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Un swap de bolsa de aire es un swap de tasa de interés diseñado para proporcionar un colchón contra el aumento de las tasas de interés. El intercambio de bolsas de aire fue diseñado originalmente para compañías de seguros porque sus balances son especialmente sensibles a los movimientos de las tasas de interés y los reembolsos prematuros asociados con el aumento de las tasas. Sin embargo, el uso de swaps de bolsas de aire se ha expandido a una variedad de industrias que buscan compensar la depreciación en sus carteras de renta fija debido a las fluctuaciones adversas de los tipos de interés.

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Por lo general, un swap de bolsa de aire consiste en una estructura flotante de recepción de pago fijo con una tasa vinculada a un swap de vencimiento constante (CMS). Al igual que todos los derivados, una empresa que participa en un intercambio de bolsas de aire paga por el privilegio de cobertura contra el aumento de las tasas de interés.

Por ejemplo, supongamos que la cartera de renta fija de una empresa rinde un 10%, mientras que las tasas flotantes de CMS rinden un 9%. Además, dicha compañía espera que las tasas de interés aumenten en los próximos años. Para protegerse contra esta posibilidad, la compañía iniciaría un swap de bolsa de aire con una contraparte y pagaría a la contraparte un 10%. A su vez, la compañía recibiría la tasa de interés del 9%. En caso de que suban las tasas de interés, también aumentará la tasa de interés que la empresa recibe. En caso de que se pregunte por qué una empresa celebraría este tipo de contrato de swap sabiendo que la tasa que se les paga podría disminuir, los swaps incluyen cada vez más techos y pisos para proteger a ambas partes de las fluctuaciones de tipos de interés altamente adversas.

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Para obtener más información sobre este tema, lea Introducción a los canjes .

Esta pregunta fue respondida por Justin Bynum.