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La flexibilización cuantitativa sigue siendo una herramienta relativamente nueva de la política monetaria, y sus impactos no son bien entendidos. Se conocen algunas de las consecuencias de la flexibilización cuantitativa: apoyar a ciertas instituciones financieras favorecidas, aumentar la oferta de dinero en la economía, reducir las tasas de interés y afectar la confianza de los inversores. Queda por ver cómo los consumidores se ven afectados en última instancia y si afecta a ciertos segmentos de consumidores más que a otros.

¿Qué es la flexibilización cuantitativa?

Los bancos centrales persiguen la flexibilización cuantitativa como una forma de política económica expansiva. El objetivo es estimular el endeudamiento y el gasto del consumidor con la esperanza de aumentar la demanda agregada. Se realiza de manera similar a los programas de compra de bonos gubernamentales más tradicionales, excepto que el banco central está comprando activos financieros de bancos comerciales y otras instituciones privadas. Esta estrategia se implementa cuando las tasas de interés a corto plazo son casi cero y la política monetaria estándar sería menos efectiva.

Cuando la Reserva Federal compra activos financieros de otro banco, crea dinero nuevo para las compras. Teóricamente, los bancos pueden prestar el dinero nuevo para generar crecimiento económico. Esta política también tiene el efecto adicional de reducir las tasas de interés en la economía, ya que ha aumentado el suministro de fondos disponibles.

Consecuencias económicas de la flexibilización cuantitativa

Los economistas y analistas de políticas no están de acuerdo con las consecuencias y la efectividad de la flexibilización cuantitativa. Sin embargo, ciertas instituciones financieras deben ser elegidas para comprar activos, lo que les otorga una ventaja competitiva sobre las que no son elegidas, aunque es probable que esto solo tenga implicaciones indirectas y superficiales para los consumidores.

La disminución de las tasas de interés en la economía alienta a los consumidores a pedir prestado más, gastar más y ahorrar menos. Las formas tradicionales de ahorro y planificación de la jubilación (como las cuentas de depósito a la vista y los bonos del gobierno) se vuelven menos atractivas, lo que obliga a algunos ahorradores a buscar inversiones más arriesgadas para generar suficientes rendimientos.

Según la teoría cuantitativa del dinero, las grandes inyecciones de liquidez a través del sistema bancario pueden generar grandes niveles de inflación. La velocidad y el nivel de inflación dependerán de la velocidad del dinero. Si los grandes bancos comerciales deciden depositar el dinero de su banco central en lugar de prestarlo, el dinero nuevo circularía mucho más lentamente en la economía. Si los precios subían, los consumidores se encontrarían relativamente peor.

Sin embargo, si la flexibilización cuantitativa del banco central conduce a una reducción del desempleo, una mayor confianza de los inversores y una mayor actividad comercial, entonces los consumidores estarían mejor.Por otro lado, una economía que no responde a la flexibilización cuantitativa podría preocupar a los inversores y deprimir aún más el crecimiento.

La política macroeconómica, ya sea mediante regulación, estímulo, comercio o impuestos, es notoriamente difícil de evaluar. La economía no es una ciencia fácilmente comprobable y verificable, como la física o la química; no se pueden ejecutar experimentos controlados. Incluso si la Reserva Federal seleccionara correctamente la combinación correcta de variables para ajustar, todavía tendría el problema de tener que esperar a que la economía responda. Incluso entonces, decidir qué métricas usar para la evaluación es igualmente controvertido. Incluso en términos amplios y relativos, es difícil proponer si la flexibilización cuantitativa mejora o empeora a los consumidores.