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Un gobierno puede cambiar su política monetaria por varias razones, algunas políticas, otras teóricas, otras empíricas y otras tecnológicas. Los objetivos económicos de la mayoría de los gobiernos son similares: aumento del crecimiento, recesiones reducidas, creación de empleo y estabilidad de precios. Lamentablemente, la política monetaria es una herramienta aproximada e incierta, a menudo aplicada con las mejores conjeturas y evaluada con resultados distantes y mixtos.

Es casi imposible divorciar el pensamiento económico de las consideraciones políticas, por lo que muchos gobiernos contemporáneos intentan separar a sus ejecutivos electos de las decisiones de política monetaria. Estrictamente hablando, el gobierno de los Estados Unidos no controla la política monetaria de la Reserva Federal; es técnicamente incorrecto decir que el gobierno de los EE. UU. cambia la política monetaria. La Fed está controlada por su Junta de Gobernadores, que opera independientemente del presidente y el Congreso de los Estados Unidos.

El campo de la economía, a pesar de su destreza matemática, no tiene el beneficio de la experimentación controlada y comprobable de la física o la química. Esto significa que el pensamiento económico prevaleciente de los hacedores de políticas públicas cambia con el tiempo sin una certeza concreta. Esto se ve en las transiciones entre el mercantilismo, la economía clásica, el keynesianismo, el monetarismo y las economías mixtas pesadas en deuda. Las tácticas de política monetaria podrían cambiar debido a que una nueva teoría se apoderó del banco central y provocó una amplia reforma económica.

Desde un punto de vista más práctico, la política monetaria tiende a ajustarse a los niveles actuales de desempleo e inflación. Los defensores de la política monetaria creen que sus herramientas pueden ayudar a guiar la actividad económica. Esto toma la forma de ajustes de tasas de interés, requisitos de reservas bancarias y manipulación directa de la oferta monetaria. Cuando aparece el desempleo o la deflación, los bancos centrales aplican políticas monetarias expansivas / inflacionarias; por el contrario, las políticas deflacionistas se promulgan cuando parece que los precios están subiendo demasiado rápido.

A veces la política monetaria cambia porque la aplicación anterior resulta ineficaz. La "trampa de la liquidez" en la economía japonesa durante las décadas de 1990 y 2000 es un ejemplo famoso de política monetaria que no llega a los impactos previstos. A pesar de años de tasas de interés cercanas a cero y otros métodos expansivos, el banco central japonés no pudo generar sus niveles específicos de inflación o crecimiento económico. Tanto la política monetaria como la fiscal de Japón cambiaron varias veces durante y después de este período, y cada alteración fue un subproducto de la ineficacia pasada.

La naturaleza de las técnicas de política monetaria se ha adaptado a las condiciones cambiantes de la economía.En el transcurso del siglo 20, la Reserva Federal abandonó los agregados monetarios más clásicos y comenzó a centrarse en las tasas de interés y los programas de compra de bonos. Su explicación de estos cambios fue que los cambiantes instrumentos financieros y la banca electrónica dificultaban el seguimiento del suministro de dinero real. Simplemente se volvió demasiado difícil predecir el impacto de las inyecciones monetarias clásicas en esta nueva era.

Es probable que la mayoría de estas variables entren en juego cada vez que cambie la política monetaria. Incluso con los gobiernos que tienen un mayor grado de control sobre sus bancos centrales, los cambios de política rara vez se hacen en el vacío con una sola consideración.