Una de las características clave de una cartera bien construida y diversificada es un nivel relativamente bajo de correlación entre las principales clases de activos que posee. Pero los datos recientes comienzan a indicar que los mercados de acciones y bonos se están moviendo más estrechamente en tándem ahora. En consecuencia, los inversores están buscando otras vías de diversificación que tengan una baja correlación con los índices dominantes. En muchos casos, los bienes raíces pueden ser la respuesta, siempre que se compren en forma de propiedades reales y no a través de valores cotizados en bolsa.

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Aumento de la correlación

Históricamente, los mercados de acciones y bonos casi nunca se han movido en tándem entre sí. En los últimos diez años, el índice Standard and Poor's 500 ha tenido un coeficiente correlativo matemático de 0. 4 negativo con valores del Tesoro a largo plazo y una correlación de 0. 1 con el índice total de bonos de Barclay. Sin embargo, tanto el mercado de acciones como el de bonos han estado sobrevaluados en 2015, y las tasas de interés inevitablemente subirán en los próximos meses. Esto ha resultado en una convergencia sustancial en el movimiento de los precios de acciones y bonos, y la correlación entre el S & P 500 y los bonos del Tesoro a largo plazo ahora es solo 0. 2. Es probable que este número siga aumentando con las tasas de interés. (Para obtener más información, consulte: Diversificación: protección de las carteras contra la destrucción masiva).

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Real Estate Alternative

A pesar de que los bienes inmuebles son la única clase de activos aparte de las acciones que han superado a la inflación durante largos períodos de tiempo, cualquier forma de este sector que se empaqueta como una acción pública la seguridad probablemente se moverá en conjunto con las acciones a lo largo del tiempo. Esto se debe en parte al hecho de que los mismos factores económicos que impulsan los precios de las acciones también afectan a los bienes raíces de manera similar. Por ejemplo, un fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT) que cotiza en bolsa apreciará su precio cuando aumenten los valores de las propiedades reales que posee. Cuando esto sucede, los ingresos por alquileres de esas propiedades también suelen aumentar, lo que se traduce en un mayor rendimiento para el REIT. Esto a su vez aumentará la demanda de los inversores y dará como resultado un precio más alto. (Para obtener más información, consulte: Consejos clave para invertir en REIT .)

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Los valores que invierten en bienes inmuebles también deben cumplir con la misma liquidez, transparencia y otros requisitos normativos que todos los demás instrumentos cotizados en bolsa. Este nivel de conformidad también puede servir para fomentar similitudes en el movimiento de los precios en cierta medida. Por estas razones, aquellos que buscan un activo verdaderamente no correlativo en el sector inmobiliario pueden obtener mejores resultados si invierten directamente en propiedades reales.

A diferencia de los REIT cotizados en bolsa u otros valores similares, las tenencias de bienes inmuebles no pueden tener un precio eficiente de la misma manera que los instrumentos cotizados en bolsa porque en muchos casos la información necesaria para que esto ocurra no está disponible o puede diferir sustancialmente debido a varias razones.Propiedades similares pueden ser evaluadas a valores muy diferentes por diferentes partes, y esos precios pueden basarse en los precios de evaluaciones anteriores de otras propiedades que se hicieron durante un clima económico diferente. (Para obtener más información, consulte: Cómo diversificar con REIT .)

Muchos administradores de carteras de bienes raíces también tienen un amplio margen de maniobra para marcar sus propiedades en el mercado. Cálculo de los valores de algunas propiedades también puede ser un verdadero desafío. En muchos casos, el valor más reciente que se registró oficialmente puede ser claramente diferente de su valor actual probable. Este factor se puede ver más claramente cuando un hogar o negocio se evalúa a un precio determinado. Tres años más tarde, se construye una enorme instalación de producción en las cercanías, lo que hace que la ubicación de esas propiedades sea mucho más valiosa. Los valores de esas propiedades obviamente van a ser mucho más altos de lo que estarían basados ​​en sus precios previamente evaluados.

Pros y contras

El aspecto no correlativo de las propiedades reales no es su único beneficio. Debido a que muchas propiedades reales no se pueden vender rápida o fácilmente, a menudo pueden proporcionar una prima adicional al vendedor cuando se venden, y sus rendimientos también son típicamente superiores a los ofrecidos por los valores cotizados en bolsa. Sin embargo, los ingresos por alquiler pueden variar según el clima económico, y los inversores que repentinamente se ven obligados a vender un bien inmueble por cualquier razón pueden sufrir una pérdida sustancial, mientras que aquellos que pueden conservar sus propiedades a largo plazo suelen esperar para cosechar una ganancia hermosa.

Los impuestos también pueden tener un impacto sustancial en el rendimiento del capital para los inversores, aunque esto puede reducirse o diferirse en algunos casos, dependiendo de cómo el vendedor utilice los ingresos. Aquellos que usan sus ganancias para comprar una propiedad de tipo similar según las reglas de un Intercambio de la Sección 1031 pueden diferir los impuestos sobre su venta hasta que las propiedades subsiguientes hayan sido eliminadas. (Para más información, consulte: 10 cosas que debe saber sobre 1031 intercambios .)

Conclusión

Los inversores que buscan reducir la volatilidad general de sus carteras pueden encontrar que las acciones, los bonos y el efectivo son no les proporciona una diversificación suficiente debido a la creciente correlación entre los valores de deuda y acciones. Las tenencias ilíquidas de bienes raíces a menudo pueden ayudar a resolver este dilema debido a su falta de fijación de precios eficiente y el potencial de apreciación a largo plazo. (Para obtener más información, consulte: ¿Pueden las propiedades inmobiliarias estabilizar su cartera? )