inversores nunca deben usar información material que no sea pública para formar la base de las decisiones de inversión. Toda información filtrada debe hacerse pública inmediatamente.

Material y no público

Las palabras "material" y "no público" se usan a menudo cuando se hace referencia al uso de información privilegiada. Según la organización profesional, CFA Institute, "la información es 'material' si su revelación probablemente tendría un impacto en el precio de un valor o si los inversores razonables quisieran saber la información antes de tomar una decisión de inversión. En otras palabras, la información es importante si altera significativamente la mezcla total de información actualmente disponible sobre un valor de tal manera que el precio del valor se vería afectado. "No público se refiere a la información que no se ha difundido ampliamente, como en el sitio web de una compañía, en una conferencia de la industria, en un comunicado de prensa o en una presentación de la Comisión de Bolsa de Valores.

Mantenimiento de la integridad del mercado de capitales

Los inversores deben comprender qué es admisible y qué no está permitido para garantizar la integridad de los mercados de capitales. Poseer información material no pública en sí misma no está destruyendo la integridad.Pero el "uso" de esa información puede ser. Por ejemplo, está prohibido usar información para comprar valores o bonos indirectamente. La compra indirecta puede ser en forma de derivados (swaps, opciones o contratos), en fondos mutuos, fondos cotizados en bolsa o inversiones alternativas. El uso de la información al decirle a otra parte y hacer que actúe sobre la información tampoco está permitido.

El tipo o la sustancia de la información es crucial para determinar si es material o no. Ejemplos de información importante incluyen ganancias, fusiones y adquisiciones, nuevos productos y servicios, nuevas aprobaciones o cambios regulatorios, cambios en la administración, bancarrota y procedimientos legales, e información relacionada con ventas, entre algunos. La determinación de la materialidad también puede depender de la fuente de la información y cuán específica y oportuna es.

Las decisiones de inversión basadas en la investigación son la clave para garantizar la integridad de los mercados de capitales. A menudo los inversores compilarán una teoría de mosaico. Ahí es donde los inversores recopilan e interpretan diversos datos, compilando y descifrando la información de tal forma que llegan a una conclusión que conduce a una decisión de compra o venta. Siempre que la información se derive de fuentes públicas, un inversor puede usar cualquier información que reúna. Si un inversor pasa por información material no pública, no puede usar esa información para tomar su decisión de inversión. Los mercados de capital son eficientes; dependen de una comunicación de información precisa, oportuna e inteligible. Pero tan pronto como una parte obtiene una ventaja de información debido a información no pública, entonces el mercado deja de ser eficiente y la integridad del mercado se pone en peligro. Es crucial que todos los inversores documenten su investigación y proporcionen una hoja de ruta de cómo llegan a su decisión de inversión en caso de que se cuestionen sus transacciones.

The Bottom Line

La integridad de los mercados de capitales debe mantenerse en la máxima importancia para todos los inversores. Sin la confianza de que los mercados de capitales son justos, dejarán de existir. Los participantes no deben utilizar ninguna información material, no pública, en la toma de decisiones de inversión; más bien, deberían realizar una investigación utilizando la teoría del mosaico para compilar varias fuentes de información para llegar a una conclusión sobre la inversión.